BTC terjepit di antara garis likuidasi dua arah: menembus 94483 atau menembus 86663 akan menyebabkan likuidasi sebesar 5,48 miliar dolar AS

Menurut data terbaru, BTC saat ini berada pada posisi yang sangat sensitif: baik menembus ke atas maupun menembus ke bawah pada level harga tertentu akan memicu likuidasi besar-besaran. Data dari Coinglass menunjukkan bahwa jika BTC menembus $94.483, maka kekuatan likuidasi posisi short di CEX utama akan mencapai $548 juta; sebaliknya, jika menembus di bawah $86.663, kekuatan likuidasi posisi long juga akan mencapai $548 juta. Saat ini, harga BTC berada di sekitar $90.455, tepat di antara kedua garis likuidasi tersebut.

Struktur pasar di balik data likuidasi

Jarak antara harga dan garis likuidasi

Harga BTC saat ini sekitar $4.000 di atas garis likuidasi atas ($94.483), dan sekitar $3.800 di bawah garis likuidasi bawah ($86.663). Distribusi likuidasi yang simetris ini mencerminkan keseimbangan relatif antara posisi long dan short di pasar, tetapi juga menunjukkan bahwa pasar berada dalam kondisi sangat sensitif—setiap penembusan ke arah mana pun dapat memicu rangkaian likuidasi.

Berdasarkan data, dalam 1 jam terakhir, total likuidasi di seluruh jaringan mencapai $35,21 juta, dengan $22,83 juta dari posisi long dan $12,37 juta dari posisi short. Likuidasi kecil yang berkelanjutan ini adalah hal yang normal dalam volatilitas pasar, tetapi begitu mencapai garis likuidasi sebesar $548 juta, skala likuidasi akan puluhan kali lipat dari saat ini.

Leverage secara perlahan meningkat

Risiko leverage di pasar sedang terkumpul. Berdasarkan analisis terbaru, total kontrak terbuka di futures dan opsi BTC telah naik mendekati 700.000 BTC, mencapai tertinggi dalam tiga minggu, dan meningkat sekitar 75.000 BTC sejak awal tahun. Ini menunjukkan bahwa trader menggunakan leverage yang lebih besar dalam bertransaksi.

Biaya dana perpetual futures tetap sekitar 0,09% positif, menunjukkan posisi long membayar biaya kepada posisi short untuk mempertahankan eksposur. Sinyal ini sangat penting: ini menunjukkan bahwa masih ada trader yang memanfaatkan leverage untuk membeli saat harga turun, meningkatkan risiko likuidasi posisi long. Dengan kata lain, jika harga menembus ke bawah, posisi long dengan leverage tinggi ini akan menjadi yang pertama terkena likuidasi.

Sinyal kontradiktif di pasar

Investor besar mengurangi posisi, tetapi leverage meningkat

Fenomena kontradiktif yang menarik adalah: investor besar dengan kepemilikan antara 1.000 hingga 10.000 BTC sedang mengurangi posisi mereka. Berdasarkan data, jumlah BTC yang mereka pegang secara tahunan berkurang sebanyak 220.000 BTC, tercepat sejak awal 2023. Data historis menunjukkan bahwa pada 2021-2022 juga terjadi hal serupa, dan harga mencapai puncaknya setelah itu.

Namun, di saat yang sama, posisi leverage di pasar derivatif meningkat. Divergensi ini mencerminkan dua jenis peserta pasar yang melakukan hal yang berlawanan: investor besar secara bertahap mengurangi posisi spot, sementara trader meningkatkan leverage di derivatif. Struktur divergensi ini sendiri merupakan sinyal risiko.

Arus keluar ETF dan peningkatan leverage berjalan bersamaan

Data menunjukkan bahwa pasar gagal menembus level kunci di $95.000, menyebabkan terjadinya perdagangan dua arah. Dua hari terakhir didominasi oleh arus keluar ETF, dengan BTC mencatat arus keluar ETF harian terbesar sejak November, sebesar $4,86 juta.

Ini semakin memperburuk ketidakpastian pasar: investor institusi (melalui ETF) mengurangi posisi, sementara trader ritel (melalui leverage) menambah posisi. Ketika kedua kekuatan ini berlawanan, volatilitas harga cenderung meningkat, dan risiko likuidasi pun bertambah.

Level harga penting dan penilaian risiko

Dari tabel ini, terlihat bahwa BTC saat ini berada pada posisi yang paling “aman”—kedua garis likuidasi masih cukup jauh. Tetapi, keamanan ini bersifat relatif.

Risiko menembus ke atas

Jika BTC menembus $94.483, pemegang posisi short akan menghadapi tekanan likuidasi sebesar $548 juta. Ini akan mendorong harga lebih tinggi lagi, menciptakan siklus umpan balik positif, sampai likuidasi selesai. Secara historis, penembusan seperti ini sering memicu kenaikan cepat.

Risiko menembus ke bawah

Jika BTC menembus di bawah $86.663, pemegang posisi long akan menghadapi tekanan likuidasi yang sama besar. Mengingat leverage saat ini meningkat dan posisi long membayar biaya dana, likuidasi dalam kondisi ini bisa menjadi lebih intens.

Pengamatan pasar dan perhatian selanjutnya

Karakteristik pasar saat ini adalah: harga bergerak di antara dua garis likuidasi, dengan tekanan dari kedua arah, tetapi tanpa arah penembusan yang jelas. Kondisi stagnan ini biasanya tidak akan bertahan lama, karena trader akan terus menyesuaikan posisi mereka untuk mencari arah.

Berdasarkan data, level resistansi utama tetap di sekitar $95.000. Level support berada di sekitar $89.200 (sejalan dengan level moving average 50 hari). Posisi-posisi ini membentuk struktur harga berlapis yang terkait dengan data likuidasi.

Pendapat pribadi: Dalam struktur pasar yang sangat sensitif ini, setiap penembusan ke satu arah akan disertai volatilitas yang besar. Bagi trader, manajemen risiko lebih penting daripada menebak arah.

Kesimpulan

BTC saat ini terjepit di antara tekanan likuidasi dua arah sebesar $548 juta, yang sendiri mencerminkan ketegangan pasar yang tinggi. Harga di sekitar $90.455 relatif “nyaman”, tetapi kenyamanan ini didasarkan pada akumulasi leverage dan kontradiksi pengurangan posisi dari investor besar. Kontrak terbuka mencapai level tertinggi dalam tiga minggu, biaya dana tetap positif, dan arus keluar ETF terus berlangsung—semua sinyal ini menunjukkan bahwa pasar akan segera membuat keputusan.

Yang penting adalah memantau dua level harga ini: penembusan di atas $94.483 akan memicu likuidasi short, dan penembusan di bawah $86.663 akan memicu likuidasi long. Apapun arah yang ditembus, itu akan menjadi sinyal pasar yang penting. Bagi peserta pasar, memahami posisi garis likuidasi ini jauh lebih berharga daripada sekadar menebak arah harga.