Bitcoin mendekati ambang 100.000 dolar AS berulang kali mengalami penolakan, di balik ini bukan sekadar koreksi teknis sederhana, melainkan permainan kekuatan antara trader dan institusi yang sedang berlangsung.

**Efek "payung asuransi" di pasar opsi**
Trader melakukan penjualan opsi dalam jumlah besar untuk melakukan lindung nilai risiko, ini seperti membeli asuransi sebelum melakukan operasi berisiko tinggi. Ketika BTC mendekati 100.000 dolar AS, posisi lindung nilai ini akan membentuk tekanan jual yang besar. Setiap kali harga naik, terlihat adanya lonjakan penjualan yang signifikan, seolah-olah pasar dipasang sebuah plafon tak terlihat yang menekan harga agar tidak terus naik.

**Apa yang dilakukan institusi?**
Menariknya, meskipun data ekonomi global tidak terlalu baik (inflasi tinggi, suku bunga tinggi), dana institusi justru terus membangun posisi. Logika mereka sangat jelas: harga ditekan, ini adalah peluang bagus untuk membeli dengan harga rendah. Gerakan ini mirip dengan strategi pengembang yang justru membeli tanah saat harga properti turun—semuanya menunggu perubahan sentimen pasar.

**Poin risiko yang perlu diperhatikan**
Pertama, lindung nilai opsi bukanlah perisai serba guna. Jika terjadi volatilitas ekstrem atau perubahan kebijakan secara mendadak, pertahanan trader ini bisa runtuh dalam sekejap. Kedua, kecepatan institusi untuk berbalik arah biasanya lebih cepat daripada trader ritel, begitu mereka mengubah sikap, tekanan jual bisa sangat agresif. Selanjutnya, pasar opsi sendiri adalah penguat emosi, sinyal breakout palsu kadang muncul, yang bisa menjerumuskan trader ke dalam perangkap.

Situasi saat ini seperti sebuah tarian yang dirancang dengan cermat—institusi menunggu, trader bertahan, dan Bitcoin berputar di antara kekuatan ini. Siapa yang bisa memecahkan kebuntuan terlebih dahulu, dialah yang akan menguasai tahap berikutnya.