Pasangan GBP berada di bawah tekanan ganda, dengan koreksi ke bawah dalam perkiraan tren

GBP/USD sempat naik ke level 1.3350 pada awal Desember, tertinggi bulanan baru-baru ini, naik 1.08%. Kekuatan pendorong utama di balik rebound ini berasal dari dolar AS yang lemah - data ketenagakerjaan ADP AS untuk November lebih rendah dari yang diharapkan, ditambah dengan petunjuk pemerintahan Trump tentang penunjukan ketua bank sentral, pasar menetapkan kembali kemungkinan penurunan suku bunga Fed. Pada saat yang sama, setelah pengumuman anggaran Inggris, kekhawatiran pasar tentang obligasi Inggris untuk sementara berkurang, dan pound mengalami rebound teknis.

Namun, reli ini mungkin berumur pendek. Baik Goldman Sachs dan Deutsche Bank telah mengeluarkan peringatan peringatan bahwa tren jangka panjang pound terjebak oleh masalah struktural. Bank of England berencana untuk menerapkan dua penurunan suku bunga lagi pada Juni tahun depan, mendorong suku bunga kebijakan turun menjadi 3,5%, yang berarti bahwa siklus pelonggaran hampir selesai. Pada saat yang sama, tekanan pada keuangan Inggris meningkat - pengeluaran diperkirakan akan meningkat tajam selama dua tahun ke depan, diikuti dengan langkah-langkah pengetatan. Kombinasi "pemotongan suku bunga + pengetatan fiskal" ini sangat tidak menguntungkan nilai tukar pound.

Deutsche Bank menunjukkan bahwa masalah anggaran Inggris akan mengganggu pasar untuk waktu yang lama, dan berita negatif mungkin terus datang tanpa henti. Dengan tidak adanya solusi yang jelas, bayangan ini akan terus membebani pound. Goldman Sachs menekankan bahwa meningkatnya risiko di pasar tenaga kerja Inggris akan semakin mendorong ekspektasi suku bunga, yang akan menciptakan berita negatif tambahan untuk pound. Dibandingkan dengan mata uang G-10 lainnya di Eropa, kerugian pound bahkan lebih jelas.

Berdasarkan logika ini, Goldman Sachs menyesuaikan perkiraan nilai tukar EUR/GBP. EUR/GBP diperkirakan akan naik menjadi 0,89 dalam jangka pendek (3 bulan), 0,90 dalam 6 bulan, dan lebih tinggi lagi menjadi 0,92 setahun kemudian. Artinya, di mata institusi, tekanan penyusutan pada pound cukup jelas. Meskipun OECD menaikkan perkiraan pertumbuhan Inggris untuk tahun 2026 menjadi 1,2%, ketidaksesuaian antara kebijakan fiskal dan moneter telah menjadi situasi yang tidak dapat diubah. Dilihat dari perkiraan tren pound, rebound jangka pendek tidak mengubah pola dasar tekanan jangka panjang.