Mengapa saham AS sering kali mengalami penghentian perdagangan otomatis? Pelajari dalam satu artikel tentang mekanisme "penguncian darurat" ini

Gelombang itu pada 2020 bisa dibilang gila-gilaan. Dalam waktu singkat satu bulan, Indeks S&P 500 mengalami empat kali circuit breaker, bahkan Warren Buffett yang pernah menyaksikan lima kali circuit breaker pun mengeluh. Dan dalam beberapa tahun terakhir, topik circuit breaker muncul kembali ke permukaan, membuat investor mulai cemas — apakah mekanisme circuit breaker ini penyelamat pasar atau akselerator?

Apa itu Circuit Breaker? Jelaskan dalam satu kalimat

Mekanisme circuit breaker dalam bahasa Inggris disebut “Circuit Breaker”, konsepnya sebenarnya sangat sederhana: ketika pasar saham turun drastis, emosi investor runtuh, dan terjadi penjualan panik dalam jumlah besar, bursa saham akan menekan tombol jeda dan memaksa pasar untuk berhenti berdagang.

Ini bukan untuk menghukum investor, melainkan untuk memberikan semua orang waktu untuk menenangkan diri. Seperti pemutus sirkuit otomatis yang melompat ketika terjadi kelebihan beban listrik, mekanisme circuit breaker campur tangan ketika pasar mengalami fluktuasi berlebihan, memberi semua orang waktu untuk mencerna berita dan mengevaluasi kembali situasi, daripada dibawa oleh emosi panik untuk menjual membabi buta.

Bagaimana Circuit Breaker Dipicu? Tiga Titik Kritis untuk Diingat

Mekanisme circuit breaker saham AS dibagi menjadi tiga tingkatan, berdasarkan penurunan harian Indeks S&P 500:

Circuit Breaker Tingkat Satu: Penurunan 7%

• Ketika dipicu antara jam 09:30-15:25 jam perdagangan, pasar berhenti berdagang selama 15 menit
• Jika dipicu setelah jam 15:25 maka perdagangan terus berlanjut
• Tingkat ini hanya dipicu sekali pada hari perdagangan yang sama

Circuit Breaker Tingkat Dua: Penurunan 13%

• Juga berhenti selama 15 menit antara jam 09:30-15:25
• Jika dipicu setelah jam 15:25 perdagangan terus berlanjut
• Perlu penurunan lebih lanjut berdasarkan circuit breaker tingkat satu untuk dipicu

Circuit Breaker Tingkat Tiga: Penurunan 20%

• Tidak peduli kapan dipicu, akan langsung menghentikan semua perdagangan hari ini
• Ini adalah pertahanan terakhir, menunjukkan pasar sudah kehilangan kendali

Singkatnya, dua tingkat pertama seperti lampu kuning, memberi Anda 15 menit untuk tenang; tingkat ketiga adalah lampu merah, perdagangan hari ini berakhir.

Mengapa Harus Mendirikan Mekanisme Ini?

Latar belakang kelahiran mekanisme circuit breaker sangat khusus. Pada 19 Oktober 1987, Indeks Dow Jones Industrial jatuh 22,61% dalam satu hari, menciptakan rekor penurunan harian paling menakjubkan dalam sejarah pasar saham AS. Saat itu pasar benar-benar kehilangan kendali, pasar saham global ikut jatuh, dan pengawas menyadari bahwa harus ada semacam “katup pengaman” untuk mencegah pasar dari keruntuhan total.

Sejak saat itu, tujuan utama mekanisme circuit breaker adalah mencegah perdagangan irasional yang memicu kehilangan kendali pasar. Ketika harga saham lebih banyak didorong oleh emosi daripada fundamental, menghentikan perdagangan dapat memberi investor waktu untuk mengevaluasi kembali situasi, mengurangi penjualan masif yang disebabkan oleh efek kawanan.

Pada saat yang sama, circuit breaker juga dapat mencegah fenomena “flash crash”. Pada 6 Mei 2010, operasi abnormal dari pedagang frekuensi tinggi tertentu menciptakan banyak posisi jual dalam waktu singkat, menyebabkan Indeks Dow Jones jatuh 1000 poin dalam 5 menit. Dengan mekanisme circuit breaker, ketika situasi ekstrem ini terjadi pasar akan secara otomatis berhenti, memberikan sistem kesempatan untuk memulihkan rasionalitas.

