比特币一波下跌，评论区就炸了。"肯定又是大户砸盘了""是不是有什么利空消息"...... tapi jika kamu perhatikan dengan seksama, tidak ada yang terjadi, mata uang tetap turun. Pernahkah kamu berpikir, mungkin sebenarnya bukan karena alasan-alasan ini?

Hari ini kita akan membahas sesuatu yang benar-benar mempengaruhi seluruh industri kripto—likuiditas makro.

Jangan bingung, likuiditas makro bukan berarti uang banyak atau tidak, melainkan apakah pasar bersedia mengeluarkan uang untuk mengambil risiko. Saat uang murah dan mudah dipinjam, bahkan investasi yang tidak pasti pun akan ada yang menanggungnya, Bitcoin, saham teknologi, saham dengan pertumbuhan tinggi semuanya tampak menarik. Tapi begitu uang mulai menjadi lebih mahal, hal pertama yang akan ditinggalkan adalah aset risiko yang fluktuatif ini, dan Bitcoin biasanya menjadi yang paling pertama.

Apa faktor paling langsung yang mempengaruhi likuiditas? Ekspektasi kenaikan suku bunga. Ingat poin ini: yang benar-benar ditakuti pasar bukanlah kenaikan suku bunga yang sudah terjadi, melainkan ekspektasi kenaikan suku bunga yang tiba-tiba meningkat. Awalnya diperkirakan suku bunga akan turun, tapi ternyata dalam waktu dekat tidak bisa turun sama sekali. Awalnya diperkirakan siklus suku bunga tinggi akan segera berakhir, tapi malah harus dipertahankan lagi. Pada saat ini, apa yang dirasakan oleh dana? Mereka menyadari bahwa dalam waktu dekat uang akan menjadi lebih mahal, jadi mereka segera menarik dana dari aset yang "berpotensi naik banyak tapi tidak pasti", dan beralih ke aset yang lebih pasti. Pada saat ini, Bitcoin pun mengalami penjualan besar-besaran.

Ada satu variabel kunci lagi—dolar AS. Kekuatan dolar AS secara esensial berarti modal global mengalir ke Amerika Serikat. Dan Bitcoin adalah aset yang dihitung dalam dolar AS, semakin kuat dolar, semakin besar tekanan terhadap semua aset berbasis dolar. Lebih menyakitkan lagi, apresiasi dolar berarti modal global kembali ke Amerika Serikat, yang secara langsung mempengaruhi daya tarik aset luar negeri.