Perusahaan Strategi Menghadapi Potensi Kerugian Multi-Miliar Dolar di Keuangan Q4 Akibat Volatilitas Bitcoin

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Strategi Perusahaan Michael Saylor Bisa Laporkan Kerugian Signifikan – Berikut yang Perlu Anda Ketahui Tautan Asli: Sementara pendukung Bitcoin (BTC) Michael Saylor sering menekankan bahwa volatilitas adalah “karakteristik, bukan kekurangan,” sisi negatif dari volatilitas ini diperkirakan akan menjadi jelas dalam laporan keuangan kuartal keempat.

Strategi, yang didirikan dan dipimpin oleh Saylor, mungkin melaporkan kerugian miliaran dolar saat mengumumkan hasil kuartal keempatnya.

Kerugian tidak terealisasi yang diakibatkan oleh penurunan nilai pasar dari kepemilikan Bitcoin perusahaan, yang bernilai sekitar $60 miliar, menunjukkan perubahan tajam dari keuntungan sebesar $2,8 miliar yang dicatat pada kuartal sebelumnya. Menurut Aaron Jacob, seorang profesor di Brigham Young University dan penasihat senior di Taxbit, “Ada lonjakan satu kali di kuartal sebelumnya, tetapi kuartal ini berbeda. Akan ada kerugian yang cukup signifikan.”

Strategi mengubah kebijakan akuntansinya pada kuartal pertama tahun ini, mulai memperhitungkan aset kripto berdasarkan kapitalisasi pasar. Perubahan ini, yang bertepatan dengan penurunan nilai Bitcoin hampir 24% di kuartal keempat, menyebabkan kerugian miliaran dolar menjadi terlihat di neraca.

Perkembangan ini datang pada waktu yang kritis bagi Strategi, sebuah perusahaan yang bertransformasi dari perusahaan perangkat lunak dot-com menjadi perusahaan Bitcoin yang leverage. Sementara model “perbendaharaan perusahaan” yang dipelopori Saylor awalnya memberikan hasil di atas indeks, saham perusahaan kehilangan sekitar 48% nilainya pada tahun 2025.

Penurunan tajam harga saham menimbulkan kekhawatiran bahwa perusahaan mungkin harus menjual Bitcoin untuk memenuhi kewajiban yang meningkat seperti dividen dan bunga. Kekhawatiran ini diperkuat oleh fakta bahwa Bitcoin tidak secara langsung menghasilkan pendapatan dan bisnis perangkat lunak memiliki arus kas terbatas. Untuk mengurangi tekanan ini, Strategi menjual saham pada 1 Desember untuk membangun cadangan kas.

Dalam perkiraan terbaru untuk tahun 2025, yang dirilis awal bulan lalu, perusahaan mengasumsikan harga Bitcoin di akhir tahun akan berada di antara $85.000 dan $110.000. Menurut skenario ini, pendapatan operasional bisa berkisar dari kerugian $7 miliar hingga keuntungan $9,5 miliar. Penutupan tahun Bitcoin turun 6,5% di $87.648 menunjukkan hasil sebenarnya kemungkinan lebih dekat ke ujung bawah rentang ini.

Saylor, yang mulai menambahkan Bitcoin ke neracanya pada 2020 sebagai lindung nilai terhadap inflasi, tidak sendiri dalam gelombang ini. Pada awal 2025, banyak perusahaan yang diperdagangkan secara publik mulai mengakumulasi aset digital, mengikuti jejak Strategi. Saham perusahaan seperti BitMine Immersion Technologies yang didukung Tom Lee awalnya naik tajam, kemudian mundur seiring penurunan pasar kripto. Perusahaan-perusahaan ini juga tunduk pada aturan akuntansi nilai wajar yang sama.

Menurut Bruce Pounder, direktur eksekutif GAAP Lab, “Keuntungan dan kerugian tidak terealisasi sekarang diperhitungkan bersamaan dengan perubahan nilai pasar. Ini benar-benar berbeda dari praktik sebelumnya.”

Penurunan Bitcoin dan saham Strategi juga mempengaruhi kekayaan pribadi Saylor. Menurut data Bloomberg Billionaires Index, kekayaan bersih Saylor diperkirakan akan menurun sekitar 40% menjadi $3,8 miliar pada 2025.

Di sisi lain, nilai institusional Strategi (termasuk utang dan saham preferen) sekitar $61 miliar, mendekati nilai aset Bitcoin-nya. Kemungkinan angka ini turun di bawah kepemilikan Bitcoin untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua tahun menyoroti erosi kepercayaan investor.

Sementara saham telah turun sekitar 70% sejak puncaknya pada November 2024, rasio mNAV perusahaan (kapitalisasi pasar terhadap utang ke aset Bitcoin) sedikit di atas 1. Premi ini adalah salah satu argumen utama untuk strategi pembelian Bitcoin Saylor.