Apa yang Diajarkan Empat Circuit Breaker 2020 kepada Kami?

Meskipun circuit breaker telah ada sejak 1988, kemunculannya yang sering terjadi pada 2020. Tahun itu, pandemi COVID-19 tiba-tiba meledak, dan umat manusia menghadapi ancaman yang benar-benar tidak diketahui. Kecepatan penyebaran pandemi jauh melampaui ekspektasi, berbagai negara menerapkan langkah isolasi, dan aktivitas ekonomi hampir berhenti.

Yang terjadi pada saat yang sama adalah jatuhnya harga minyak. Negosiasi antara Arab Saudi dan Rusia gagal, Arab Saudi meningkatkan produksi minyak, dan harga minyak internasional langsung jatuh. Dua guncangan ini bersatu, menyalakan sumbu bom pasar saham.

9 Maret, 12 Maret, 16 Maret, 18 Maret, Indeks S&P 500 empat kali memicu circuit breaker tingkat satu. Hingga 18 Maret, indeks Nasdaq telah jatuh 26% dari rekor tertinggi Februari, S&P 500 jatuh 30%, Indeks Rata-rata Industri Dow Jones jatuh 31%. Selama periode itu, tingkat pengangguran membumbung, pendapatan perusahaan turun, investor secara umum khawatir tentang resesi ekonomi, dan gelombang penjualan datang satu demi satu.

Apakah Circuit Breaker Benar-benar Dapat Menstabilkan Pasar?

Jawaban atas pertanyaan ini adalah “tidak sepenuhnya pasti”.

Efek Positif: Circuit breaker memang dapat menambahkan penenang ke pasar pada waktu-waktu tertentu. Ketika semua orang sedang menjual dalam kepanikan, menghentikan perdagangan secara paksa dapat memutus transmisi emosi, memberikan beberapa investor kesempatan untuk berpikir tenang, daripada membabi buta mengikuti tren.

Efek Negatif: Tetapi kadang-kadang circuit breaker justru dapat memperkuat kecemasan. Karena mengetahui titik pemicu circuit breaker ada, beberapa investor akan mempercepat penjualan saat mendekati titik pemicu, takut terkunci dan tidak dapat tepat waktu untuk stop loss. Efek “berlari duluan” ini mungkin dapat meningkatkan volatilitas pasar lebih lanjut.

Jika Mengalami Circuit Breaker Lagi, Apa yang Harus Dilakukan Investor?

Pertama, perlu disadari bahwa circuit breaker biasanya terjadi di hadapan peristiwa besar yang dapat diprediksi dengan sangat rendah — pandemi, perang, krisis keuangan dan peristiwa black swan lainnya. Anda tidak dapat memprediksi ini secara akurat sebelumnya.

Kedua, ubah mentalitas. Ketika circuit breaker terjadi, pasar penuh kepanikan, tetapi juga penuh peluang. Jika Anda memiliki uang tunai di tangan, Anda justru dapat menjalankan strategi pada harga rendah saat orang lain panik.

Saran Spesifik:

• Pertahankan cadangan uang tunai yang cukup untuk memastikan likuiditas dana
• Diversifikasi investasi, hindari risiko konsentrasi aset tunggal
• Ketika circuit breaker terjadi, jangan membabi buta mengejar kenaikan atau menjual, gunakan periode jeda untuk berpikir dengan tenang
• Perspektif jangka panjang sangat penting, dalam sejarah setelah setiap circuit breaker saham AS akhirnya pulih dan mencapai rekor tertinggi baru

Kesimpulan

Mekanisme circuit breaker sejak didirikan pada 1988 telah dipicu lima kali. Ini bukan untuk menghentikan investasi, melainkan untuk memberikan pasar kesempatan untuk bernapas. Sistem circuit breaker tiga tingkat dirancang dengan sangat rasional: tiga titik kritis 7%, 13%, dan 20%, masing-masing mewakili lampu kuning, lampu kuning, dan lampu merah.

Memahami esensi mekanisme circuit breaker dapat membantu Anda tetap rasional dalam kondisi pasar ekstrem. Ingat: pasar akan berfluktuasi, orang akan panik, tetapi investor yang memahami mekanisme selalu dapat menemukan strategi untuk mengatasinya.