## 2026年 USD terhadap RMB akan ke mana? Apakah saat ini saat yang tepat untuk masuk ke aset RMB

Pergerakan nilai tukar RMB pada tahun 2025 telah mengalami perubahan yang jelas. Setelah mengatasi tren depresiasi terhadap USD selama tiga tahun berturut-turut, RMB sedang menyiapkan siklus apresiasi baru. Dari fluktuasi yang tajam di awal tahun hingga rebound yang kuat akhir-akhir ini, nilai tukar USD terhadap RMB dari puncaknya di 7.4 perlahan turun ke sekitar 7.04, menciptakan level tertinggi dalam hampir 14 bulan terakhir. Apa sebenarnya peluang investasi yang tersembunyi di balik ini?

### Titik balik apresiasi RMB telah muncul

Hingga pertengahan Desember 2025, pasar onshore (CNY) USD terhadap RMB terus berfluktuasi di kisaran 7.04 hingga 7.3, dengan apresiasi sekitar 3% sepanjang tahun. Performa pasar offshore (CNH) lebih sensitif, USD terhadap CNH berfluktuasi antara 7.02 dan 7.4, merespons situasi politik dan ekonomi internasional dengan lebih cepat.

Kondisi semester pertama sangat berbeda. Didukung ketidakpastian kebijakan perdagangan global dan penguatan indeks dolar, RMB sempat melemah di atas 7.4, bahkan menyentuh level terendah sejak "Reform Kurs 8.11" tahun 2015. Namun, memasuki semester kedua, situasi berbalik drastis. Dengan kemajuan negosiasi perdagangan China-AS, hubungan bilateral yang mengendur, dan indeks dolar yang berbalik melemah, RMB memulai babak baru "penguatan moderat".

### Tiga faktor utama yang mempengaruhi pergerakan USD terhadap RMB

**Fluktuasi indeks dolar tetap menjadi variabel utama**

Pada semester pertama 2025, indeks dolar dari 109 secara berturut-turut turun ke sekitar 98, dengan penurunan hampir 10%, mencatat performa terlemah sejak tahun 1970-an. Namun, setelah memasuki musim gugur dan musim dingin, situasi berbalik. Ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve meredup, ekonomi AS menunjukkan performa di atas ekspektasi, indeks dolar kembali ke angka 100. Meski begitu, pada Desember, Federal Reserve akhirnya memutuskan untuk menurunkan suku bunga, menyebabkan indeks dolar kembali melemah, menyentuh titik terendah di 97.869, dan berfluktuasi di kisaran 97.8-98.5. Meskipun penguatan moderat dolar biasanya memberi tekanan pada RMB, sinyal positif dari kesepakatan China-AS sementara mengimbangi dampak negatif ini.

**Perkembangan negosiasi perdagangan China-AS sangat penting**

Negosiasi terbaru di Kuala Lumpur baru saja selesai, kedua belah pihak mencapai kesepakatan gencatan perang dagang. AS akan menurunkan tarif barang China terkait fentanyl dari 20% menjadi 10%, dan menangguhkan tarif setara 24% hingga November 2026. Kedua negara juga sepakat menunda pembatasan ekspor rare earth, biaya pelabuhan, dan memperluas pembelian produk pertanian. Kesepakatan ini memberi dukungan pada nilai tukar RMB, tetapi pelajaran dari sejarah patut diwaspadai—kesepakatan serupa yang dicapai di Jenewa pada Mei lalu cepat gagal, dan pasar masih meragukan keberlanjutan negosiasi ini.

**Kebijakan Federal Reserve dan People's Bank saling mempengaruhi**

Kebijakan moneter Federal Reserve langsung mempengaruhi pergerakan USD, sementara arah kebijakan People's Bank menentukan performa relatif RMB. Saat ini, Federal Reserve mungkin akan memperlambat penurunan suku bunga (jika inflasi tetap tinggi), sementara People's Bank cenderung mempertahankan kebijakan longgar untuk mendukung pemulihan ekonomi. Dalam perubahan dari "ketat di AS, longgar di China" menjadi "longgar di keduanya", RMB dan indeks dolar menunjukkan pola pergerakan berlawanan. Selain itu, kemajuan internasionalisasi RMB dan tren re-alokasi aset asing ke RMB juga akan memberikan dukungan jangka menengah-panjang.

### Bagaimana pandangan bank investasi internasional terhadap tren masa depan

Beberapa bank investasi top baru-baru ini menunjukkan optimisme terhadap prospek RMB. **Deutsche Bank** menganalisis bahwa penguatan RMB terhadap USD akhir-akhir ini mungkin menandai dimulainya siklus apresiasi jangka panjang. Bank ini memperkirakan nilai tukar USD terhadap RMB akan naik ke 7.0 pada akhir 2025 dan lebih lanjut ke 6.7 pada akhir 2026.

