Periode apresiasi Yuan dimulai? Prediksi mendalam tren nilai tukar dolar AS terhadap Yuan RMB pada tahun 2026

Sinyal Titik Balik dalam Tren Nilai Tukar Renminbi

Renminbi menunjukkan tren pembalikan yang jelas pada 2025. Setelah mengalami tekanan devaluasi selama tiga tahun berturut-turut dari 2022 hingga 2024, renminbi menunjukkan apresiasi yang signifikan terhadap dolar AS. Nilai tukar dolar AS terhadap renminbi berfluktuasi dua arah dalam rentang 7.1 hingga 7.3 sepanjang tahun dengan apresiasi kumulatif 2.40%; pasar lepas pantai menunjukkan volatilitas yang lebih besar, berfluktuasi antara 7.1 hingga 7.4, dengan apresiasi tahunan 2.80%.

Yang paling menarik perhatian adalah bahwa setelah memasuki paruh kedua tahun, renminbi mengalami lonjakan yang kuat. Didorong oleh normalisasi hubungan perdagangan AS-Tiongkok dan meningkatnya ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve, renminbi menghargai terhadap dolar AS menjadi di bawah 7.08, dengan titik terendah mencapai 7.0765, menciptakan titik tertinggi dalam hampir satu tahun terakhir. Apa makna dari perubahan ini? Banyak lembaga investasi internasional percaya bahwa siklus devaluasi yang dimulai pada 2022 mungkin telah berakhir, dan renminbi memiliki peluang untuk memasuki jalur apresiasi jangka menengah hingga panjang baru.

Tinjauan Lima Tahun: Perubahan Siklus Nilai Tukar Renminbi

Untuk memahami tren saat ini, perlu meninjau evolusi selama lima tahun terakhir:

Periode Dampak Pandemi 2020: Awal tahun dolar AS terhadap renminbi berfluktuasi antara 6.9 hingga 7.0, pada Mei mengalami devaluasi hingga 7.18 karena ketegangan perdagangan. Namun seiring dengan pengendalian pandemi Tiongkok yang efektif, pemulihan ekonomi lebih awal, ditambah Federal Reserve mengeluarkan sinyal penurunan suku bunga sementara Tiongkok mempertahankan kebijakan yang stabil, diferensial suku bunga yang meluas memberikan dukungan, dengan apresiasi kuat pada akhir tahun kembali menjadi 6.50, apresiasi tahunan sekitar 6%.

Periode Dorongan Ekspor 2021: Ekspor Tiongkok terus kuat, kebijakan bank sentral stabil, indeks dolar AS berkeliaran di level rendah, nilai tukar beroperasi dalam rentang sempit 6.35 hingga 6.58, nilai rata-rata tahunan sekitar 6.45, renminbi mempertahankan kekuatan relatif.

Periode Devaluasi Cepat 2022: Ini adalah titik balik. Federal Reserve menaikkan suku bunga secara agresif mendorong indeks dolar AS melambung, sementara kebijakan pencegahan ketat Tiongkok menghambat ekonomi, krisis real estat memburuk, kepercayaan pasar runtuh. Dolar AS terhadap renminbi naik dari 6.35 menjadi di atas 7.25, devaluasi tahunan sekitar 8%, menciptakan penurunan terbesar dalam beberapa tahun.

Periode Tekanan Berkelanjutan 2023: Dolar AS terhadap renminbi berfluktuasi dalam rentang 6.83 hingga 7.35, nilai rata-rata sekitar 7.0. Pemulihan ekonomi Tiongkok pasca-pandemi mengecewakan, krisis utang real estat berlanjut, konsumsi rendah, sementara suku bunga tinggi AS dipertahankan, renminbi terus mengalami tekanan, dengan apresiasi ringan di akhir tahun menjadi 7.1.

Periode Volatilitas Meningkat 2024: Kelemahan dolar melega tekanan, tindakan stimulus fiskal Tiongkok dan langkah-langkah dukungan real estat meningkatkan kepercayaan. Dolar AS terhadap renminbi naik dari 7.1 menjadi sekitar 7.3 di pertengahan tahun, renminbi lepas pantai pada Agustus memecah 7.10 menciptakan tertinggi setengah tahunan baru.

