#稳定币 Setelah mendengarkan CZ menjelaskan jalur evolusi stablecoin, saya baru menyadari betapa berbahayanya peluang ini.

Stablecoin 1.0 hanyalah alat sederhana untuk arbitrase—dolar Anda tidur nyenyak di bank, proyek mendapatkan bunga, pengguna tidak mendapatkan apa-apa. Model ini memperkaya Tether, tetapi juga menimbulkan risiko tersembunyi. Sekarang, versi 1.5 mulai memberikan hasil, terdengar bagus, tetapi risiko yang saya lihat adalah: sebagian besar bursa belum terintegrasi, penggunaan masih ada gesekan, adopsi secara alami terbatas.

Stablecoin 2.0 yang sesungguhnya harus mencapai tiga aspek sekaligus: hasil + likuiditas + kepatuhan, CZ secara langsung mengatakan ini terdengar sederhana, tetapi sangat sulit untuk diwujudkan. Kenapa? Harus meyakinkan banyak bursa untuk listing, memastikan sumber hasil yang berkelanjutan, dan melewati tantangan regulasi. Ini sebenarnya sama saja dengan mengatakan—stablecoin "baru" yang muncul saat ini, sebagian besar masih dalam tahap percobaan dan kesalahan.

Saran saya sangat sederhana: jangan terbuai oleh hasil tinggi. Proyek yang mengklaim sebagai "stablecoin akhir" sebagian besar masih dalam tahap 1.5 dan coba-coba. Kriteria pemilihan hanya tiga—lihat tingkat integrasi dengan bursa, lihat keberlanjutan hasil, dan lihat apakah tim benar-benar menyelesaikan masalah likuiditas. Tether meskipun menjengkelkan, ekosistemnya sudah mapan, itulah sebabnya ia masih bertahan sampai sekarang. Proyek baru ingin menantangnya? Harus benar-benar menunjukkan diferensiasi yang nyata.

Waspadai proyek stablecoin yang menjanjikan cepat dan melakukan iterasi cepat—ini bukan keunggulan, ini menunjukkan mereka belum memikirkan model bisnis dengan matang.