Perkiraan Emas 2026: Apakah akan mencapai 5000 dolar? Analisis menyeluruh tentang tren kenaikan

Harga emas pada tahun 2025 mengalami kenaikan yang belum pernah terjadi sebelumnya, melampaui US$4.300 per ons pada pertengahan Oktober sebelum turun menuju US$4.000 pada November, sehingga memicu pertanyaan apakah 2026 akan menyaksikan lompatan baru menuju US$5.000 atau koreksi penurunan.

Skenario yang kontradiktif ini mencerminkan pertentangan antara faktor-faktor pendukung yang kuat di satu sisi, dan kekhawatiran tentang pengambilan keuntungan di sisi lain, namun bukti menunjukkan bahwa logam mulia ini adalah kandidat untuk melanjutkan jalur kenaikan selama tahun mendatang.

Faktor-Faktor Pendukung Kenaikan Harga Emas

Permintaan investasi memecahkan rekor

Total permintaan emas pada kuartal kedua 2025 mencapai 1.249 ton dengan peningkatan 3% secara tahunan, sementara nilainya meloncat ke US$132 miliar dengan pertumbuhan 45%, mencerminkan minat yang belum pernah terjadi sebelumnya dari investor ritel dan institusional.

Dana emas yang diperdagangkan di bursa (ETF) mencatat aliran besar yang menaikkan aset yang dikelola ke US$472 miliar, dengan peningkatan kepemilikan ke 3.838 ton yaitu pertumbuhan 6%, yang mendekati puncak historis yang diperkirakan sebesar 3.929 ton. Minat ini mencerminkan kesadaran keuangan yang meningkat tentang peran emas sebagai alat lindung nilai dalam portofolio investasi.

Amerika Utara menguasai lebih dari setengah permintaan global dengan 345,7 ton sejak awal 2025 hingga September, diikuti oleh Eropa dengan 148,4 ton dan Asia dengan 117,8 ton.

Bank-Bank Sentral Memperkuat Pembelian

Bank-bank sentral terus memperkuat cadangan mereka dengan laju yang kuat, menambahkan 244 ton pada kuartal pertama 2025 dengan peningkatan 24% dibandingkan dengan rata-rata kuartalan lima tahun sebelumnya. Hal yang menarik perhatian adalah bahwa 44% dari bank-bank sentral global sekarang mengelola cadangan emas dibandingkan dengan 37% pada 2024, mencerminkan keinginan yang meningkat untuk mendiversifikasi aset jauh dari dolar.

China, India, dan Turki memimpin daftar pembeli, dengan Bank Rakyat China sendiri menambahkan lebih dari 65 ton melanjutkan tren ini untuk bulan ke-22 berturut-turut. Para analis memperkirakan bahwa pembelian bank sentral akan tetap menjadi faktor utama dalam mendukung permintaan hingga akhir 2026.

Kesenjangan antara Penawaran dan Permintaan Melebar

Meskipun produktivitas pertambangan mencapai level rekor dengan 856 ton pada kuartal pertama 2025, peningkatan lambat sebesar 1% ini tidak sejalan dengan permintaan yang meningkat. Yang lebih buruk adalah emas daur ulang turun 1% karena pemiliknya memilih untuk mempertahankannya mengantisipasi kenaikan lebih lanjut.

Meningkatnya biaya operasional juga membatasi ekspansi produksi, dengan rata-rata biaya ekstraksi global mencapai sekitar US$1.470 per ons pada pertengahan 2025, yang merupakan level tertinggi dalam satu dekade, mengakibatkan perlambatan dalam peningkatan pasokan.

Kebijakan Moneter Membuka Pintu untuk Kenaikan

Federal Reserve mengurangi suku bunga sebesar 25 basis poin pada Oktober 2025 ke kisaran 3,75%-4,00%, yang merupakan penurunan kedua sejak Desember 2024. Proyeksi menunjukkan kemungkinan penurunan tambahan sebesar 25 basis poin pada Desember 2025.

Laporan BlackRock menunjukkan bahwa Federal Reserve mungkin menargetkan suku bunga sebesar 3,4% pada akhir 2026 dalam skenario sedang. Penurunan suku bunga ini mengurangi imbal hasil riil obligasi, menurunkan biaya peluang emas dan meningkatkan daya tariknya.

Bank-bank sentral besar lainnya mengikuti pendekatan yang sama. Bank Sentral Eropa menjalankan kebijakan yang ekspansioner, dan Bank Jepang mempertahankan kebijakannya yang lunak, melemahkan mata uang lokal dan meningkatkan daya tarik emas sebagai aset aman.

Risiko Geopolitik dan Ekonomi Mendukung Permintaan

Pertentangan perdagangan antara Amerika Serikat dan China serta ketegangan Timur Tengah mendorong investor untuk meningkatkan eksposur mereka terhadap emas sebagai aset aman. Meningkatnya ketidakpastian geopolitik pada 2025 meningkatkan permintaan emas sebesar 7% berdasarkan tahunan.