**Goldman Sachs** bahkan mengemukakan pandangan yang lebih agresif. Kepala strategi valuta asing global mereka, Kamakshya Trivedi, dalam laporannya menyebutkan bahwa nilai efektif riil RMB 12% di bawah rata-rata 10 tahun terakhir, dan undervaluasi terhadap USD bahkan mencapai 15%. Berdasarkan penilaian ini, Goldman menaikkan proyeksi nilai tukar USD terhadap RMB dalam 12 bulan ke depan dari 7.35 menjadi 7.0, mengisyaratkan bahwa waktu "tembus 7" (nilai di bawah 7) mungkin akan lebih cepat dari yang diperkirakan pasar. Logika Goldman adalah bahwa ekspor China tetap tangguh, dan pemerintah lebih memilih merangsang ekonomi melalui kebijakan fiskal daripada melakukan devaluasi.

### Apakah saat ini waktu yang tepat untuk membeli RMB

Dalam jangka pendek (hingga akhir 2025), nilai tukar RMB diperkirakan akan tetap cenderung kuat, tetapi ruang apresiasi cepat terbatas. USD terhadap RMB kemungkinan akan berfluktuasi lebar di kisaran 7.0-7.3, bukan langsung menembus di bawah 7.0. Bagi investor yang ingin ikut dalam kenaikan RMB, kunci utamanya adalah timing.

Selanjutnya, perlu memperhatikan tiga variabel utama. Pertama adalah **pergerakan indeks dolar**, jika USD kembali ke atas 100, akan memberi tekanan pada RMB; kedua adalah **sinyal pengaturan nilai tengah RMB**, mekanisme penetapan harga harian dan intervensi Bank Sentral China yang mengandung kecenderungan resmi; ketiga adalah **kebijakan stabilisasi pertumbuhan China**, data ekonomi yang membaik akan langsung mendukung RMB.

Sebelum ketiga variabel ini jelas, berinvestasi dalam pasangan mata uang terkait RMB bisa menguntungkan, tetapi perlu mengatur ritme dengan lebih hati-hati.

### Bagaimana cara menilai tren nilai tukar RMB—panduan wajib bagi investor

Setelah memahami faktor eksternal, ada baiknya menguasai beberapa dimensi analisis mandiri.

**Pantau sinyal kebijakan moneter People's Bank**

Kebijakan moneter yang longgar atau ketat langsung menentukan jumlah uang beredar. Penurunan suku bunga atau rasio cadangan berarti likuiditas meningkat, biasanya memberi tekanan depresiasi pada RMB; sebaliknya, kenaikan suku bunga atau peningkatan rasio cadangan akan mengurangi likuiditas dan mendukung penguatan RMB. Mengamati keputusan suku bunga, penyesuaian rasio cadangan, dan operasi pasar terbuka dari People's Bank dapat membantu menilai tren menengah RMB. Tahun 2014, saat People's Bank memulai siklus pelonggaran, USD terhadap RMB naik dari 6 ke 7.4, membuktikan pengaruh besar kebijakan moneter terhadap nilai tukar.

**Perhatikan data ekonomi China**

Ketika ekonomi China stabil dan berkinerja lebih baik dari negara berkembang lain, masuknya investasi asing akan meningkat dan menambah permintaan terhadap RMB, mendorong penguatan nilai tukar. Sebaliknya, jika pertumbuhan melambat, investasi asing beralih ke tempat lain, RMB akan tertekan. Indikator penting termasuk data GDP kuartalan, indeks PMI bulanan (baik versi resmi maupun Caixin, yang mencerminkan kondisi perusahaan besar dan kecil), indeks harga konsumen (CPI, mengukur inflasi dan mempengaruhi keputusan bank sentral), serta data investasi aset tetap.

**Pantau indeks dolar dan arah kebijakan Federal Reserve**

Perubahan indeks dolar langsung mempengaruhi pergerakan USD terhadap RMB, dan kebijakan moneter Fed adalah faktor penentu utama. Kebijakan Bank Sentral Eropa, Bank Inggris, dan bank sentral utama lainnya juga secara tidak langsung mempengaruhi kekuatan relatif USD. Pada 2017, saat ekonomi Eropa pulih kuat dan ECB mengisyaratkan pengetatan, indeks dolar turun 15% sepanjang tahun, dan USD terhadap RMB pun melemah.

**Interpretasi sinyal pengarahan resmi terhadap nilai tukar**

Berbeda dari sistem nilai tukar mengambang bebas, RMB sejak 1978 telah mengalami berbagai reformasi sistem pengelolaan. Pada 2017, pengenalan "faktor siklus kontra" memperkuat fungsi panduan dari People's Bank terhadap nilai tukar. Dalam jangka pendek, harga tengah resmi dan intervensi pasar valuta asing sangat mempengaruhi nilai tukar, tetapi tren jangka menengah-panjang tetap ditentukan oleh arah pasar uang secara umum.

