Peta Jalan Pasar 2026: Akankah komoditas, kripto, dan FX mengubah tahun ini? Berikut apa yang dipertaruhkan oleh Wall Street

Setelah perjalanan rollercoaster tahun 2025 melintasi pasar, institusi sudah mulai memposisikan pandangan mereka untuk 2026. Kesepakatan umum? Beberapa kelas aset siap untuk pertunjukan kembang api, sementara yang lain menghadapi hambatan. Berikut rincian apa yang diperkirakan oleh bank-bank terkemuka dan perusahaan riset.

Siklus Super Komoditas Belum Berakhir

Renaisans Emas Berlanjut

Emas mengalami tahun 2025 yang luar biasa, mencatat kenaikan tahunan sebesar 60% — kinerja terbaik sejak 1979. Dewan Emas Dunia percaya bahwa angin sakal belum selesai. Dengan Fed diperkirakan akan memotong suku bunga lebih lanjut, ketegangan geopolitik yang memanas, dan bank sentral yang terus melakukan pembelian, emas bisa naik lagi sebesar 5–15% hingga 2026. Dalam skenario yang lebih agresif yang melibatkan perlambatan ekonomi global dan pelonggaran moneter yang agresif, logam kuning ini bisa mengalami reli sebesar 15–30%.

Bank-bank besar menyanyikan lagu yang sama. Goldman Sachs menargetkan USD 4.900/oz pada akhir 2026, didukung oleh permintaan bank sentral yang berkelanjutan dan inflow ETF. Bank of America bahkan lebih optimis, memproyeksikan USD 5.000/oz, dengan mengutip defisit fiskal AS yang terus-menerus dan biaya layanan utang yang membengkak sebagai faktor pendukung struktural.

Krisis Pasokan Perak Membuka Peluang

Sementara emas mencuri perhatian, perak menjadi yang paling berkinerja — dan untuk alasan yang baik. Institut Perak menandai kekurangan pasokan struktural yang terus-menerus di pasar global, didorong oleh permintaan industri yang kuat, minat investasi yang kembali hidup, dan perlambatan produksi tambang. Ketidakseimbangan ini diperkirakan akan melebar di 2026.

UBS menaikkan targetnya untuk 2026 menjadi USD 58–60/oz, dengan potensi kenaikan hingga USD 65/oz. Bank of America sejalan, juga memproyeksikan USD 65/oz. Kompresi rasio emas-perak sepanjang 2025 menandakan adanya penyesuaian harga lebih lanjut.

Minyak Menghadapi Hambatan

Minyak mentah menceritakan kisah yang berbeda. Setelah anjlok hampir 20% di 2025 akibat pemulihan produksi OPEC+ dan lonjakan produksi AS, institusi melihat risiko penurunan di 2026. Goldman Sachs menggambarkan skenario bearish dengan WTI rata-rata sekitar USD 52/barel dan Brent mendekati USD 56/barel. JPMorgan juga menandai risiko penurunan, dengan WTI berpotensi mendekati USD 54/barel, tergantung pada kondisi kelebihan pasokan yang berkelanjutan dan permintaan global yang melambat.

Kripto: Perdebatan tentang Dinamika Siklus

Target Harga Bitcoin: Pemeriksaan Realitas

Bitcoin mencapai puncak historis di 2025 sebelum mundur, menyelesaikan hampir datar untuk tahun tersebut. Saat ini diperdagangkan sekitar $93.71K, institusi tetap terbagi dalam proyeksi 2026.

Standard Chartered membatalkan panggilan bullish USD 200.000-nya, merevisi turun menjadi USD 150.000, dengan alasan berkurangnya pembelian treasury cryptocurrency pemerintah meskipun inflow ETF tetap berkelanjutan. Bernstein mengulangi target USD 150.000 untuk 2026, meskipun memproyeksikan USD 200.000 yang lebih eksplosif pada 2027. Teori Bernstein: Bitcoin telah memecahkan siklus empat tahunnya dan memasuki fase bull yang diperpanjang.

