Pengamatan Minggu ke-51 BTC: Menemukan Titik Keseimbangan Pasar dari Koreksi

Banyak Sinyal di Balik Penyesuaian Harga

Bitcoin dari posisi tertinggi di atas $94.000 kembali ke $92.14K, mencerminkan pasar memasuki fase konsolidasi berhati-hati. RSI 14 hari kembali ke wilayah netral, menandai berkurangnya momentum overbought jangka pendek, tetapi ini bukan sinyal kepanikan, melainkan penyesuaian teknikal yang alami. Volume transaksi spot terus menyusut ke level terendah, seiring indikator CVD yang masuk ke wilayah negatif, mengungkapkan kekuatan penjual yang secara bertahap mengumpul.

Niat Sebenarnya yang Terungkap dari Pasar Derivatif

Penurunan kecil dalam kontrak berjangka yang belum selesai menunjukkan bahwa tidak ada kepanikan kolektif dalam menutup posisi, dan perilaku mengurangi risiko relatif moderat. Namun, CVD kontrak perpetual yang menembus batas bawah mengindikasikan kekuatan dari pihak bearish yang sedang berkembang. Perlu dicatat bahwa meskipun harga turun, tingkat dana justru meningkat, menunjukkan posisi long tetap kokoh, tetapi jika tren lemah berlanjut, risiko terhadap posisi tersebut tidak bisa diabaikan.

Pasar opsi tetap stabil, volume open interest tetap di level tertentu, dan spread volatilitas yang negatif serta skew yang meningkat mencerminkan kebutuhan perlindungan trader terhadap risiko penurunan yang terus ada.

Pesan Kontradiktif dari Data On-Chain

Jumlah alamat aktif sedikit menurun, tetapi kontras dengan volume transfer yang melebihi batas atas setelah penyesuaian nyata—ini berarti meskipun jumlah peserta berkurang, aliran modal justru meningkat secara signifikan. Tekanan biaya transaksi yang berkurang mengonfirmasi menurunnya permintaan ruang di blockchain. Dari sisi dinamika pasokan, pengaruh pemegang jangka pendek meningkat, serta proporsi uang panas yang lebih tinggi, menunjukkan sensitivitas pasar terhadap volatilitas yang meningkat.

Arus Masuk ETF Menjaga Dukungan

Meskipun volume transaksi menyusut, arus masuk bersih ETF spot tetap kuat, memberikan dukungan dari kalangan institusi. Namun, indikator MVRV ETF yang menurun dan profitabilitas yang rendah menunjukkan bahwa sentimen posisi pasar masih berhati-hati, dan tidak terlihat tanda-tanda optimisme berlebihan.

Penilaian Pola Pasar

Bitcoin saat ini berada dalam fase konsolidasi yang didominasi oleh penghindaran risiko. Beberapa indikator mengungkapkan potensi aktivitas dan minat dari institusi, tetapi kepercayaan secara keseluruhan tidak merata. Tanpa dorongan permintaan yang lebih kuat, pasar rentan terhadap tekanan penurunan dan bisa terjebak dalam kisaran sideways jangka panjang. Kunci berikutnya adalah apakah tren kenaikan dapat dipulihkan atau pasar akan terus menguji level support di bawah 94K.