Internasionalisasi Renminbi mempercepat menjadi kenyataan? Goldman Sachs memberikan ramalan berani: pada tahun 2026, dolar AS terhadap Renminbi mungkin mencapai 6.85

Renminbi dalam tren penguatan kali ini tidak biasa. Berdasarkan analisis terbaru dari Goldman Sachs, diperkirakan sebelum akhir tahun dolar AS terhadap Renminbi akan menyentuh level 7.00, dan pada tahun 2026 bahkan berpotensi menguat hingga 6.85—yang berarti masih ada ruang penguatan yang cukup besar untuk Renminbi.

Daya dorong di baliknya sebenarnya cukup jelas. Di satu sisi, penurunan suku bunga Federal Reserve secara berkelanjutan menciptakan lingkungan yang mendukung penguatan Renminbi; di sisi lain, kebijakan secara teratur mendorong kenaikan nilai tukar. Dari data, kurs tengah yang ditetapkan Bank Sentral setiap hari secara stabil mengarahkan ke arah penguatan, dan masuknya bank milik negara secara aktif membeli dolar AS juga membatasi tekanan depresiasi dari sisi pasokan. Kombinasi ini menunjukkan arah yang sangat jelas—Renminbi yang stabil akan membantu membangun kepercayaan internasional.

Data saat ini mendukung penilaian ini. Hingga 26 November, dolar AS terhadap Renminbi onshore (USD/CNY) telah turun ke 7.0824, dan dolar AS terhadap Renminbi offshore (USD/CNH) turun ke 7.0779, keduanya mencatat level terendah dalam lebih dari satu tahun. Melihat indeks nilai tukar Renminbi CFETS, pada 21 November naik ke 98.22, tertinggi sejak April tahun ini.

Dari sudut pandang volume perdagangan juga dapat dilihat. Data dari Bank Pembayaran Internasional menunjukkan bahwa sejak 2022, volume perdagangan harian dolar AS terhadap Renminbi meningkat hampir 60%, kini mencapai 781 miliar dolar AS, lebih dari 8% dari total volume perdagangan valuta asing harian global. Ini menunjukkan partisipasi pasar yang meningkat secara signifikan.

Yang menarik, langkah stabil ini mengingatkan orang pada performa Renminbi selama krisis keuangan Asia tahun 1998—ketika Renminbi menolak mengikuti kompetisi depresiasi, dan akhirnya mengukuhkan posisinya sebagai mata uang jangkar regional. Sekarang, logika ini tampaknya kembali digunakan. Kelvin Lam, ekonom senior dari Pantheon Macroeconomics, menunjukkan bahwa dari sudut pandang strategi, China jelas ingin menunjukkan stabilitas Renminbi untuk membangun kepercayaan internasional.

Jika dibandingkan dengan performa tahun lalu, maknanya menjadi lebih jelas. Pada 2018, Renminbi mengalami depresiasi sekitar 5% di bawah tekanan perang dagang, sementara pada 2025 justru menguat hampir 3%—perbedaan ini menunjukkan bahwa arah kebijakan telah berubah. Kiyong Seong, kepala strategi makro Asia di Société Générale, berpendapat bahwa menunjukkan kekuatan Renminbi dalam lingkungan pasar yang bergejolak secara kebetulan mendukung upaya internasionalisasi Renminbi.

Kerangka analisis Goldman Sachs lebih langsung: mempertimbangkan sikap pengakuan dari kebijakan terhadap tren penguatan Renminbi, serta pertimbangan faktor ekonomi dan non-ekonomi, internasionalisasi Renminbi telah menjadi fokus kebijakan, dan dalam beberapa tahun ke depan diperkirakan akan meningkat secara signifikan. Ini berarti tren penguatan dolar AS terhadap Renminbi mungkin baru saja dimulai.