Akankah Credo Technology Masih Bisa Memberikan Hasil Setelah Kenaikan Mengesankan 54,5% Dalam Enam Bulan?

Ketika sebuah saham naik 54,5% dalam setengah tahun, pertanyaan yang sama diajukan oleh setiap investor: Apakah sudah terlambat untuk membeli? Untuk Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO), jawabannya mungkin akan mengejutkan Anda.

Kekuatan Infrastruktur AI yang Mendorong Lonjakan CRDO

Sektor chip dan semikonduktor telah tumbuh sebesar 26,3% dan 19,1% masing-masing selama periode yang sama, namun CRDO secara dramatis mengungguli keduanya. Pendorongnya? Perpindahan nyata dalam cara pusat data dibangun untuk beban kerja kecerdasan buatan. Saat klaster GPU berkembang menuju konfigurasi jutaan unit, infrastruktur yang menghubungkan mereka menjadi sama pentingnya dengan kekuatan komputasi itu sendiri.

Di sinilah Credo berperan. Kabel Elektrik Aktif (AECs) perusahaan—kabel yang menggabungkan lapisan listrik dan kecerdasan—telah menjadi fondasi arsitektur pusat data AI generasi berikutnya. Apa yang membuatnya istimewa? Mereka memberikan reliabilitas hingga 1.000 kali lebih besar dibandingkan solusi optik tradisional sambil mengkonsumsi 50% lebih sedikit daya. Bagi hyperscaler yang mengelola klaster komputasi besar, ini secara langsung berarti penghematan biaya dan ketahanan operasional.

Dari AEC ke Platform Bernilai Miliar Dolar

Kisah pertumbuhan ini jauh melampaui kabel. Portofolio IC Credo—termasuk retimer dan pengolah sinyal digital optik—terus mendapatkan daya tarik. Lebih penting lagi, perusahaan telah menguraikan tiga pilar produk tambahan:

• Optik tanpa flap untuk konektivitas kecepatan tinggi
• Kabel LED aktif untuk aplikasi yang sedang berkembang
• Gearbox OmniConnect (dipasarkan sebagai Weaver) untuk manajemen lalu lintas

Digabungkan dengan solusi AEC dan IC yang ada, manajemen memperkirakan total pasar yang dapat dijangkau sekarang melebihi $10 miliar—lebih dari tiga kali lipat jangkauan perusahaan dari hanya 18 bulan yang lalu.

Eksekusi di Tempat yang Penting: Angka-angkanya

Hasil kuartal terakhir menunjukkan gambaran yang menarik. Empat hyperscaler masing-masing menyumbang lebih dari 10% pendapatan, menandakan permintaan yang kuat dan terkonsentrasi. Tapi inilah berita sebenarnya: hyperscaler kelima baru-baru ini mulai menyumbang pendapatan awal, dan hyperscaler keenam sedang dalam fase desain.

Di bidang profitabilitas, margin kotor non-GAAP CRDO meningkat sebesar 410 basis poin menjadi 67,7%—di atas panduan manajemen sendiri. Pendapatan operasional melonjak dari $8,3 juta tahun-ke-tahun menjadi $124,1 juta. Untuk tahun fiskal 2026, perusahaan memproyeksikan laba bersih akan lebih dari empat kali lipat, dengan pertumbuhan pendapatan melebihi 170%.

Laporan keuangan? Seperti benteng. Per 1 November 2025, CRDO memegang $813,6 juta dalam kas dan investasi jangka pendek, meningkat tajam dari $479,6 juta hanya tiga bulan sebelumnya. Fleksibilitas keuangan ini memungkinkan perusahaan untuk berinvestasi secara agresif dalam R&D dan akuisisi strategis tanpa mengurangi nilai pemegang saham.

Melihat ke depan, manajemen memandu pendapatan sebesar $335 juta hingga $345 juta untuk Q3—mewakili pertumbuhan sekuensial sebesar 27% di titik tengah.

Penilaian: Premium, tapi Beralasan?

CRDO diperdagangkan dengan rasio harga-ke-penjualan 12 bulan ke depan sebesar 17,22, dibandingkan rata-rata sektor semikonduktor sebesar 8,58. Itu sekitar dua kali lipat. Untuk konteks:

• Broadcom (AVGO): 16,34x P/S, naik 26,8% selama enam bulan
• Marvell Technology (MRVL): 7,68x P/S, naik 24,9% selama enam bulan
• Astera Labs (ALAB): 25,96x P/S, naik 100,4% selama enam bulan

Premium penilaian CRDO mencerminkan trajektori pertumbuhan yang lebih curam, tetapi pertanyaannya tetap: Apakah masih ada potensi kenaikan, atau pasar sudah memperhitungkan keberhasilan tiga hingga lima tahun ke depan?

Risiko yang Tidak Bisa Diabaikan

Tidak ada kasus bullish tanpa adanya risiko bearish. Biaya operasional yang lebih tinggi, persaingan yang semakin ketat dari Broadcom, Marvell, dan pendatang baru seperti Astera Labs, serta hambatan makroekonomi bisa memperlambat momentum Credo. Selain itu, risiko konsentrasi—dengan empat pelanggan menyumbang lebih dari 40% pendapatan—berarti kehilangan satu pelanggan bisa menciptakan volatilitas. Siklus AI itu sendiri, meskipun kuat saat ini, bisa menurun atau bergeser secara tak terduga.

Keputusan: Masih Layak Dibeli untuk Investor yang Sabar

Meskipun kenaikan tajam, CRDO tetap menarik bagi investor dengan horizon multi-tahun. Posisi perusahaan di inti pembangunan infrastruktur AI, dikombinasikan dengan margin yang membaik, visibilitas pendapatan yang semakin cepat, dan neraca yang kokoh, mendukung kinerja yang terus berlanjut.

Premium valuasi saham ini dibenarkan oleh eksekusi nyata dan potensi yang kemungkinan akan bertahan jauh melampaui konsensus saat ini. Ya, volatilitas jangka pendek kemungkinan akan terjadi, tetapi peluang jangka panjang tampaknya tetap utuh.

CRDO saat ini memegang Zacks Rank #1 (Strong Buy), mencerminkan kepercayaan analis terhadap trajektori perusahaan. Bagi mereka yang bersedia menghadapi fluktuasi kuartalan, risiko-imbalan masih menguntungkan para bullish.