Gelombang penguatan dolar Taiwan datang! Melihat dari level 30 dolar, logika investasi dan peluang terhadap dolar AS terhadap dolar Taiwan

Perkiraan apresiasi yang kuat menunjukkan kekuatan, posisi harga @USD@30 menjadi garis pemisah kunci

Belakangan ini, mata uang Asia secara kolektif menguat, tetapi performa dolar Taiwan (NTD) sangat mencolok. Dalam beberapa hari perdagangan saja, tren penguatan ini tidak hanya memecahkan rekor, tetapi juga membuat komunitas investasi bergairah. Banyak investor mulai bertanya: berapa lama tren penguatan NTD ini akan berlanjut? Apa arti dari posisi psikologis @USD@30 ini?

Menurut penelitian terbaru dari UBS, tren penguatan NTD diperkirakan akan terus berlanjut. Model valuasi menunjukkan bahwa NTD telah beralih dari undervalued moderat menjadi mendekati nilai wajar yang lebih tinggi 2.7 standar deviasi, dan pasar derivatif valuta asing menunjukkan “ekspektasi penguatan terkuat dalam 5 tahun terakhir”. Data ini memberi tahu kita bahwa era konversi @USD@30 ke NTD sedang ditulis ulang.

Memahami arti sebenarnya dari 30: penghalang psikologis atau dukungan teknikal?

Bagi investor, @USD@30 bukan sekadar angka—itu mewakili konsensus pasar terhadap nilai NTD. Sepuluh tahun terakhir (Oktober 2014 hingga Oktober 2024), kurs USD/NTD berfluktuasi antara 27~34, dengan volatilitas sekitar 23%. Dalam rentang ini, 30 selalu menjadi “harga wajar” di mata mayoritas orang.

Dilihat dari indeks nilai tukar efektif nyata (REER) yang disusun oleh Bank for International Settlements (BIS), data per akhir Maret menunjukkan kontras menarik: indeks dolar sekitar 113, menunjukkan overvalued yang jelas; sementara indeks NTD sekitar 96, berada dalam kondisi wajar yang sedikit undervalued. Ini berarti, relatif terhadap keranjang mata uang utama global, NTD masih memiliki ruang untuk menguat.

Sebaliknya, indeks REER Yen dan Won masing-masing hanya 73 dan 89, menunjukkan fenomena undervaluasi yang lebih nyata dari mata uang negara eksportir Asia. Dalam konteks besar ini, logika penguatan NTD menjadi semakin kuat.

Tiga faktor utama yang mendorong tren penguatan NTD: dari kebijakan hingga struktur pasar

Dorongan kebijakan: Ekspektasi pasar dari negosiasi tarif

Pemerintah Trump mengumumkan penundaan penerapan tarif seimbang selama 90 hari, yang memicu reaksi berantai di pasar. Secara umum, pasar memperkirakan gelombang pembelian massal global, dan Taiwan sebagai ekonomi berorientasi ekspor, dengan volume investasi bersih terhadap PDB mencapai 165%, mendapatkan dukungan kuat dari ekspektasi ini. Selain itu, IMF secara tak terduga menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Taiwan, dan performa pasar saham Taiwan yang cemerlang, semua berita positif ini menyebabkan arus masuk asing yang besar.

Risiko struktural: Efek amplifikasi dari operasi lindung nilai sektor keuangan

UBS menemukan bahwa selain faktor sentimen pasar, operasi lindung nilai besar-besaran dari perusahaan asuransi dan perusahaan Taiwan, serta penutupan posisi arbitrase pembiayaan NTD, secara kolektif menyebabkan pergerakan nilai tukar ini. Perusahaan asuransi jiwa Taiwan memegang aset luar negeri senilai hingga 1.7 triliun dolar AS (terutama obligasi AS), tetapi selama ini kurang melakukan lindung nilai valuta secara memadai. Penyebabnya adalah bank sentral yang selama ini mampu menekan penguatan besar NTD, tetapi situasi kini telah berubah.

Bank sentral menghadapi dilema: harus mencegah volatilitas nilai tukar yang berlebihan, tetapi juga khawatir intervensi pasar valuta asing akan dianggap sebagai manipulasi mata uang oleh Departemen Keuangan AS. Sekadar mengembalikan skala lindung nilai ke tren normal dapat memicu tekanan jual dolar sekitar 1000 miliar dolar AS (setara 14% dari PDB Taiwan), risiko ini perlu perhatian tinggi.

Aspek teknikal: Referensi dari pola historis

Setelah penguatan tajam dalam waktu singkat, berdasarkan pengalaman historis UBS, kenaikan besar harian serupa biasanya tidak langsung koreksi. Ini menguatkan bahwa tren penguatan kemungkinan akan berlanjut dari sudut pandang teknikal.

Prediksi tren masa depan: Apakah 28 sulit dicapai?