Prediksi Institusi: Ekspektasi Apresiasi Renminbi 2026

Untuk tren nilai tukar 2026, bank investasi utama internasional melepaskan sinyal optimis:

Deutsche Bank menganalisis bahwa penguatan renminbi baru-baru ini berarti peluncuran siklus apresiasi jangka panjang. Bank ini memperkirakan nilai tukar dolar AS terhadap renminbi akan naik ke 7.0 pada akhir 2025, dan lebih lanjut naik menjadi 6.7 pada akhir 2026. Ini berarti besarnya apresiasi mungkin mencapai lebih dari 4%.

Morgan Stanley juga memperkirakan apresiasi sedang renminbi, menilai dolar terus melemah dalam dua tahun ke depan. Lembaga ini memproyeksikan bahwa pada akhir 2026 indeks dolar dapat kembali ke 89, sesuai dengan nilai tukar renminbi terhadap dolar AS yang memiliki peluang mencapai sekitar 7.05.

Goldman Sachs memegang pandangan yang lebih agresif. Bank ini pada pertengahan tahun ini menerbitkan laporan yang secara dramatis menaikkan ekspektasi nilai tukar dolar AS terhadap renminbi untuk 12 bulan ke depan dari 7.35 menjadi 7.0, memprediksi renminbi “menembus 7” mungkin lebih cepat dari yang diperkirakan. Logika Goldman Sachs adalah bahwa saat ini nilai tukar efektif nyata renminbi adalah 12% lebih rendah dari rata-rata sepuluh tahun, dengan undervaluation terhadap dolar mencapai 15%. Berdasarkan kemajuan negosiasi perdagangan AS-Tiongkok dan undervaluation renminbi, diperkirakan akan naik ke 7.0 dalam 12 bulan ke depan. Goldman Sachs juga menyatakan bahwa performa ekspor Tiongkok yang kuat dan kecenderungan pemerintah untuk menggunakan fiskal daripada devaluasi mata uang, keduanya akan memberikan dukungan bagi renminbi.

Tiga Faktor Utama yang Mendukung Apresiasi Renminbi

Dengan prospek 2026, tiga faktor diharapkan mendukung apresiasi renminbi:

Satu, ketahanan ekspor Tiongkok berkelanjutan. Meskipun menghadapi perlindungan lingkungan perdagangan eksternal, posisi Tiongkok dalam rantai pasokan global sulit tergoyahkan, ini akan mempertahankan permintaan jangka panjang untuk renminbi.

Dua, penyesuaian kembali aset renminbi oleh modal asing. Dengan perbaikan valuasi renminbi dan penetapan ekspektasi apresiasi, minat investor internasional terhadap aset renminbi meningkat kembali, aliran modal lintas batas diharapkan beralih ke arus masuk bersih.

Tiga, struktur indeks dolar relatif lemah. Kemajuan siklus penurunan suku bunga Federal Reserve berarti dolar kekurangan dukungan suku bunga, sementara diferensiasi kebijakan ekonomi Eropa, Jepang dan badan-badan lain juga membatasi ruang apresiasi dolar.

Risiko dan Variabel: Indikator Kunci yang Perlu Diperhatikan

Namun prospek apresiasi bukanlah hal yang pasti, perlu memantau variabel berikut dengan cermat:

Tren Indeks Dolar: Selama lima bulan pertama 2025 indeks dolar mengalami penurunan 9%, menciptakan pembukaan tahun terburuk sepanjang masa. Jika Federal Reserve mempercepat penurunan suku bunga atau risiko geopolitik mereda, dolar mungkin mengalami devaluasi lebih lanjut, menguntungkan renminbi. Namun jika data ekonomi lebih kuat dari yang diperkirakan atau inflasi naik, dolar mungkin bertahan.

