Sumber: Yellow Judul Asli: Kontrak staking Ethereum melewati 256 miliar dolar dengan hampir setengah pasokan terkunci

Tautan Asli:

Kontrak staking Ethereum melewati 256 miliar dolar dengan hampir setengah pasokan terkunci

Kontrak deposit Proof-of-Stake kini memegang 77,85 juta ETH yang bernilai sekitar 256 miliar dolar, yang mewakili 46,59% dari total pasokan mata uang kripto setelah pertumbuhan sebesar 38,4% selama setahun terakhir.

Kontrak deposit berfungsi sebagai dasar untuk model keamanan Ethereum, menyimpan mata uang kripto yang dikonfirmasi validator untuk mengamankan jaringan melalui proses staking.

Platform intelijen pasar Santiment melaporkan pencapaian ini pada hari Sabtu, menunjukkan bahwa konsentrasi terkadang menimbulkan kesalahpahaman tentang “dompet paus” yang bisa secara tiba-tiba menjual seluruh kepemilikannya di bursa.

Perlindungan protokol yang mencegah keluarnya cepat

Arsitektur Ethereum memberlakukan batas kecepatan yang ketat yang mencegah penarikan massal, dan protokol membatasi keluarnya validator hingga 256 ETH per epoch atau sekitar 57.600 ETH per hari, menurut data ValidatorQueue.

Validator yang mengajukan permohonan keluar harus menunggu dalam antrean yang bisa berlangsung selama berminggu-minggu saat periode permintaan tinggi, meskipun waktu tunggu saat ini di antrean keluar hanya tujuh menit, dengan hanya 288 ETH yang menunggu penarikan pada awal Januari 2026.

Mekanisme penarikan bertahap melindungi dari kejadian yang dapat menyebabkan ketidakstabilan dengan memastikan validator tidak dapat dengan cepat membanjiri bursa, menjaga keamanan jaringan selama masa transisi.

Interpretasi pasar yang berbeda

Para optimis menafsirkan konsentrasi kepemilikan ini sebagai bukti kepercayaan jangka panjang di antara pengguna Ethereum, dengan ETH yang aktif di staking mencapai rekor 35,9 juta token, yang mewakili 29,6% dari pasokan yang beredar.

Antrian masuk saat ini berisi 1,32 juta ETH yang menunggu deposit, secara signifikan melebihi keluarnya dan menunjukkan partisipasi validator yang berkelanjutan meskipun ETH diperdagangkan sekitar 30% di bawah puncak Agustus 2024, sekitar 4.000 dolar.

Kritikus mengemukakan kekhawatiran likuiditas tentang kemungkinan antrean penarikan jika penurunan harga yang tajam mendorong keluarnya validator secara massal, menunjukkan bahwa kepemilikan terkonsentrasi dapat menciptakan kejutan pasokan saat sentimen berubah, meskipun batas kecepatan protokol dirancang untuk mencegah skenario ini.

Partisipasi institusional terus berkembang, dengan perusahaan melakukan staking lebih dari 342.000 ETH dalam beberapa minggu terakhir dan manajer aset besar mengintegrasikan staking ke dalam produk yang diperdagangkan di bursa, yang semakin memusatkan kendali validator di antara entitas yang lebih besar.