Tekanan depresiasi yen Jepang, rebound yen menghadapi berbagai hambatan

Sinyal Intervensi Kebijakan Mendorong Pergerakan Jangka Pendek Yen

Menteri Keuangan Jepang, Satsuki Katayama, minggu lalu mengeluarkan peringatan paling keras hingga saat ini, menyatakan bahwa pemerintah akan mengambil langkah-langkah jika diperlukan untuk mengatasi volatilitas berlebihan dan pergerakan pasar yang tidak teratur, pernyataan ini langsung memicu kekhawatiran pasar tentang intervensi resmi. Anggota tim kabinet, Takushi Aida, segera menegaskan bahwa Jepang dapat secara aktif campur tangan di pasar valuta asing untuk meredakan dampak fenomena yen yang melemah terhadap ekonomi. Di bawah sinyal-sinyal ini, pada sesi perdagangan Asia hari Selasa, yen (JPY) mendapatkan dukungan sementara, posisi short menjadi lebih berhati-hati.

Namun, kenaikan yang didorong oleh pernyataan kebijakan ini mungkin sulit dipertahankan. Di satu sisi, sinyal campuran dari pejabat Federal Reserve (Fed) melemahkan momentum kenaikan dolar AS (USD), sehingga pasangan mata uang USD/JPY tertekan. Di sisi lain, faktor fundamental membatasi prospek apresiasi yen secara mendasar.

Peningkatan Fiskal dan Ketidakpastian Kebijakan Bank Sentral Memberi Tekanan Ganda

Minggu lalu, kabinet Jepang menyetujui paket stimulus ekonomi sebesar 21,3 triliun yen, terbesar sejak COVID-19, dengan rencana persetujuan anggaran tambahan paling cepat pada 28 November untuk penggalangan dana. Langkah ini memperburuk kekhawatiran pasar terhadap prospek utang pemerintah Jepang, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang jangka panjang meningkat ke level tertinggi dalam sejarah, semakin menekan yen.

Data ekonomi juga semakin mengkhawatirkan. Ekonomi Jepang mengalami kontraksi tak terduga di kuartal ketiga, pertama kali dalam enam kuartal, yang mungkin memaksa Bank of Japan (BoJ) menunda kenaikan suku bunga. Namun, Gubernur BoJ, Ueda Kazuo, tetap terbuka terhadap kenaikan suku bunga pada Desember, berpendapat bahwa depresiasi yen dapat mendorong kenaikan harga. Inflasi Jepang telah lebih dari tiga tahun di atas target 2% bank sentral, situasi kontradiktif ini membuat pasar penuh ketidakpastian terhadap jalur kebijakan bank sentral, menjadi hambatan utama bagi rebound yen.

Ekspektasi Penurunan Suku Bunga Fed Tekan Dolar, Batasi Ruang Penguatan Yen

Berbeda dengan itu, pejabat Fed Christopher Waller pada hari Senin menyatakan data saat ini mendukung penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin lagi pada Desember, sementara Presiden Federal Reserve New York, John Williams, menggambarkan kebijakan saat ini sebagai moderat. Pasar bereaksi cepat, peluang penurunan suku bunga pada pertemuan Fed 10 Desember meningkat menjadi sekitar 80%.

Ekspektasi ini justru membatasi performa dolar dalam waktu dekat, meskipun dolar mencapai level tertinggi sejak akhir Mei, kekuatan dukungan terhadap USD/JPY terbatas. Sentimen risiko yang positif semakin melemahkan daya tarik yen sebagai aset safe haven. Trader mulai menunggu pengumuman data Indeks Harga Produsen (PPI) dan data penjualan ritel AS minggu ini, serta data penjualan rumah dan Indeks Manufaktur Richmond, yang akan menjadi faktor kunci dalam pergerakan dolar jangka pendek.

Analisis Teknikal: 157.00 Menjadi Titik Kunci Konfirmasi Rebound

Dari sudut pandang teknikal, USD/JPY perlu mengonfirmasi dan bertahan di atas level tertinggi bulanan 157.00 untuk mendukung posisi bullish baru. Jika berhasil menembus dan mengonfirmasi, kenaikan berikutnya berpotensi mencapai resistance di 157.45-157.50, kemudian menantang area 157.85-157.90 bahkan level tertinggi sepuluh bulan yang tercapai minggu lalu. Jika mampu menembus angka bulat 158.00, akan membuka peluang untuk momentum breakout baru.

Di sisi bawah, perhatian harus diberikan pada support di 156.25-156.20. Jika menembus di bawah 156.00, pasangan mata uang ini akan mencari support di 155.45-155.40, dan akhirnya berpotensi kembali ke level psikologis 155.00. Penurunan lebih jauh akan menemukan support kuat di sekitar 154.50-154.45, yang bisa menjadi titik balik penting. Trader harus memperhatikan data ekonomi penting hari ini dan minggu ini untuk memanfaatkan peluang arah jangka pendek.