Saham AS kembali mencapai rekor tertinggi, tetapi kinerja Bitcoin justru terlihat agak lemah. Dua hari terakhir, Bitcoin bahkan belum mampu bertahan di level 94.5K, membuat banyak orang tak bisa menahan kerutan di dahi mereka.

Melihat kembali para trader yang masuk di kisaran 83.3K hingga 87K, keuntungan mereka di atas kertas sudah mencapai sekitar 10%. Tapi masalahnya, apakah orang-orang yang masuk awal ini benar-benar akan terus memegang dan menunggu gelombang pasar berikutnya? Sejujurnya, begitu para holder jangka pendek mendapatkan keuntungan yang cukup besar, keinginan untuk menjual biasanya sangat kuat. Ini adalah norma pasar, berharap mereka terus mengangkat beban? Atau jangan berharap sama sekali.

Situasi saat ini adalah, berita positif baru yang nyata belum muncul, sehingga tidak mengherankan jika harga ditekan. Fluktuasi di kisaran 90.5K hingga 95K, selama tidak menembus support di 90K, saya malah menganggap ini sebagai proses yang sehat. Perputaran kepemilikan memang seharusnya terjadi, memungkinkan pemegang jangka panjang dan trader jangka pendek melakukan pertukaran likuiditas. Yang benar-benar menakutkan justru adalah tidak adanya perputaran—kalau begitu, itu adalah ancaman nyata di masa depan.

Keputusan MSTR tetap berada di indeks MSCI mungkin bukan berita besar, tetapi setidaknya ini adalah berita yang netral atau sedikit positif. Tidak akan membuat suasana pasar menjadi euforia, juga tidak akan tiba-tiba menusuk dari belakang. Dalam kondisi saat ini, yang paling ditakuti bukanlah ketidakhadiran berita positif, melainkan munculnya peristiwa negatif sistemik secara mendadak.

Risiko yang benar-benar perlu diperhatikan justru ada di Washington. Jika subsidi dari Affordable Care Act bermasalah, itu akan langsung mempengaruhi negosiasi anggaran secara keseluruhan. Jika tidak bisa diselesaikan, skenario shutdown pemerintah akan kembali terjadi. Jika sampai akhir Januari pemerintah benar-benar shutdown, pasar pasti akan mengalami penyesuaian besar. Sebaliknya, jika masalah diselesaikan dengan lancar, situasinya akan tenang, setidaknya dalam jangka pendek tidak perlu khawatir tentang kejadian black swan.

Ketidakpastian pemotongan suku bunga Januari sebenarnya sudah cukup banyak dicerna pasar. Yang lebih menarik adalah arah kebijakan Ketua Federal Reserve yang baru, serta sinyal tersembunyi dari rencana pelonggaran kuantitatif dan pembelian obligasi. Likuiditas bukanlah sesuatu yang langsung terasa, ia perlahan meresap ke pasar, tetapi begitu benar-benar dimulai, daya dorongnya terhadap aset risiko seperti Bitcoin akan sangat signifikan.