Ketika Angka di Portofolio Anda Tidak Seperti yang Terlihat: Realitas Bubble Segala Sesuatu

Akun investasi Anda menunjukkan keuntungan. Nilai properti Anda meningkat. Namun ada sesuatu yang terasa tidak beres. Itu karena kita menyaksikan apa yang disebut McKinsey Global Institute sebagai krisis ketidaksesuaian aset: $600 triliun kekayaan global ada saat ini, tetapi hanya sebagian kecil yang benar-benar mencerminkan pertumbuhan ekonomi nyata.

Matematika Tidak Nyaman di Balik Pertumbuhan Kekayaan

Sejak tahun 2000, dunia mengumpulkan $400 triliun kekayaan baru. Terdengar luar biasa, bukan? Tapi inilah yang diungkapkan penelitian McKinsey: lebih dari sepertiga dari itu hanyalah di atas kertas—harga aset menggelembung tanpa mencerminkan produktivitas ekonomi. Sekitar 40% lainnya hilang ke inflasi kumulatif. Itu meninggalkan hanya 30% yang mewakili investasi nyata dalam kapasitas produktif.

Terjemahan: Untuk setiap $1 yang benar-benar diinvestasikan, sistem keuangan menghasilkan $2 dalam bentuk utang untuk meningkatkan nilai aset. Angka-angka mengesankan dalam portofolio Anda? Semakin terlepas dari kenyataan ekonomi yang mendasarinya.

Fenomena Bubble Segalanya Dijelaskan

Fenomena bubble segalanya menggambarkan bagaimana kelas aset di seluruh pasar—ekuitas, properti, obligasi, komoditas, bahkan cryptocurrency—mengalami inflasi harga secara bersamaan. Ini terjadi karena bank sentral (Federal Reserve, Bank Sentral Eropa, Bank of Japan) membanjiri pasar dengan likuiditas melalui pelonggaran kuantitatif, terutama selama dan setelah COVID-19.

Valuasi saat ini untuk saham AS dan properti berada di level ekstrem. Tanpa kebijakan uang mudah yang berkelanjutan dan peningkatan pasokan uang, harga-harga ini tidak bisa bertahan. Tapi mereka bertahan, menciptakan ilusi kekayaan yang bergantung pada stimulus moneter daripada fundamental ekonomi.

Siapa yang Menguntungkan dari Sistem Ini?

Di sinilah konsentrasi kekayaan masuk. 1% teratas memegang sekitar 35% kekayaan AS (rata-rata $16,5 juta per orang). Di Jerman, angka ini 28% (rata-rata $9,1 juta). Ketimpangan ini bukan kebetulan—ini bersifat struktural.

Pemilik aset mengakumulasi kekayaan melalui apresiasi harga. Seseorang yang memegang properti, saham, dan obligasi melihat kekayaannya berlipat ganda saat aset-aset ini menggelembung. Seseorang yang hanya mendapatkan gaji tanpa kepemilikan aset signifikan? Mereka tertinggal, terlepas dari pendapatan atau disiplin menabung. Penerima gaji tidak bisa mengalahkan inflasi hanya dengan gaji ketika harga aset naik lebih cepat dari pertumbuhan gaji.

Empat Masa Depan, Satu Hasil yang Paling Mungkin

McKinsey menguraikan empat skenario bagaimana bubble segalanya ini akan terselesaikan. Kasus terbaik: ledakan produktivitas (mungkin didorong AI) memungkinkan pertumbuhan ekonomi mengejar nilai aset, menghindari inflasi atau kolaps.

Realitasnya? “Ekonomi kecil kemungkinannya mencapai keseimbangan sambil mempertahankan kekayaan dan pertumbuhan kecuali produktivitas meningkat secara signifikan,” peringatan MGI. Tiga skenario lainnya memperdagangkan inflasi, erosi kekayaan, atau keduanya.

Bagi tabungan rata-rata, perbedaan antara dua hasil yang paling mungkin bisa berarti $160.000 kekayaan yang berbeda pada tahun 2033.

Ekonomi K-Shaped Semakin Memburuk

Ini menciptakan apa yang disebut ekonom sebagai pemulihan berbentuk K: dua jalur yang menyimpang. Pemilik aset berkembang pesat karena apresiasi harga mengompound kepemilikan mereka. Non-pemilik aset stagnan atau menurun, kehilangan daya beli karena inflasi sementara gaji tetap relatif datar.

Ketimpangan kekayaan melebar bahkan selama periode kenaikan pekerjaan dan pertumbuhan ekonomi karena keuntungan terkonsentrasi pada harga aset yang hanya bisa dimanfaatkan oleh pemilik kekayaan yang ada.

Mengapa Cryptocurrency Bagian dari Cerita Ini

Bubble segalanya mencakup cryptocurrency bersama pasar tradisional. Bitcoin, Ethereum, dan altcoin mengalami ekspansi harga yang didorong likuiditas yang sama. Ini tidak berarti crypto tidak memiliki masa depan—ini berarti lingkungan valuasi saat ini ada dalam sistem yang lebih luas dari kelebihan moneter yang mempengaruhi semua aset secara bersamaan.

Apa yang Terjadi Selanjutnya?

Struktur kekayaan $600 triliun ini menghadapi resolusi melalui salah satu dari beberapa jalur: percepatan produktivitas yang berkelanjutan yang membenarkan harga aset saat ini, inflasi berkepanjangan yang secara perlahan mengikis daya beli, atau reset tajam yang menghapus keuntungan kertas. Tren saat ini menunjukkan kita tidak menuju ke opsi pertama.

Bagi individu, pelajarannya jelas: konsentrasi kekayaan di antara pemilik aset kemungkinan akan terus berlanjut kecuali Anda memegang aset yang mengapresiasi. Pendapatan produktif saja semakin tidak cukup untuk membangun kekayaan dengan tingkat yang sepadan dengan mereka yang memiliki portofolio aset. Sistem ini tidak rusak—ini bekerja persis seperti yang dirancang, hanya saja tidak menguntungkan semua orang.