Franco Swiss terhadap euro di 2024: mengapa mata uang Swiss menguat?

El franc Swiss dalam Puncaknya Sejak 2015

Selama dua puluh empat bulan terakhir, franc Swiss mengalami apresiasi yang signifikan yang mengembalikannya ke level tertinggi yang belum pernah terlihat selama hampir satu dekade. Pergerakan naik ini diperkirakan akan terus menunjukkan kekuatan di tahun 2024, menempatkan mata uang Swiss sebagai salah satu aset perlindungan yang paling menarik di pasar global.

Bagi mereka yang mencari perlindungan tabungan, situasi saat ini menawarkan peluang yang signifikan. Konteks ketidakpastian yang melingkupi Uni Eropa—ditandai oleh ketegangan geopolitik, tekanan inflasi yang terus-menerus, dan tantangan keamanan militer—menjadikan CHF sebagai alternatif perlindungan yang lebih unggul dibanding euro.

Diferensial Inflasi: Kompas yang Membimbing Euro ke Franc Swiss

Salah satu pilar utama kekuatan franc Swiss terletak pada kinerja inflasinya. Saat Zona Euro mencatat puncak mendekati 10% pada akhir 2022, Swiss mempertahankan inflasinya di bawah 3% selama periode kritis yang sama. Divergensi ini secara mendalam mempengaruhi trajektori pasangan EUR/CHF.

Meskipun kedua wilayah baru-baru ini berhasil menahan tekanan inflasi mereka, kesenjangan tetap ada. Inflasi Swiss berada di sekitar 1%, sementara di Eropa berkisar sekitar 3%. Rasio perkiraan tiga banding satu ini terus menjadi dasar pergerakan naik mata uang Swiss.

Dengan bagian terburuk dari krisis energi dan ekonomi Eropa yang tampaknya telah teratasi, wajar jika sebagian modal yang bersembunyi di franc Swiss mulai kembali ke euro. Namun, fondasi ekonomi tetap berbeda secara substansial antara kedua wilayah.

Kebijakan Suku Bunga: Keunggulan Swiss

Bank Sentral Swiss mempertahankan suku bunga di angka 1.75%, tingkat yang menstabilkan ekonomi Swiss tanpa mengusir investasi maupun pertumbuhan. Pendekatan yang seimbang ini sangat kontras dengan posisi restriktif dari Bank Sentral Eropa.

Zona Euro mempertahankan tingkat resmi antara 4% dan 4.50%, level yang diperlukan untuk menahan inflasi yang melanda benua antara 2022 dan 2023. Meskipun tingkat ini telah memenuhi tujuan deflasi, mereka menimbulkan efek samping yang mengkhawatirkan: perlambatan ekonomi, tekanan pada negara seperti Jerman, dan mendekati resesi.

Paradoksnya jelas: untuk menghidupkan kembali ekonomi Eropa, suku bunga harus turun. Tetapi pengurangan yang terlalu dini bisa memicu kembali inflasi, yang akan memperkuat franc Swiss terhadap euro yang melemah karena revaluasi harga dan repatriasi modal ke aset perlindungan.

Proyeksi Kurs EUR/CHF untuk 2024-2025

Ketidakpastian lingkungan geopolitik Eropa menyulitkan proyeksi jangka menengah. Namun, hampir semua skenario mendukung franc Swiss. Swiss memiliki “kartu kemenangan” di hampir semua konteks yang mungkin, sebuah keunggulan historis yang semakin terlihat selama periode turbulensi Eropa.

Proyeksi tengah menunjukkan bahwa franc Swiss akan melewati 1.10 euro selama 2024. Skenario yang lebih buruk untuk Eropa bisa mendorong kurs ke 1.15 atau bahkan 1.20 euro—tingkat yang belum tercapai sejak Januari 2015. Sebaliknya, normalisasi nyata di benua akan menjaga pasangan EUR/CHF di kisaran 1.00-1.05.

Dalam kondisi apa pun, tampaknya kecil kemungkinannya franc akan kehilangan batas psikologis paritas (1.00).

Analisis Teknikal: Koreksi dalam Tren Naik Utama

Grafik franc Swiss selama 2023 menunjukkan tren yang jelas naik. Pada 2024, muncul dua upaya koreksi signifikan—satu pada Januari, lainnya pada Februari—ditandai oleh puncak volatilitas pada rata-rata bergerak.

Koreksi ini tidak menunjukkan kelemahan fundamental CHF, melainkan penyesuaian teknis normal dan pengambilan keuntungan. Ingat bahwa banyak investor Eropa menggunakan franc Swiss sebagai perlindungan defensif selama periode inflasi 2022-2023. Dengan inflasi yang terkendali, wajar jika sebagian dana ini kembali mengalir ke euro dan aset lainnya.

Ketika memperluas perspektif dan menganalisis trajektori jangka panjang franc Swiss, gambarnya tidak diragukan lagi: tren yang terus-menerus naik. Dekatnya level 1.10 euro menunjukkan bahwa pasangan ini akan menembus resistansi ini selama tahun berjalan, didukung oleh diferensial inflasi dan suku bunga antara Swiss dan Zona Euro.

Kekuatan dan Kelemahan Franc Swiss dalam Konteks Saat Ini

Dibandingkan dengan mata uang besar Barat lainnya, franc Swiss menampilkan profil yang luar biasa:

Kekuatan:

• Inflasi terkendali di bawah 2%
• Suku bunga seimbang dan tidak memberatkan
• Tagihan energi yang berkurang
• Tingkat utang yang terkendali
• Tidak ada komitmen militer signifikan
• Imbal hasil relatif lebih tinggi dibanding yen Jepang, dolar AS, dan euro

Kelemahan:

• Relevansi pasar Asia yang meningkat
• Munculnya dolar Singapura sebagai aset perlindungan alternatif
• Naiknya yuan Tiongkok sebagai mata uang acuan global

Franc Swiss akan tetap menjadi instrumen pilihan utama perlindungan selama kuartal-kuartal mendatang. Namun, diversifikasi internasional ke mata uang Asia yang kuat—seperti SGD Singapura dan CNY Tiongkok—menjadi strategi yang direkomendasikan untuk portofolio yang canggih.

Investasi dalam Pasangan Euro ke Franc Swiss? Pertimbangan Akhir

Prospek kenaikan franc Swiss didasarkan pada realitas makroekonomi yang solid. Sulit membayangkan skenario jangka menengah di mana mata uang Swiss kehilangan daya saing terhadap euro. Inflasi di Eropa tiga kali lipat dari Swiss, utang telah mencapai puncaknya di banyak negara anggota, dan pengeluaran pertahanan tambahan untuk mendukung Ukraina adalah beban yang secara sederhana tidak mampu ditanggung Swiss.

Meskipun Zona Euro telah mencapai stabilisasi tertentu pasca pandemi dan pasca invasi, guncangan ini masih jauh dari selesai. Swiss, sebaliknya, telah melewati turbulensi ini secara kokoh, sementara euro dan dolar tetap terjebak dalam dinamika ketidakpastian.

Dalam konteks ini, franc Swiss muncul sebagai salah satu kendaraan utama untuk melindungi modal dari volatilitas euro selama beberapa tahun ke depan. Sedikit negara yang dapat mengklaim warisan stabilitas yang begitu luas seperti Swiss, dan pesaing utamanya—terutama yen—menghadapi kesulitan yang cukup besar.

Perimbangan probabilitas mendukung kelanjutan skenario naik: franc Swiss diposisikan sebagai salah satu mata uang paling kokoh dan terpercaya dari 2024 dan seterusnya.