Dinamika Hubungan AS-Tiongkok: Meskipun setelah pembicaraan London terdapat beberapa pelonggaran interaksi bilateral, keberlanjutan hubungan perdagangan masih dipertanyakan. Perjanjian Jenewa AS-Tiongkok pada Mei pernah dengan cepat rusak, ini mengingatkan investor bahwa perang tarif masih merupakan variabel penting. Jika negosiasi santai, renminbi mendapat dukungan; jika tingkat eskalasi, tekanan devaluasi berlanjut.

Ritme Kebijakan Federal Reserve: Paruh kedua 2024 Federal Reserve telah melepaskan sinyal penurunan suku bunga, namun besaran dan ritme penurunan suku bunga 2025 mungkin terpengaruh inflasi, pekerjaan dan kebijakan pemerintah. Jika inflasi lebih tinggi dari target, Federal Reserve mungkin memperlambat penurunan atau bahkan mempertahankan suku bunga tinggi, ini akan mendukung dolar, sebaliknya menguntungkan renminbi.

Orientasi Kebijakan Bank Rakyat Tiongkok: Bank sentral cenderung mempertahankan kebijakan longgar untuk mendukung pemulihan ekonomi, terutama dalam latar belakang real estat yang lemah. Pemotongan suku bunga atau rasio penyimpanan akan melepaskan likuiditas, menekan devaluasi renminbi jangka pendek. Namun jika kebijakan moneter longgar dikombinasikan dengan stimulus fiskal yang kuat membuat ekonomi stabil, jangka panjang akan meningkatkan renminbi.

Penyesuaian Nilai Tengah Renminbi: Berbeda dengan mata uang yang dapat dikonversi secara bebas, renminbi sejak reformasi dan pembukaan telah mengalami beberapa reformasi manajemen nilai tukar. Penyempurnaan 2017 memperkenalkan “faktor anti-siklus”, memperkuat bimbingan resmi. Mekanisme ini memiliki dampak jelas terhadap nilai tukar jangka pendek, tren jangka menengah masih melihat arah pasar besar.

Penilaian Waktu Investasi Renminbi Saat Ini

Bagi investor, tahap saat ini investasi dalam pasangan mata uang terkait renminbi memiliki peluang keuntungan, namun perlu menangkap waktu yang tepat.

Renminbi diperkirakan akan mempertahankan postur relatif kuat dalam jangka pendek, secara keseluruhan menunjukkan pola ayunan rentang terbatas dengan gelombang berlawanan dolar AS dan besaran terbatas. Kemungkinan apresiasi cepat ke bawah 7.0 sebelum akhir 2025 relatif rendah. Garis apresiasi yang sebenarnya lebih mungkin terungkap pada 2026.

Investor perlu fokus pada tiga variabel di atas: tren indeks dolar, sinyal penyesuaian nilai tengah renminbi dan intensitas serta ritme kebijakan pertumbuhan stabil Tiongkok. Selama menangkap faktor-faktor pengaruh ini dengan baik, dapat secara signifikan meningkatkan probabilitas keuntungan.

Perlu dicatat, pasar valuta asing melibatkan faktor makro terutama, data ekonomi yang dipublikasikan setiap negara transparan dan terbuka. Ditambah volume perdagangan valuta asing besar, mendukung perdagangan dua arah, relatif adil bagi investor umum. Namun juga perlu menyadari bahwa instrumen leverage mungkin memperbesar keuntungan, juga akan memperbesar risiko, perlu membuat strategi manajemen risiko yang wajar sesuai situasi diri sendiri.

Kesimpulan

Seiring Tiongkok memasuki siklus kebijakan moneter pelonggaran berkelanjutan, tren dolar AS terhadap renminbi telah menunjukkan tanda-tanda perubahan yang cukup jelas. Menurut siklus serupa historis, dampak yang dihasilkan kebijakan dapat berlangsung selama sepuluh tahun. Dalam siklus besar ini, meskipun jangka pendek akan mengalami volatilitas karena tren dolar dan peristiwa mendadak lainnya, arah keseluruhan telah berubah. Investor jika dapat menangkap faktor-faktor kunci yang mempengaruhi nilai tukar renminbi di atas, dapat memperoleh keuntungan lebih baik dalam putaran apresiasi ini.