Kenaikan Berbasis Leverage Menutupi Sinyal Bearish yang Lebih Dalam: Bitcoin Menghadapi Tekanan Baru di Tengah Drainase Modal Besar

Pasar cryptocurrency sedang menunjukkan tanda-tanda peringatan saat metrik on-chain menggambarkan gambaran yang mengkhawatirkan di balik pergerakan harga Bitcoin baru-baru ini. Dengan BTC saat ini diperdagangkan di $92.14K, naik 1.42% dalam 24 jam terakhir, stabilitas yang tampak ini menyembunyikan tren yang lebih mengkhawatirkan yang muncul dari analisis data blockchain.

Indikator on-chain terbaru mengungkapkan bahwa sektor crypto yang lebih luas sedang mengalami keluarnya modal bersih pertama yang berlangsung selama hampir dua tahun, dengan sekitar $4.5 miliar dalam aliran keluar bersih tercatat. Perubahan ini merupakan pergeseran yang berarti dari aliran masuk yang telah menjadi ciri dari narasi bull baru-baru ini, menunjukkan bahwa investor institusional dan ritel sedang memutar dari aset digital daripada mengakumulasi posisi.

Tekanan khususnya juga menyasar produk Bitcoin ETF, yang telah mencatat sekitar $1 miliar dalam aliran keluar bersih selama empat belas hari terakhir. Keluar masuk tingkat institusional ini memberikan konteks penting—sementara permintaan spot melalui kendaraan investasi tradisional tetap lesu, setiap kenaikan harga yang diamati dalam sesi perdagangan terakhir tampaknya semakin bergantung pada posisi leverage daripada akumulasi fundamental.

Analis teknikal menunjuk pada pola yang menyerupai dead cat bounce, di mana pemulihan harga sementara diikuti oleh momentum penurunan yang baru. Perbedaan ini sangat penting: kekuatan pasar yang sejati akan menunjukkan aliran masuk yang berkelanjutan dan permintaan nyata untuk kepemilikan spot, bukan rebound yang bergantung pada leverage yang saat ini terlihat dalam data perdagangan.

Perbedaan antara aksi harga di permukaan dan aliran modal yang mendasarinya menunjukkan bahwa kehati-hatian diperlukan. Selama produk ETF institusional terus mencatat aliran keluar dan data on-chain menunjukkan modal yang terus meninggalkan sektor ini, setiap rebound taktis membawa risiko penurunan yang signifikan bagi trader yang memegang posisi melalui volatilitas seperti ini. Minggu-minggu mendatang akan menjadi krusial dalam menentukan apakah level harga saat ini menarik permintaan baru atau jika aliran keluar modal akan semakin mempercepat.