USDe Ethena Mengalami Penyusutan Kapitalisasi Pasar yang Dramatis Setelah Kekacauan Oktober

Stablecoin sintetis USDe dari Ethena telah mengalami koreksi yang parah dalam beberapa bulan terakhir, dengan kapitalisasi pasarnya menurun menjadi sekitar $6,3 miliar per Januari 2026, menurut data terbaru. Ini menunjukkan pergeseran dramatis dari valuasi sebelum crash, menandakan penebusan besar-besaran di seluruh protokol.

Metri paling mencolok adalah sekitar $8,3 miliar dalam aliran keluar modal bersih sejak penurunan Oktober. Untuk memberi gambaran, kapitalisasi pasar USDe berada di dekat $14,7 miliar pada 9 Oktober, sebelum ‘crash 1011’ memicu keluar massal yang secara fundamental mengubah posisi pasar aset tersebut.

Dalam waktu hanya dua bulan, stablecoin sintetis ini kehilangan sekitar setengah dari total nilainya—penurunan tajam yang mencerminkan kekhawatiran pasar tentang mekanisme dasar dan tekanan yang lebih luas pada ekosistem stablecoin kripto. Kontraksi ini menyoroti betapa cepatnya kepercayaan bisa memudar bahkan pada instrumen keuangan yang ditokenisasi yang menjanjikan stabilitas.

Penarikan ini menimbulkan pertanyaan penting tentang kemampuan Ethena untuk mempertahankan kestabilan peg dan kepercayaan investor terhadap model delta-netralnya. Dengan kapitalisasi pasar yang menyusut sebesar ini, protokol menghadapi pengawasan ulang terkait keberlanjutan jangka panjang dan posisi kompetitifnya terhadap alternatif stablecoin yang sudah mapan.