Pasar perak menghadapi penjualan 13% posisi terbuka, tren logam mulia menghadapi penilaian ulang

Pada tahun 2026, pasar logam mulia menunjukkan sebuah kontradiksi menarik: harga emas dan perak melanjutkan kenaikan kuat tahun 2025, mempertahankan performa terbaik sejak 1979, tetapi para analis memperingatkan adanya risiko yang dapat mengubah tren jangka pendek. Daniel Ghali, Kepala Strategi Komoditas di TD Securities, memperkirakan bahwa dalam dua minggu ke depan, pasar perak Comex di New York akan mengalami penjualan posisi sebesar hingga 13%, yang berpotensi menyebabkan penilaian ulang harga secara besar-besaran dan penurunan.

Tekanan pada Posisi Pasar Perak

Risiko penjualan posisi sebesar 13% secara spesifik

Berdasarkan berita terbaru, penjualan posisi sebesar 13% di pasar perak Comex terutama berasal dari rebalancing indeks. Ini bukan perubahan sentimen pasar, melainkan faktor teknis: saat dana indeks melakukan penyesuaian rutin, mereka secara otomatis menjual posisi dengan bobot terlalu tinggi. Dalam konteks harga perak yang sudah meningkat secara signifikan, penjualan mekanis ini akan menimbulkan tekanan jual yang jelas.

Daniel Ghali juga menambahkan bahwa likuiditas yang rendah setelah liburan dapat memperbesar volatilitas harga ini. Ini berarti selama periode di mana partisipan pasar berkurang, dampak penjualan akan semakin diperbesar, berpotensi menyebabkan penurunan harga di luar ekspektasi.

Perbandingan tekanan jangka pendek dan prospek jangka panjang

Latar belakang pasar logam mulia secara keseluruhan

Tim Waterer, Kepala Analis Pasar di KCM Trade, memiliki pandangan yang lebih optimis terhadap logam mulia. Ia menyatakan bahwa tren logam mulia di tahun 2026 akan serupa dengan tahun 2025, yaitu mempertahankan momentum kenaikan. Tekanan penutupan posisi di akhir tahun telah mereda, dan fundamental kembali menjadi fokus utama, sehingga emas akan memulai 2026 dengan kenaikan.

Sikap optimis ini didukung oleh bank-bank utama. Goldman Sachs bulan lalu menyatakan bahwa prediksi dasar mereka adalah harga emas akan naik ke US$4900 per ons, dengan risiko condong ke atas. Prediksi ini didasarkan pada dua faktor utama:

• Ekspektasi Federal Reserve akan melanjutkan penurunan suku bunga
• Presiden AS Donald Trump sedang membentuk kembali kepemimpinan Federal Reserve, yang dapat mempengaruhi arah kebijakan moneter di masa depan

Variabel kunci yang dihadapi pasar

Fokus perhatian terbaru

• Waktu rebalancing indeks: Dua minggu ke depan adalah jendela kunci, investor perlu memantau perubahan posisi secara ketat
• Pemulihan likuiditas: Kapan likuiditas pulih akan menentukan besarnya volatilitas harga
• Data makroekonomi: Sinyal kebijakan Federal Reserve dan data ekonomi akan mempengaruhi fundamental logam mulia

Pandangan pribadi

Dari situasi saat ini, penjualan posisi sebesar 13% ini lebih terlihat sebagai “penyesuaian teknis” daripada pembalikan tren. Dalam jangka pendek, perak memang menghadapi tekanan, tetapi tekanan ini dapat diperkirakan dan terbatas waktunya. Setelah rebalancing indeks selesai dan likuiditas pulih, tren kenaikan jangka panjang logam mulia kemungkinan akan kembali mendominasi pasar.

Kesimpulan

Risiko penjualan posisi sebesar 13% di pasar perak adalah nyata dan akan memberikan tekanan yang signifikan terhadap harga dalam dua minggu ke depan. Tetapi dari sudut pandang yang lebih luas, ini hanyalah sebuah penyesuaian teknis dalam tren kenaikan jangka panjang logam mulia. Ekspektasi penurunan suku bunga Fed, ketidakpastian geopolitik, dan faktor lainnya tetap mendukung fundamental logam mulia. Intinya adalah membedakan tekanan teknis jangka pendek dan fundamental jangka panjang, agar tidak mengabaikan nilai jangka panjang logam mulia karena guncangan jangka pendek dari rebalancing indeks.