MediaTek bekerja sama dengan DENSO untuk membuka pasar kendaraan, dari produsen ponsel menuju platform chip pada saat krusial

Sebuah “Perkawinan Lintas Industri” Membongkar Persepsi Pasar yang Ada

MediaTek (2454) belakangan ini menunjukkan pergerakan yang berfluktuasi di antara 1.380 hingga 1.460 yuan, dengan harga saham yang mengalami tekanan jangka pendek, namun hari ini mengumumkan kerjasama strategis dengan DENSO, pemimpin rantai pasokan komponen otomotif global dari Jepang, yang berpotensi menjadi titik balik dalam membalikkan ekspektasi pasar. Kedua belah pihak akan bekerja sama mengembangkan generasi baru sistem bantuan pengemudi canggih (ADAS) dan sistem kabin pintar yang dikustomisasi dalam satu chip sistem tunggal, yang tidak hanya menandakan terobosan besar MediaTek di bidang otomotif, tetapi juga mengisyaratkan bahwa label tunggal sebagai “pabrik chip ponsel” akan segera ditulis ulang.

Mengapa Kerjasama ini Menarik Perhatian? Analisis Tiga Pilar Teknologi Utama

Penggabungan MediaTek dan DENSO pada dasarnya adalah kolaborasi “komplementar teknologi + saling terhubung pasar”. Akumulasi MediaTek di bidang komputasi berkinerja tinggi, arsitektur hemat energi, dan percepatan AI, secara sempurna dipadukan dengan keunggulan DENSO dalam standar keselamatan kendaraan, integrasi sistem, dan hubungan rantai pasokan ke pabrikan mobil global.

Pertama, standar keselamatan menjadi tiket masuk. SoC kustom yang dikembangkan ini akan mengikuti standar keselamatan fungsi ISO 26262, dengan target mencapai tingkat ASIL-B/D—ini adalah syarat wajib untuk masuk ke rantai pasokan utama pabrikan mobil global, dan merupakan tantangan terbesar bagi produsen chip ponsel tradisional.

Kedua, peningkatan kemampuan persepsi. Chip baru ini menggunakan arsitektur komputasi heterogen, mengintegrasikan akselerator AI/NPU dan prosesor sinyal gambar canggih, mendukung penggabungan sensor multi seperti kamera, radar, dan lidar. Di era pengemudian otomatis dan bantuan pengemudi yang semakin umum, teknologi persepsi multimodal ini telah menjadi bagian dari standar keuntungan industri.

Terakhir, percepatan siklus produksi massal. Melalui IP kendaraan yang telah terverifikasi sebelumnya dan rangkaian alat yang sesuai dengan standar AUTOSAR, kedua belah pihak berkomitmen menyediakan platform “dapat langsung diproduksi massal”, yang sangat menarik bagi pabrikan mobil tradisional maupun baru yang ingin merebut pasar kendaraan listrik.

Tahun 2026 Menjadi Titik Tolak Pendapatan dan Valuasi

Logika penetapan harga pasar terhadap MediaTek sedang mengalami rekonstruksi. Di bidang otomotif, CEO蔡力行 telah secara tegas menyatakan bahwa bisnis akan tumbuh secara bertahap hingga 2025, dan kerjasama dengan DENSO secara substansial telah mengamankan dasar pesanan jangka panjang dari pabrikan mobil utama global. Meskipun produksi massal chip kelas atas diperkirakan baru akan terlihat setelah 2026, penandatanganan kerjasama ini sendiri sudah memberi sinyal kepercayaan kepada investor.

Lebih menarik lagi adalah segmen AI ASIC (chip kustom tingkat perusahaan). MediaTek telah memberikan panduan yang jelas, bahwa pada 2026, AI ASIC diperkirakan akan menyumbang sekitar 1 miliar dolar AS (setara sekitar 320 miliar NT$) dalam pendapatan tahunan. Didukung oleh pertumbuhan ganda dari AI ASIC dan chip ponsel flagship, analis optimis bahwa EPS 2026 dapat mencapai rekor tertinggi.

Dimana Ruang Pemulihan Valuasi?

Saat ini, rasio harga terhadap laba (P/E) MediaTek adalah 20.74, yang sudah mencakup sebagian premi AI dan otomotif, tetapi masih memiliki ruang untuk meningkat dibandingkan pesaingnya. Perusahaan seperti Broadcom dan perusahaan ASIC lain seperti 世芯-KY sering menikmati rasio P/E antara 25 hingga 30 kali, dan mempertimbangkan daya saing MediaTek dalam standar keuntungan industri serta kedewasaan sumber pendapatan yang beragam, penilaian pasar memang sedang dalam proses pemulihan.

Dulu, harga saham MediaTek secara jangka panjang terbatas pada rasio P/E 15 hingga 18 kali, karena kekhawatiran pasar terhadap ketergantungan pada bisnis ponsel dan siklus ekonomi. Namun, seiring terbentuknya dua mesin penggerak utama AI ASIC dan elektronik otomotif, kekhawatiran tersebut mulai menghilang.

Fluktuasi Jangka Pendek Tidak Mengubah Pola Jangka Panjang

Meskipun dalam jangka pendek pasar mengalami fluktuasi di level tinggi dan adanya penyesuaian posisi dari investor asing yang menyebabkan penurunan teknis harga saham, dukungan jangka panjang MediaTek tetap cukup kokoh. Tekanan penutupan posisi akhir tahun dari institusi akan berlalu, dan ekspektasi terhadap target pendapatan ASIC tahun 2026 akan terus meningkat. Jika kemajuan eksekusi berjalan lebih cepat dari jadwal, sangat mungkin harga saham akan menembus zona konsolidasi dan memulai tren kenaikan jangka panjang.

MediaTek tidak lagi sekadar produsen chip ponsel, tetapi sedang bertransformasi menjadi platform chip yang beragam dan berkembang. Pasar otomotif menyediakan dasar pendapatan yang stabil, sementara AI ASIC membawa potensi pertumbuhan keuntungan yang eksplosif. Pada titik perubahan ini, kerjasama dengan DENSO tanpa diragukan lagi menghapus label negatif “terlalu bergantung pada ponsel” dari pasar, dan menyiapkan fondasi untuk penilaian ulang nilai pada 2026.