Kompleks Kedelai Menghadapi Tekanan Penjualan Akhir Tahun Saat Harga Minyak Turun Lebih Rendah

Pasar kedelai menutup sesi pra-liburan dengan kelemahan yang signifikan di seluruh sektor. Kontrak berjangka turun antara 13 hingga 16 sen, mencerminkan tekanan jual yang berkelanjutan hingga akhir tahun. Siklus pengiriman Januari mencatat 1.062 pengiriman, menandakan aktivitas penyelesaian fisik yang aktif. Harga kedelai tunai turun sebesar 15¼ sen menjadi $9,64 3/4 per bushel, menurut rata-rata nasional cmdtyView.

Produk Kedelai Tunjukkan Penurunan Luas

Kontrak berjangka bungkil kedelai mengalami kerugian lebih tajam, turun $1,50 hingga $2,90 per ton. Pergerakan harga minyak kedelai bahkan lebih parah, dengan kontrak kehilangan 77 hingga 88 poin selama sesi. Kelemahan pasar minyak kedelai mencerminkan tekanan komoditas yang lebih luas, meskipun kontrak minyak kedelai Januari mencatat 7 pengiriman dibandingkan nol untuk bungkil kedelai. Saat pasar bersiap untuk penutupan Tahun Baru pada hari Kamis, perdagangan dilanjutkan Jumat pagi pukul 8:30 WIB dengan pembukaan keras.

Dana Terkelola Mengurangi Posisi Long

Data posisi CFTC akhirnya kembali setelah penundaan terkait liburan, mengungkapkan pergeseran penting dalam struktur pasar. Dana terkelola mempertahankan posisi long bersih sebanyak 110.403 kontrak, turun secara signifikan sebanyak 37.375 kontrak dari minggu pelaporan sebelumnya. Pengurangan ini menandakan potensi posisi taktis menjelang ketidakpastian tahun 2025.

Penjualan Mingguan USDA Mengecewakan Ekspektasi

Laporan ekspor USDA terbaru untuk minggu yang berakhir 18 Desember menunjukkan momentum penjualan yang lebih lemah dari perkiraan. Hanya 1,056 juta ton metrik kedelai yang masuk ke saluran ekspor, jauh di bawah ekspektasi perdagangan yang berkisar antara 1,4 hingga 2,4 MMT—penurunan 55,94% minggu-ke-minggu. Namun, perbandingan tahun-ke-tahun menunjukkan gambaran berbeda, dengan penjualan meningkat 7,9% dari minggu yang sama tahun sebelumnya.

Pembelian China hingga pertengahan Desember mencapai 6,5 MMT ketika menggabungkan penjualan langsung yang diketahui dan penjualan kilat terbaru. Angka ini secara dramatis melampaui 3,5 MMT yang tercatat selama periode yang sama di tahun pemasaran 2018/19, saat ketegangan perdagangan meningkat. Kontras ini menyoroti dinamika perdagangan yang berubah meskipun ketidakpastian pasar saat ini.

Penjualan Bungkil dan Minyak Menunjukkan Cerita Berbeda

Penjualan bungkil kedelai tercatat sebanyak 299.131 MT, berada di dekat batas bawah perkiraan 200.000-500.000 MT. Pasar minyak kedelai menunjukkan kekuatan relatif, dengan 49.197 MT terjual untuk tahun panen 2025/26—melebihi ekspektasi awal sebesar 0-24.000 MT. Namun, pengurangan bersih sebesar 23.500 MT tercatat untuk posisi 2026/27, menunjukkan adanya pengambilan keuntungan.

Penyelesaian Kontrak Menunjukkan Tekanan Konsisten

Kontrak Maret 26 ditutup turun 14¾ sen di $10,47 1/2, sementara kontrak Mei 26 turun 13½ sen menjadi $10,61, memperkuat sifat penjualan yang luas. Pasar tunai terdekat di $9,64 3/4 mencerminkan tekanan yang terlihat di seluruh kurva berjangka saat trader menyeimbangkan posisi sebelum liburan.