Matikan papan pasar, mari kita bahas hal-hal yang lebih jujur.

Hari ini tidak membicarakan emosi, tidak meneliti pergerakan dealer, hanya duduk dan hitung akun paling dasar — lihat apakah pasar benar-benar sadar atau tidak.

Lihat status tiga proyek di lintasan penyimpanan:

Filecoin（FIL）. Merek lama ini dengan teknologi yang banyak diperdebatkan, tapi valuasinya ada di sana — tingkat puluhan miliar dolar. Arweave（AR）. Menekankan konsep penyimpanan permanen, valuasi puluhan miliar dolar. Kemudian lihat Walrus（$WAL）, ini adalah protokol penyimpanan resmi ekosistem Sui, solusi teknologi paling terdepan, desain arsitektur paling solid, berdiri di bahu rantai publik terkuat Sui.

Valuasinya berapa? Kurang dari dua ratus juta dolar.

Tunggu, hitung kelipatannya. Sebuah proyek dengan kekuatan teknis terkuat, latar belakang terkuat, posisi ekosistem paling optimal, tapi valuasinya hanya sepersepuluh, bahkan berpuluh-puluh kali dari pendahulunya. Apakah ini masuk akal? Apakah ini wajar?

Jujur saja, ini bukan masalah masuk akal atau tidak. Ini pasar sedang bermimpi.

Gunakan analogi yang lebih intuitif: ponsel fungsi Nokia（FIL）valuasi 10 miliar. iPhone generasi pertama（AR）valuasi 5 miliar. Lalu iPhone 16 Pro terbaru（$WAL）seharusnya bernilai berapa? Dengan logika ini, nilainya 500 juta?

Ini sama sekali tidak realistis. Ini adalah kesalahan penetapan harga yang telanjang.

Dan kesalahan jenis ini memiliki karakteristik — mereka semua pada akhirnya akan diperbaiki. Terutama ketika kesalahannya begitu jelas hingga bisa dihitung dengan jari kaki, kekuatan koreksinya sering melebihi ekspektasi.

Mengapa kesalahan ini muncul? Pilihan dana di awal pasar bull sangat kasar. Kebanyakan orang hanya mengenal FIL, AR, proyek penyimpanan merek lama ini, sama sekali tidak tertarik meneliti hal-hal baru. Dana seperti kawanan domba, membludak ke proyek head merek yang sudah dikenal, sambil mengabaikan kekuatan baru yang lebih berkualitas.

Tapi ketika pasar mulai rasional, ketika lebih banyak orang menyadari perbedaan teknologi dan nilai ekosistem, ketidakselarasan logika ini pasti akan terbalik.