Dalam diskusi komunitas kripto pukul 3 pagi, ada yang memamerkan screenshot kontrak sambil berteriak "Kekayaan mendadak", dan ada yang menangis "Modal hilang" — tingkat keanehannya benar-benar lebih gila dari drama TV. Untuk para pemain besar seperti SOL yang fluktuasinya besar, sehari sebelumnya masih beredar kabar "Ada yang mendapatkan rumah dari kontrak SOL", tiba-tiba muncul berita "Lebih dari sepuluh ribu orang mengalami margin call". Setelah 8 tahun berkecimpung di pasar ini, saya harus bicara jujur: Jangan lagi menyalahkan kontrak seperti kasino, karena ini jauh lebih brutal — ini benar-benar "senjata panen" yang menguasai kelemahan manusia.

Banyak trader pemula berpikir seperti ini saat masuk: "Kontrak = bertaruh kecil untuk hasil besar", dengan modal 10 juta dan leverage 20x, mereka membayangkan bisa santai mendapatkan 200 juta. Tapi, di balik aturan exchange, ada "bom waktu" yang kebanyakan orang tidak lihat. Contohnya, mekanisme biaya dana, kontrak perpetual tanpa tanggal penyelesaian, bergantung pada biaya ini untuk mengaitkan harga spot. Saat biaya positif, trader long membayar ke short, saat biaya negatif, sebaliknya, dan dihitung setiap 8 jam. Saya pernah melihat trader kecil yang paling parah, dengan ide "Hold posisi long SOL jangka panjang", tapi terus bertahan saat biaya dana positif selama tiga hari berturut-turut, nilai posisi harian langsung dipotong 0,3%, dan sebelum pasar berbalik, modalnya sudah terkuras habis oleh biaya.

Lebih menyebalkan lagi, kamu mengira bahwa fluktuasi yang "peluang" itu sebenarnya jebakan yang dipasang oleh dana besar. Seperti pergerakan ETH pada 5 Januari, ada whale yang mengirimkan posisi long senilai 20,53 juta dolar, dalam 10 menit mendapatkan keuntungan 37 ribu dolar lalu kabur, meninggalkan trader kecil yang masih mengejar harga tinggi dan menanggung kerugian. Kenapa trader kecil selalu kena cut? Saya rasa, ada tiga kesalahan utama: pertama, menganggap leverage sebagai "alat kekayaan mendadak", kedua, meremehkan biaya dana yang seperti "gunting tersembunyi", dan ketiga, sama sekali tidak memahami pola dana besar.