Di sisi lain, utang publik global melampaui 100% dari produk domestik bruto menurut Dana Moneter Internasional, memicu kekhawatiran tentang keberlanjutan kebijakan fiskal. Dalam konteks ini, data Bloomberg menunjukkan bahwa 42% dari dana lindung nilai besar meningkatkan posisi mereka dalam emas selama kuartal ketiga 2025.

Dolar dan Imbal Hasil Menurun, dan Emas Mendapat Manfaat

Indeks dolar turun sekitar 7,64% dari puncaknya di awal 2025 hingga akhir November, dipengaruhi oleh harapan penurunan suku bunga dan pelambatan pertumbuhan. Imbal hasil obligasi AS untuk jangka 10 tahun turun dari 4,6% pada kuartal pertama menjadi 4,07% pada November 2025.

Penurunan ganda ini memperdalam daya tarik emas sebagai aset aman yang menjaga nilai jauh dari aset berbasis dolar yang menurun.

Perkiraan 2026: Hingga US$5.000

Bank HSBC memperkirakan emas akan melompat ke US$5.000 per ons pada semester pertama 2026, dengan rata-rata tahunan yang diharapkan sebesar US$4.600 dibandingkan dengan US$3.455 pada 2025.

Bank of America juga menaikkan perkiraannya ke US$5.000 sebagai puncak potensial pada 2026, dengan rata-rata yang diharapkan sebesar US$4.400, namun memperingatkan tentang kemungkinan koreksi jangka pendek jika investor mulai mengambil keuntungan.

Goldman Sachs menyesuaikan perkiraannya ke US$4.900 per ons, menunjukkan aliran kuat yang diharapkan untuk kontrak berjangka dan bank sentral yang terus membeli logam tersebut.

Bank JPMorgan memproyeksikan emas akan mencapai sekitar US$5.055 pada pertengahan 2026.

Rentang yang paling sering antara analis besar berkisar antara US$4.800 hingga US$5.000 sebagai puncak potensial, dengan rata-rata berkisar antara US$4.200 hingga US$4.800.

Skenario yang Mungkin

Para analis tidak memperkirakan penurunan tajam sebelum 2026. Bank HSBC memperingatkan tentang kemungkinan koreksi menuju US$4.200 pada semester kedua 2026 jika investor beralih untuk mengambil keuntungan, namun mengesampingkan penurunan di bawah US$3.800 kecuali ada guncangan ekonomi besar.

Goldman Sachs memperingatkan bahwa harga yang berkelanjutan di atas US$4.800 mungkin membuat pasar menghadapi tes kekuatan permintaan industri. Namun para analis dari JPMorgan dan Deutsche Bank setuju bahwa emas telah memasuki zona harga baru yang sulit ditembus ke bawah, berkat pergeseran strategis dalam pandangan investor terhadapnya sebagai aset jangka panjang.

Analisis Teknis: Mendekati Terobosan Naik

Emas ditutup pada tanggal 21 November 2025 di US$4.065,01 per ons, setelah menyentuh puncak US$4.381,44 pada 20 Oktober. Harga memecah garis saluran naik pada kerangka waktu harian, namun tetap menjaga garis tren naik utama.

Level US$4.000 membentuk dukungan yang kuat, dan jika ditembus dengan penutupan harian yang jelas, harga mungkin menargetkan area US$3.800 (50% dari koreksi Fibonacci). Di sisi lain, US$4.200 dianggap sebagai resistensi kuat pertama, dan menembuunya membuka jalan menuju US$4.400 kemudian US$4.680.

Indeks Kekuatan Relatif (RSI) stabil di 50, menunjukkan netralitas penuh tanpa kecenderungan yang jelas ke arah mana pun. MACD tetap di atas nol, mengkonfirmasi berlanjutnya tren naik umum.

Proyeksi teknis menunjukkan emas diperdagangkan dalam rentang konsolidasi antara US$4.000 dan US$4.220 pada jangka pendek, dengan gambaran umum tetap positif selama harga tetap di atas garis tren utama.

Kesimpulan

Perkiraan harga emas pada 2026 mencerminkan lingkungan yang sangat mendukung: permintaan investasi rekor, pembelian yang dipercepat dari bank sentral, kesenjangan yang melebar antara penawaran dan permintaan, kebijakan moneter yang ekspansioner, dolar yang lemah, dan imbal hasil riil yang rendah.

Mengingat semua faktor ini bersama-sama, tampaknya logam mulia ini memang merupakan kandidat untuk menguji level US$5.000 atau mendekatinya selama 2026, terutama jika risiko geopolitik dan ekonomi terus meningkat. Namun investor harus mempersiapkan diri mereka untuk skenario koreksi jangka pendek di semester kedua tahun ini yang mungkin menguji kesabaran mereka.