Dolar AS menguat, Yen tertekan! Nilai tukar mendekati 158, otoritas Jepang waspada terhadap peningkatan suhu【Laporan Mingguan Valas】

Minggu lalu pemantauan pasar (12/15-12/19)

Performa pasar valuta asing minggu lalu menunjukkan perbedaan yang mencolok. Indeks dolar AS menguat 0.33%, mata uang non-AS berfluktuasi. Di antaranya, yen Jepang mengalami tekanan paling besar, turun 1.28% dalam seminggu; euro turun 0.23%, dolar Australia turun 0.65%, hanya pound Inggris yang sedikit menguat 0.03%.

Depresiasi yen mempercepat, sinyal intervensi kebijakan muncul

Dolar/yen minggu lalu mengalami kenaikan terbesar, naik 1.28%, terutama dipicu oleh reaksi pasar terhadap keputusan kenaikan suku bunga Bank of Japan yang bersikap “dovish”.

Meskipun Bank of Japan secara tepat waktu menaikkan suku bunga kebijakan sebesar 25 basis poin, gubernur Ueda Kazuo dalam konferensi pers lebih berhati-hati, tidak memberikan sinyal keras yang diharapkan pasar. Lebih dari itu, kabinet Perdana Menteri Jepang, Sanae Yoshimura, langsung meluncurkan paket stimulus fiskal sebesar 18,3 triliun yen, secara langsung melemahkan kekuatan kebijakan pengetatan bank sentral.

Ekspektasi depresiasi beragam

Pasar memiliki pandangan berbeda tentang arah yen terhadap dolar AS di masa depan. Sumitomo Mitsui Banking Corporation memperkirakan, mengingat jendela kenaikan suku bunga berikutnya baru akan terjadi pada Oktober 2026, yen akan terus melemah, kemungkinan turun ke 162 dalam kuartal pertama. Namun, JPMorgan memperingatkan bahwa jika yen terhadap dolar AS dalam waktu dekat menembus level 160, ini akan dianggap sebagai volatilitas yang tidak biasa, dan kemungkinan intervensi pemerintah Jepang akan meningkat secara signifikan.

Nomura Securities berpendapat sebaliknya, menganggap bahwa siklus penurunan suku bunga Federal Reserve telah dimulai, dolar cenderung melemah, dan yen diperkirakan menguat ke 155 dalam kuartal pertama.

Sinyal teknikal positif

Dari sudut pandang teknikal, dolar/yen telah menembus rata-rata 21 hari, indikator MACD menunjukkan sinyal beli, jika mampu bertahan di atas level resistance 158, ruang kenaikan akan terbuka. Namun, support berada di sekitar 154. Minggu ini, fokus utama adalah pada pidato Gubernur Ueda dan intensitas intervensi lisan dari otoritas Jepang, setiap pernyataan hawkish atau langkah intervensi yang lebih agresif dapat memicu koreksi dolar/yen.

Euro bergejolak, ekspektasi penurunan suku bunga mendominasi

Euro/dolar minggu lalu naik lalu turun, akhirnya turun 0.23%. Kebijakan suku bunga ECB yang tetap tidak berubah sesuai ekspektasi, tetapi Presiden Lagarde tidak memberikan sinyal hawkish yang diharapkan pasar, sehingga posisi bullish melemah.

Kualitas data AS dipertanyakan. Data non-pertanian dan CPI November menunjukkan performa yang lemah, bank investasi seperti Morgan Stanley dan Barclays memperingatkan adanya distorsi teknis dan bias statistik yang jelas, sehingga tidak bisa sepenuhnya mencerminkan tren ekonomi. Pasar saat ini memperkirakan Federal Reserve akan melakukan 2 kali penurunan suku bunga pada 2026, dengan probabilitas penurunan pada April sebesar 66.5%.

Institusi mayoritas optimistis terhadap prospek euro

Danske Bank menunjukkan bahwa dengan Federal Reserve memasuki siklus penurunan suku bunga dan ECB tetap tidak berubah, selisih suku bunga riil yang disesuaikan inflasi akan menyempit, ini mendukung penguatan euro. Ditambah lagi, daya tarik aset Eropa meningkat, risiko pelemahan dolar AS berkurang, dan kepercayaan investor terhadap institusi AS menurun, semua faktor ini mendukung rebound euro.

Kondisi teknikal tetap optimistis

Euro/dolar masih bertahan di atas beberapa rata-rata bergerak, ada momentum kenaikan jangka pendek, resistance penting berada di sekitar 1.18. Jika terjadi koreksi ke bawah, support di sekitar 1.165 pada rata-rata 100 hari akan membantu. Data GDP kuartal ketiga AS minggu ini menjadi kunci, jika melebihi ekspektasi, akan menguatkan dolar dan melemahkan euro/dolar; sebaliknya, akan mendukung euro.