#美联储政策 Pergerakan tidak biasa pada opsi obligasi AS patut diperhatikan. Data CME menunjukkan bahwa jumlah posisi terbuka pada kontrak opsi obligasi AS 10 tahun yang jatuh tempo Maret meningkat pesat menjadi 171.153 kontrak, melonjak 300% dalam seminggu, dengan total premi mendekati 80 juta dolar—skala taruhan terpusat seperti ini bukanlah sesuatu yang bisa didorong oleh trader ritel.

Para trader sedang bertaruh apa? Imbal hasil obligasi AS 10 tahun kembali ke 4%. Dari sudut pandang teknikal, titik tertinggi bulan ini sudah menyentuh 4,20%, dan pada hari Senin turun kembali ke 4,16%, level-level kunci ini tepat menjadi area fokus harga strike opsi.

Rantai logika di baliknya kira-kira adalah: ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve mengalami perbedaan, volatilitas data ekonomi membawa ketidakpastian kebijakan, membuat institusi cenderung membangun posisi dua arah menggunakan opsi. Daripada langsung membeli obligasi AS secara spot, mereka lebih memilih menggunakan opsi untuk mendapatkan leverage yang lebih tinggi dan fleksibilitas strategi.

Pelajaran dari dana on-chain adalah bahwa pergeseran ekspektasi makroekonomi yang ekstrem ini sering kali menyebar ke aset risiko. Begitu imbal hasil obligasi AS naik cepat, likuiditas akan mengalir keluar secara teratur, sehingga perlu memantau ketat masuk keluarnya dompet paus dan pergerakan kontrak besar. Biasanya, periode ini tidak akan berlangsung lama.