Perubahan besar dalam sikap mencari stabilitas di pasar saham saat berada di level tinggi: Mengapa raja dan ratu saham Taiwan cenderung memilih aset dengan dividen tinggi secara kolektif?

台股 baru-baru ini menembus rekor tertinggi di atas 28.400 poin, tetapi yang menarik adalah, antusiasme investor tidak sepenuhnya terkonsentrasi pada saham teknologi yang mengalami kenaikan paling pesat. Melalui pengamatan aliran dana, dapat ditemukan bahwa pilihan investor sedang secara diam-diam berubah—ketika pasar berada di posisi tinggi, semua mulai bertanya satu pertanyaan nyata: apakah harus mengejar kenaikan harga saham yang melambung, atau tetap stabil menerima dividen?

Perubahan ini terlihat jelas dari data volume transaksi ETF. Dalam satu bulan terakhir, sepuluh ETF pasif Taiwan dengan volume transaksi harian tertinggi, setengahnya adalah ETF berimbal hasil tinggi, termasuk Fubon Taiwan High Dividend (00919), Cathay Sustainably High Dividend (00878), Fubon Select High Dividend 30 (00900), Yuanta High Dividend (0056), dan Yuanta Taiwan Value High Dividend (00940). Di antaranya, 00919 menunjukkan performa kenaikan 2.33% dalam bulan terakhir dan secara berkelanjutan selama 11 kuartal mempertahankan tingkat dividen tahunan di atas 10%, menjadi favorit baru bagi investor yang mengincar saham raja Taiwan dan level investor kelas atas.

Perang “Saham Berkualitas” di Pasar AS, Mengungkap Kekhawatiran Investasi AI

Yang menarik, fenomena di mana aset berimbal hasil tinggi di Taiwan disukai, sejalan dengan pertarungan “perdebatan saham berkualitas” yang sedang berlangsung di pasar AS.

Dua ETF besar di AS—iShares MSCI USA Quality Factor (QUAL) dan Invesco S&P 500 Quality (SPHQ)—kelihatannya sama-sama mengejar “perusahaan berkualitas”, tetapi logika pemilihannya sangat berbeda. Perbedaan utama terletak pada, SPHQ menganggap “item yang harus dihitung” sebagai indikator utama seleksi, yaitu hanya melihat kas yang benar-benar masuk ke perusahaan, bukan piutang usaha di laporan keuangan.

Apa hasil dari pilihan ini? SPHQ secara berturut-turut mengeluarkan raksasa AI—NVIDIA, Meta, Microsoft—dengan alasan yang tampak kejam tetapi logis: piutang usaha perusahaan ini melonjak secara drastis. Sebagai contoh, laporan keuangan terbaru NVIDIA menunjukkan piutang usaha meningkat 16 miliar dolar AS, yang berarti perusahaan harus menunggu pembayaran dari pelanggan dengan dana besar terlebih dahulu. Ketika arus kas ketat, apakah “cincin berkualitas” ini dapat bersinar dalam jangka panjang, mulai menjadi pertanyaan besar.

Sebaliknya, QUAL tidak menggunakan indikator ini dan tetap sangat mendukung raksasa teknologi. Perbedaan performa kedua ETF ini juga mencerminkan hal tersebut: selama gelombang AI, SPHQ sempat memimpin, tetapi dalam enam bulan terakhir, QUAL yang tetap memegang saham teknologi secara agresif, melampaui secara signifikan.

Perdebatan ini menyentuh inti dari satu pertanyaan fundamental: apakah raksasa teknologi yang menginvestasikan ratusan miliar dolar dalam AI adalah tambang keuntungan masa depan, atau lubang hitam keuangan jangka pendek?

Pilihan Rasional ETF Dividen Tinggi Taiwan: Keseimbangan Antara Nilai dan Pertumbuhan

Menghadapi keraguan pasar yang sama, strategi ETF dividen tinggi Taiwan tampak lebih realistis.

Sebagai contoh, 00919, analisis dari manajer investasi Xie Mingzhi menyoroti poin kunci: seiring pasar sudah tinggi, sebagian dana mulai beralih dari saham teknologi AI yang naik pesat ke saham nilai yang wajar valuasinya, beroperasi stabil, dan memiliki potensi dividen. Di antaranya, saham keuangan menjadi fokus utama—dalam tren penurunan suku bunga, saham keuangan tetap memiliki ruang pertumbuhan laba dan potensi distribusi dividen yang stabil.

Dividen kuartal terakhir 00919 dipertahankan di 0,54 yuan, dengan tanggal ex-dividend pada 16 Desember. Kebijakan dividen tinggi jangka panjang ini menjadi alasan utama menarik dana. Strategi alokasi “growth stock dan value stock” ini tidak hanya mengejar pendapatan dari dividen, tetapi juga memanfaatkan peluang selisih harga selama rotasi pasar.

Konsensus Dana Cerdas: Arus Kas Pasti Lebih Baik dari Impian Ketidakpastian

Pendapat dari para master investasi internasional juga menguatkan perubahan ini. Wei Li, Kepala Strategi Investasi di BlackRock, mengakui bahwa model investasi AI saat ini—“menghabiskan uang dulu, baru berharap pendapatan di masa depan”—belum terbukti menguntungkan dan terlalu tidak pasti. Mamdouh Medhat, Direktur Penelitian Dimensional Fund Advisors, secara lebih lugas menyatakan: investasi berkualitas tidak perlu rumit, cukup fokus pada perusahaan yang menghasilkan laba tinggi, valuasi wajar, dan menghindari perusahaan dengan pengeluaran modal yang terlalu besar, sehingga dalam jangka panjang dapat mengumpulkan excess return.

Inilah sebabnya banyak dana cerdas beralih ke ETF dividen tinggi saat pasar mencapai puncaknya—daripada mengejar tren AI yang tidak pasti, lebih baik memegang arus kas yang pasti.

Penutup: Dari Pilihan Ratu dan Ratu Saham Taiwan, Melihat Kebijaksanaan Investasi

Saat Taiwan mencetak rekor tertinggi, aliran dana sudah menjelaskan semuanya. Baik dalam perdebatan definisi “kualitas” di pasar AS, maupun preferensi investor Taiwan terhadap pendapatan dari dividen, semuanya mengarah ke satu logika—di lingkungan yang penuh ketidakpastian, perusahaan dengan kekuatan keuangan yang kuat, arus kas yang stabil, dan yang bersedia memberi kembali kepada pemegang saham adalah fondasi utama investasi jangka panjang.

Daripada bingung apakah harus bertaruh pada saham impian AI, lebih baik berinvestasi dalam keranjang saham berimbal hasil tinggi yang stabil (seperti saham ratu dan ratu Taiwan yang berkualitas), yang dapat turut serta dalam pertumbuhan pasar sekaligus mengurangi risiko volatilitas. Mungkin inilah pilihan alokasi aset yang lebih bijaksana saat ini.