Perbedaan besar Euro terhadap USD pada tahun 2026: Perbedaan kebijakan bank sentral memicu pertentangan prediksi

2025年 euro tampil gemilang, menguat 14% terhadap dolar AS secara kumulatif. Memasuki 2026, pasar menunjukkan perbedaan pandangan yang jelas tentang prospek euro—beberapa lembaga memprediksi naik ke 1.25, sementara yang lain memperkirakan turun ke 1.12, dengan kisaran prediksi lebih dari 10%. Di balik pertarungan prediksi ini, sebenarnya tersembunyi apa?

Perbedaan kebijakan bank sentral adalah pendorong utama

Ekspektasi kebijakan bank sentral Eropa dan AS sedang menjadi variabel paling penting yang mempengaruhi euro terhadap dolar AS.

Arah kebijakan ECB telah hampir pasti. Dalam konteks ekonomi Eropa yang menunjukkan ketahanan dan inflasi yang stabil menurun, pasar percaya bahwa siklus penurunan suku bunga ECB telah berakhir. Citibank memperkirakan suku bunga ECB akan tetap di level 2% hingga akhir 2027.

Sebaliknya, Federal Reserve justru berlawanan. Pasar secara umum memperkirakan Fed akan melanjutkan penurunan suku bunga pada 2026, tetapi ada perbedaan prediksi mengenai besaran penurunan tersebut. Goldman Sachs, Morgan Stanley, dan Bank of America memperkirakan penurunan 50 basis poin (dua kali penurunan), sementara JPMorgan dan Deutsche Bank memperkirakan hanya 25 basis poin (satu kali penurunan).

Perbedaan kebijakan bank sentral ini—ECB yang hawkish dan Fed yang dovish—adalah mesin utama yang mendorong pergerakan euro naik dan turun.

Fundamental ekonomi menentukan tren jangka panjang

Selain kebijakan bank sentral, kinerja ekonomi relatif Eropa dan AS juga akan mempengaruhi tren nilai tukar secara mendalam.

Prospek ekonomi Eropa penuh dengan ketidakpastian. Stimulus fiskal besar-besaran di Jerman diperkirakan akan mendukung pertumbuhan ekonomi Eropa, tetapi risiko politik di Prancis tetap ada, yang berpotensi menahan kinerja keseluruhan.

Ekonomi AS juga menghadapi ketidakpastian. Bank-bank AS, Goldman Sachs memperkirakan ekonomi AS akan tetap tumbuh kuat hingga 2026, tetapi Moody’s memberikan peringatan—pasar tenaga kerja AS sudah mengalami stagnasi, dan jika efek dorongan dari kecerdasan buatan berkurang, ekonomi AS akan menghadapi tekanan besar.

Prediksi lembaga: bullish vs bearish

Berdasarkan faktor-faktor di atas, lembaga-lembaga Wall Street menunjukkan pandangan yang kontras tentang tren euro terhadap dolar AS di 2026.

Kelompok bullish:

JPMorgan berpendapat bahwa pertumbuhan ekonomi Eropa dan ekspansi fiskal Jerman akan mendorong euro sedikit menguat, dengan prediksi mencapai 1.20 pada kuartal kedua 2026. Jika data ekonomi AS melemah, euro terhadap dolar berpotensi naik ke 1.25.

Deutsche Bank lebih optimis. Bank ini menyatakan bahwa ekonomi zona euro yang dipimpin Jerman akan meningkat, dan kemungkinan tercapainya kesepakatan damai dalam konflik Rusia-Ukraina akan mendorong euro ke dolar melewati 1.20 di pertengahan 2026, dan mencapai 1.25 di akhir tahun.

Bank of America juga optimis terhadap euro.

Kelompok bearish:

Standard Chartered mengeluarkan peringatan risiko. Bank ini menyatakan bahwa jika stimulus fiskal Jerman gagal mendorong pemulihan ekonomi sesuai harapan, ECB mungkin terpaksa menurunkan suku bunga untuk mengimbangi hambatan eksternal. Standard Chartered memperkirakan euro terhadap dolar akan turun ke 1.13 di pertengahan 2026, dan lebih jauh lagi ke 1.12 di akhir tahun.

Barclays juga berpandangan pesimis. Mengingat kondisi perdagangan zona euro yang memburuk secara signifikan, bank ini berpendapat bahwa ekspektasi pertumbuhan dan tingkat inflasi akan menghadapi risiko penurunan. Barclays memperkirakan euro terhadap dolar akan turun ke 1.13 di akhir tahun.

Citibank juga bergabung dalam kelompok bearish.

Kelompok swing:

Morgan Stanley mengusulkan prediksi “naik dulu, lalu turun”. Bank ini berpendapat bahwa spread suku bunga AS-Eropa akan menyempit di paruh pertama 2026 karena penurunan suku bunga Fed, yang akan mendorong euro ke dolar ke 1.23, bahkan mendekati 1.30 dalam kondisi bullish. Namun, di paruh kedua, fundamental Eropa yang melemah dan ketahanan ekonomi AS akan menyebabkan euro ke dolar akhirnya kembali turun ke 1.16 di akhir tahun.

Ringkasan

Performa euro terhadap dolar AS di 2026 akan bergantung pada tiga faktor utama yang dapat berkembang sesuai harapan: laju penurunan suku bunga Fed, apakah ekonomi Eropa dapat mempercepat pertumbuhan dengan stimulus fiskal, dan apakah ketahanan ekonomi AS akan bertahan. Perbedaan prediksi pasar tentang tren euro mencerminkan ketidakpastian tinggi dari ketiga faktor ini.