Perkiraan tren nilai tukar HKD-TWD tahun 2024: Apakah akan menembus level tinggi 4.05 setelah mencapai puncaknya?

Keadaan Saat Ini: Mengapa HKD/TWD Berbalik ke 4.05?

Kurs HKD/TWD akhir-akhir ini dari 3.905 berbalik naik ke level 4.05, faktor pendorongnya sebenarnya cukup jelas—data inflasi AS yang melebihi ekspektasi, memecahkan mimpi pasar tentang penurunan suku bunga pada bulan Maret. Dolar AS menguat kembali, secara alami mendorong HKD yang terikat dolar ikut naik.

Pada saat yang sama, Taiwan juga menghadapi masalah. Partai Demokratik Progresif (DPP) dengan Lai Ching-te memenangkan pemilihan Januari, tetapi tidak mendapatkan mayoritas di legislatif, serta investor asing meragukan prospek kedua sisi Selat dan kemampuan pemerintahan baru, sehingga TWD tertekan. Dua kekuatan ini bersamaan, menyebabkan HKD dan TWD naik ke 4.05.

Masalah Inti: Apakah HKD dan TWD akan terus menguat atau akan melemah?

Dalam jangka pendek, 4.15 adalah hambatan keras. Level ini adalah puncak dari jalur penurunan sekaligus high sebelumnya dalam rebound akhir-akhir ini, sangat sulit ditembus. Kesulitan menembus HKD dan TWD ke atas cukup besar.

Namun dalam jangka panjang, kemungkinan penurunan lebih besar. Selama Federal Reserve benar-benar mulai menurunkan suku bunga (yang hampir pasti terjadi), HKD dan TWD akan dipaksa melemah. Data historis sangat jelas—dalam dua siklus penurunan suku bunga pada 2008 dan 2019, HKD dan TWD masing-masing turun 9.88% dan 13.17%. Dengan memperkirakan dari level 4.15 dan menurunkan 10%, targetnya sekitar 3.735.

Mengapa HKD dan TWD mengikuti kebijakan AS?

Sistem kurs tetap HKD terhadap USD (7.8 HKD per 1 USD, fluktuasi antara 7.75-7.85) menentukan nasib HKD. Sistem ini sejak 1983, dan secara dasar HKD adalah “bayangan” dari USD.

Ketika USD menguat, HKD juga menguat; saat USD melemah, HKD pun ikut melemah. Jadi, untuk memprediksi HKD dan TWD ke depan, hal pertama yang harus diperhatikan adalah arah suku bunga AS.

Ada satu variabel lain yang tidak boleh diabaikan: Ekonomi Taiwan sendiri

Kondisi ekonomi Taiwan langsung mempengaruhi kekuatan TWD. Pada paruh kedua 2021, pertumbuhan ekonomi Taiwan mencapai 6.1% (tinggi dalam beberapa tahun), dan masuknya investasi asing besar-besaran ke pasar saham Taiwan menyebabkan TWD menguat, sementara HKD dan TWD turun ke sekitar 3.5.

Sebaliknya, setelah 2022, ekonomi Taiwan menunjukkan perlambatan yang jelas, bahkan awal 2023 sempat negatif, sehingga TWD melemah, dan HKD serta TWD naik dari 3.5 ke sekitar 4.15. Situasi serupa tahun 2015 juga membuktikan hal ini—ketika Tsai Ing-wen terpilih, ketegangan hubungan lintas Selat meningkat, pertumbuhan ekonomi Taiwan dari 3.7% turun ke 0.77%, dan TWD melemah secara signifikan.

Jadi, memantau prospek ekonomi Taiwan, terutama aliran modal, juga sangat penting untuk menilai tren jangka menengah HKD dan TWD.

Sentimen risiko global juga akan mempengaruhi

Ketika risiko global meningkat, USD biasanya menguat (karena sifat safe haven USD), dan HKD pun ikut menguat. Pada saat yang sama, dana akan keluar dari pasar Asia, dan TWD juga akan tertekan—sehingga HKD dan TWD cenderung naik bersamaan.

Sebaliknya, jika risiko global mereda dan USD melemah, Taiwan menarik lebih banyak investasi asing, dan HKD serta TWD akan melemah.

Mengapa rumor pelepasan HKD dari USD selalu muncul?

Setiap kali ekonomi Hong Kong tidak bagus, muncul suara agar HKD dilepaskan dari USD dan mendapatkan ruang kebijakan moneter lebih besar. Terutama setelah krisis keuangan Asia 1998—ketika mata uang Jepang, Korea Selatan, dan negara lain mengalami depresiasi besar, malah menarik banyak modal masuk dan ekonomi cepat pulih. Tapi HKD yang terikat USD menyebabkan pasar saham, properti, dan ekonomi riil Hong Kong tetap lesu dalam jangka panjang.

Baru-baru ini, suara ini kembali muncul, dengan alasan kebangkitan ekonomi China, internasionalisasi RMB, dan ketegangan hubungan AS-China, bahkan ada yang menyarankan agar HKD diikat ke RMB.

Tapi sejujurnya, tidak perlu terlalu khawatir. Sistem kurs tetap HKD sudah bertahan lebih dari 40 tahun, dan mampu melewati berbagai gejolak keuangan dan politik. Kecuali AS memberlakukan sanksi ekonomi terhadap Hong Kong atau terjadi perang besar, sistem ini tidak akan runtuh. Kepercayaan pasar terhadap HKD juga mendukung keberlangsungan sistem ini.

Saran Praktis

Dari siklus tahunan—utamakan pengamatan terhadap kebijakan moneter AS, kemudian prospek ekonomi Taiwan. Pada 2024-2025, kemungkinan besar akan memasuki siklus penurunan suku bunga AS, dan arah besar HKD serta TWD kemungkinan ke bawah.

Dari sudut pandang trading jangka pendek—dapat menggunakan analisis pola dan teknikal, melakukan short di sekitar 4.15 dengan target 3.735; atau melakukan long di kisaran 3.735-3.8 menunggu rebound.

Mengenai arbitrase sistem kurs tetap—secara teori, membeli dan menjual HKD di kisaran 7.75-7.85 untuk mendapatkan selisih harga, tetapi setelah dikurangi bunga, biaya waktu, dan biaya transaksi, keuntungan riil retail sangat kecil bahkan bisa rugi. Tidak disarankan untuk investor biasa melakukan operasi ini.

Ringkasan

HKD dan TWD saat ini di level 4.05 yang tinggi, didukung oleh kekuatan USD dan kelemahan TWD dalam jangka pendek. Tapi dalam jangka menengah-panjang, kemungkinan besar Federal Reserve akan menurunkan suku bunga, yang akan memberi tekanan depresiasi pada HKD dan TWD. Dengan mempertimbangkan prospek ekonomi Taiwan dan sentimen risiko global, probabilitas penurunan HKD dan TWD jauh lebih besar daripada kenaikan. Investor bisa secara bertahap mengurangi eksposur HKD di level tinggi, sebagai persiapan untuk depresiasi di masa mendatang.