### Gambaran tren nilai tukar RMB dalam lima tahun terakhir

**2020: Pandemi dan pemulihan**

Awal tahun, USD terhadap RMB berfluktuasi di 6.9-7.0, tetapi pada Mei, karena ketegangan China-AS dan dampak pandemi, melemah ke 7.18. Setelah China mengendalikan pandemi dengan cepat dan memulai pemulihan ekonomi, ditambah Federal Reserve menurunkan suku bunga ke hampir nol dan China mempertahankan kebijakan stabil, selisih suku bunga melebar dan mendukung penguatan RMB di akhir tahun ke sekitar 6.50, dengan apresiasi sekitar 6% sepanjang tahun.

**2021: Kinerja tetap kuat**

Ekspor China yang kuat, ekonomi yang membaik, dan kebijakan stabil dari bank sentral, indeks dolar tetap rendah, dan USD terhadap RMB berfluktuasi sempit di 6.35-6.58, dengan rata-rata sekitar 6.45, menjaga RMB relatif kuat.

**2022: Depresiasi besar-besaran**

Tahun ini menjadi titik balik dalam beberapa tahun terakhir. Federal Reserve agresif menaikkan suku bunga, mendorong indeks dolar naik dari 6.35 ke atas 7.25, dan RMB melemah sekitar 8%, terbesar dalam beberapa tahun terakhir. Pada saat yang sama, kebijakan pandemi ketat, perlambatan ekonomi, dan krisis properti memperburuk kepercayaan pasar.

**2023: Tekanan berlanjut**

USD terhadap RMB berfluktuasi di 6.83-7.35, rata-rata sekitar 7.0, dan di akhir tahun sekitar 7.1. Pemulihan pasca pandemi China tidak sesuai harapan, krisis utang properti berlanjut, konsumsi lesu, sementara suku bunga tinggi AS mendukung USD.

**2024: Volatilitas meningkat**

Penguatan USD yang mereda mengurangi tekanan pada RMB, sempat menguat ke 7.3 di pertengahan tahun, dan pada Agustus, RMB lepas dari 7.10 di pasar offshore, mencatat level tertinggi dalam setengah tahun. Sepanjang tahun, volatilitas meningkat secara signifikan.

### Performa khusus RMB di pasar offshore

Karena CNH diperdagangkan di pasar internasional seperti Hong Kong dan Singapura, dengan aliran modal yang tidak dikendalikan, mencerminkan sentimen pasar global, sedangkan RMB onshore (CNY) diatur oleh pembatasan modal dan panduan harga tengah dari People's Bank. Oleh karena itu, **volatilitas CNH biasanya lebih besar dan lebih sensitif**.

Pada 2025, meskipun CNH mengalami banyak fluktuasi, secara umum menunjukkan tren naik yang berfluktuasi. Di awal tahun, terdampak tarif AS dan indeks dolar yang melonjak ke 109.85, CNH sempat melemah di bawah 7.36. People's Bank segera mengambil langkah menstabilkan pasar, termasuk menerbitkan surat berharga offshore sebesar 60 miliar yuan untuk menyerap likuiditas dan mengendalikan harga tengah. Baru-baru ini, seiring meningkatnya dialog China-AS, kebijakan stabilisasi pertumbuhan China, dan ekspektasi penurunan suku bunga AS, CNH menguat secara signifikan. Pada pertengahan Desember, CNH menembus 7.05 terhadap USD, rebound lebih dari 4% dari level tertinggi awal tahun, dan mencatat level tertinggi 13 bulan.

( Ringkasan: Kuasai faktor utama pengaruhnya, tingkatkan peluang keuntungan

Seiring China memasuki siklus pelonggaran kebijakan moneter yang berkelanjutan, pergerakan USD terhadap RMB menunjukkan karakteristik tren yang cukup jelas. Berdasarkan pola siklus serupa yang dipicu kebijakan selama sepuluh tahun, selama periode ini, performa jangka pendek akan dipengaruhi oleh pergerakan USD dan faktor lain. Asalkan pengusaha menguasai kebijakan moneter, data ekonomi, tren USD, dan panduan resmi, peluang keuntungan di pasar valuta asing dapat meningkat secara signifikan.

Pasar valuta asing terutama didorong faktor makro, data yang diumumkan negara-negara terbuka dan transparan, serta volume transaksi yang besar dan mendukung transaksi dua arah, menjadikannya bidang investasi yang relatif adil dan menguntungkan bagi investor umum. Dengan menguasai siklus kenaikan RMB yang baru, potensi keuntungan di tahun 2026 mungkin sangat menjanjikan.