Morgan Stanley sangat berbeda pendapat, berargumen bahwa siklus empat tahunnya tetap utuh dan pasar bullish mendekati fase akhirnya. Divergensi ini menegaskan ketidakpastian institusional yang sedang berlangsung.

Tokenisasi Ethereum: Permainan Masa Depan

Tahun 2025 Ethereum lebih bergelombang dibandingkan Bitcoin, juga berakhir mendekati titik impas. Saat ini dihargai sekitar $3.23K, narasi seputar ETH di 2026 berpusat pada potensi besar tokenisasi.

JPMorgan menyoroti bagaimana tokenisasi — digitalisasi aset dunia nyata di blockchain — dapat mengubah pasar modal, dengan infrastruktur Ethereum di pusatnya. Tom Lee, Ketua BitMain, bahkan memproyeksikan ETH mencapai USD 20.000 pada akhir 2026, menegaskan bahwa 2025 menandai titik terendah dan reli besar akan segera terjadi. Visi ini mengaitkan potensi kenaikan Ethereum dengan narasi siklus super kripto yang lebih luas.

Saham: Pengeluaran AI Menjaga Momentum

Nasdaq 100 melonjak 22% di 2025, mengungguli kenaikan 18% dari S&P 500 dan menandai tiga tahun berturut-turut kenaikan. Institusi memperkirakan ini akan berlanjut di 2026, didukung oleh investasi infrastruktur AI yang tak kenal lelah.

JPMorgan mencatat bahwa operator hyperscale — Amazon, Google, Microsoft, Meta — akan mempertahankan belanja modal yang tinggi, berpotensi mencapai ratusan miliar secara kumulatif hingga 2026. Ini harus mendukung produsen chip seperti NVIDIA, AMD, dan Broadcom. JPMorgan melihat potensi upside S&P 500 menuju 7.500, sementara Deutsche Bank menggambarkan skenario menuju 8.000 di akhir tahun, tergantung pada ketahanan laba. Dengan memperluas dari target ini, Nasdaq 100 bisa melampaui 27.000 poin di 2026.

Perang Mata Uang: Kelemahan Dolar vs. Langkah Divergen BOJ

EUR/USD: Bisakah Euro Melanjutkan Perjalanannya?

EUR/USD mencatat kenaikan 13% di 2025 — reli tahunan terbesar dalam hampir delapan tahun — didukung oleh depresiasi dolar AS. Untuk 2026, institusi terbagi tetapi condong bullish.

JPMorgan dan Nomura memperkirakan EUR/USD mencapai 1.20 di akhir tahun, didukung oleh divergensi pelonggaran Fed versus stabilitas suku bunga ECB. Bank of America lebih agresif, menargetkan 1.22. Namun Morgan Stanley memperingatkan potensi tekanan di H2 2026, memproyeksikan kenaikan ke 1.23 sebelum mundur ke 1.16 karena indikator makro AS berpotensi menguat.

USD/JPY: Risiko Pembalikan Carry Trade

USD/JPY turun sekitar 1% di 2025, dan proyeksi untuk 2026 sangat terfragmentasi. JPMorgan dan Barclays melihat upside ke 164 di akhir tahun, berargumen bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga BOJ sudah tercermin dan ekspansi fiskal Jepang akan memberi tekanan pada yen.

Nomura mengambil posisi berlawanan, berpendapat bahwa penyempitan selisih suku bunga akan mengikis daya tarik carry trade yen. Jika data makro AS memburuk, pembalikan posisi bisa memicu penguatan yen, mendorong USD/JPY ke 140 sebelum 2026 berakhir. Divergensi ini menyoroti betapa sensitifnya pasar mata uang terhadap pivot kebijakan Fed dan selisih suku bunga lintas batas.

Kesimpulan

2026 diperkirakan akan menjadi tahun di mana kekuatan komoditas, momentum kripto tertentu, ketahanan saham, dan volatilitas mata uang akan menguji keyakinan investor. Variabel kunci: seberapa agresif Fed memotong suku bunga, apakah risiko geopolitik meningkat, dan apakah pengeluaran AI membenarkan valuasi yang terlalu tinggi. Pasar jarang bergerak dalam garis lurus — dan 2026 tidak akan menjadi pengecualian.