#美联储利率政策 Signal "menggelengkan kepala" dari anggota FOMC baru Federal Reserve patut diperhatikan. Hamak menyarankan untuk membekukan suku bunga hingga musim semi, dengan logika inti bahwa risiko inflasi masih belum sepenuhnya terkendali—ini merupakan titik balik dari perubahan kebijakan yang sebelumnya selama tiga bulan berturut-turut menurunkan suku bunga.

Dari sudut pandang on-chain, perubahan ekspektasi kebijakan semacam ini biasanya akan tercermin dalam aliran derivatif komoditas dan stablecoin di pasar komoditas besar. Jika pasar benar-benar menyerap ekspektasi "suku bunga akan tetap tinggi dalam jangka panjang", maka pola masuk dan keluarnya dana dari alamat paus baru-baru ini seharusnya menunjukkan karakter risiko yang lebih berhati-hati—yakni lebih banyak mengalir ke stablecoin atau aset dengan volatilitas rendah.

Poin pengamatan utama: pertama, sebelum musim semi, kebijakan Federal Reserve memang mungkin tetap netral atau sedikit ketat; kedua, kapan data inflasi dan pengaruh tarif akan benar-benar terlihat; ketiga, apakah harga pasar saat ini sudah mencerminkan ekspektasi ini secara cukup. Jika data CPI berikutnya tetap tinggi, maka kita mungkin akan melihat perubahan posisi di komoditas besar dan kontrak terkait—yang sering menjadi indikator utama penilaian dana yang sebenarnya.