Pasar umumnya memperkirakan peluang NTD mencapai 28 terhadap 1 USD sangat kecil. Banyak analis memperkirakan, level ini membutuhkan kondisi ekstrem yang lebih besar untuk terpicu.

Prediksi yang lebih realistis adalah NTD akan berfluktuasi di kisaran 30 hingga 30.5. UBS memperkirakan, ketika indeks perdagangan berbobot NTD naik lagi 3% (mendekati batas toleransi bank sentral), kemungkinan akan ada intervensi lebih besar untuk menenangkan volatilitas.

Melihat dari perbandingan regional sejak awal tahun ini, NTD menguat 8.74%, Yen 8.47%, Won 7.17%, ketiganya berada dalam kisaran yang sama. Ini menunjukkan bahwa meskipun NTD mengalami penguatan cepat baru-baru ini, dari perspektif jangka panjang, tren ini tetap sejalan dengan performa mata uang regional secara umum.

Strategi investasi: Bagaimana memanfaatkan peluang ini?

Bagi trader valuta asing berpengalaman:

Bisa melakukan trading jangka pendek USD/TWD atau pasangan mata uang terkait di platform forex, menangkap fluktuasi harian bahkan intraday. Jika sudah memiliki aset dolar, bisa menggunakan kontrak forward dan derivatif lain untuk lindung nilai, mengunci keuntungan dari penguatan NTD.

Bagi investor pemula:

Disarankan memulai dengan modal kecil untuk mencoba, jangan terburu-buru menambah posisi secara agresif, manajemen psikologis sangat penting. Melakukan trading jangka pendek pada berbagai pasangan mata uang populer dengan akun demo adalah pilihan ideal. Gunakan leverage rendah pada USD/TWD, dan pastikan menempatkan stop-loss untuk melindungi modal.

Bagi investor jangka panjang:

Fundamental ekonomi Taiwan stabil, ekspor semikonduktor sedang tinggi, dan NTD secara jangka panjang tetap relatif kuat. Disarankan mengontrol posisi valuta asing sekitar 5%-10% dari total aset, dan menyebar portofolio ke aset global lain untuk mengurangi risiko keseluruhan. Menggabungkan investasi di pasar saham Taiwan atau obligasi, meskipun volatilitas kurs cukup tinggi, risiko portofolio secara keseluruhan menjadi lebih terkendali.

Pantau terus langkah bank sentral Taiwan dan perkembangan perdagangan AS-Taiwan terbaru, karena ini akan langsung mempengaruhi jalur nilai tukar.

Tinjauan 10 tahun: karakteristik fluktuasi NTD

USD/NTD selama sepuluh tahun terakhir mengalami beberapa siklus. Antara 2015-2018, ketegangan ekonomi global meningkat, AS memperlambat laju QT dan mendorong pelonggaran kuantitatif, menyebabkan penguatan NTD. Setelah 2018, AS memulai siklus kenaikan suku bunga, tetapi pandemi COVID-19 melanda secara tiba-tiba pada 2020, dan neraca aset-liabilitas Federal Reserve dari 4.5 triliun dolar AS melonjak menjadi 9 triliun dolar, suku bunga turun ke nol, dolar melemah, dan NTD sempat menyentuh 27 terhadap 1 USD.

Setelah 2022, inflasi AS yang tak terkendali memaksa Federal Reserve menaikkan suku bunga secara agresif, dolar menguat kembali, dan nilai tukar berfluktuasi dalam kisaran sempit. Hingga September 2024, setelah Fed menghentikan siklus kenaikan suku bunga dan mulai menurunkan suku bunga, nilai tukar kembali ke sekitar 32.

Indeks nilai tukar efektif nyata (REER) adalah indikator penting untuk menilai kelayakan nilai tukar. Pengalaman historis menunjukkan bahwa pergerakan USD/NTD sebagian besar dipengaruhi oleh kebijakan Federal Reserve, bukan oleh bank sentral Taiwan. Kebijakan Fed—baik melalui QE maupun kenaikan suku bunga—adalah faktor utama yang menentukan tren jangka panjang nilai tukar.

Logika investasi era @USD@30

Sebagian besar investor percaya bahwa dolar di bawah @USD@30 layak dibeli, dan di atas @USD@32 sebaiknya dijual. Jika ingin melakukan investasi valuta jangka panjang, level psikologis ini bisa menjadi acuan penting.

Dalam kondisi saat ini, ekspektasi penguatan NTD cukup kuat, tetapi batas toleransi bank sentral ada di atas. Bagi investor, strategi terbaik adalah membuat rencana investasi berlapis berdasarkan pemahaman mendalam tentang faktor penggerak nilai tukar, memanfaatkan peluang fluktuasi jangka pendek sekaligus menjaga keseimbangan aset jangka panjang. Posisi @USD@30 bukan lagi target yang tak terjangkau, melainkan sebuah norma baru yang harus dihadapi dengan serius.