Perkiraan analis emas 2026: Apakah menuju puncak sejarah baru?

Titik Puncak Emas di 2025 dan Jalan Menuju 5000 Dolar

Logam mulia ini mengalami pergerakan naik dramatis pada 2025, menyentuh level tertinggi yang belum pernah dilihat pasar sebelumnya. Harga melewati batas 4300 dolar per ons pada pertengahan Oktober sebelum kembali turun ke sekitar 4000 dolar pada November, memicu diskusi luas tentang kemungkinan harga mencapai 5000 dolar selama tahun 2026.

Kenaikan ini tidak bersifat acak, melainkan terjadi di tengah lingkungan ekonomi yang kompleks yang ditandai oleh perlambatan pertumbuhan di ekonomi besar, dan kembalinya kebijakan moneter yang longgar secara bertahap. Modal berpindah secara besar-besaran ke aset aman, dan emas menjadi tempat perlindungan favorit investor di tengah meningkatnya utang negara dan ketegangan geopolitik.

Faktor Pendukung Perkiraan Kenaikan

Permintaan Investasi Rekor

Total permintaan emas di kuartal kedua 2025 mencapai 1249 ton, meningkat 3% tahunan, sementara nilainya melonjak 45% menjadi 132 miliar dolar. Dana ETF emas mencatat arus masuk besar yang meningkatkan aset yang dikelola menjadi 472 miliar dolar, dengan kepemilikan mencapai 3838 ton, naik 6% dari kuartal sebelumnya.

Permintaan yang meningkat ini didukung oleh investor baru, di mana sekitar 28% dari investor di pasar maju menambahkan emas ke portofolio mereka untuk pertama kalinya, mencerminkan kesadaran yang berkembang akan pentingnya logam ini sebagai alat lindung nilai yang nyata.

Pembelian Berkelanjutan oleh Bank Sentral

Bank sentral di seluruh dunia menambah 244 ton emas selama kuartal pertama 2025, meningkat 24% dari rata-rata kuartal lima tahun terakhir. Saat ini, 44% bank sentral global mengelola cadangan emas, naik dari 37% pada 2024.

China, Turki, dan India memimpin daftar pembeli, dengan bank sentral China saja menambah 65 ton, menandai 22 bulan berturut-turut pembelian. Analis memperkirakan tren ini akan berlanjut sepanjang 2026, terutama dari pasar berkembang yang berusaha melindungi mata uang mereka dari fluktuasi nilai tukar.

Kesenjangan Antara Penawaran dan Permintaan

Produksi tambang mencapai 856 ton di kuartal pertama 2025, tetapi angka ini tidak cukup untuk memenuhi permintaan yang terus meningkat. Daur ulang emas menurun 1% karena pemiliknya lebih memilih menyimpan emas tersebut di tengah prospek kenaikan harga.

Biaya penambangan meningkat menjadi 1470 dolar per ons pada pertengahan 2025, tertinggi dalam satu dekade, membatasi ekspansi produksi dan memperdalam kesenjangan antara penawaran dan permintaan.

Perubahan Kebijakan Moneter

Federal Reserve AS menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi kisaran 3,75-4,00% pada Oktober 2025, ini adalah penurunan kedua sejak Desember 2024. Pasar memperkirakan penurunan tambahan sebesar 25 poin pada Desember 2025.

Laporan BlackRock memperkirakan Federal Reserve akan menargetkan suku bunga 3,4% pada akhir 2026. Penurunan ini mengurangi imbal hasil riil obligasi, meningkatkan daya tarik emas sebagai aset yang tidak menghasilkan bunga.

Utang Negara dan Risiko Keuangan

Utang publik global melampaui 100% dari PDB, menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan kebijakan fiskal. Sekitar 42% dari dana lindung nilai besar meningkatkan posisi mereka dalam emas selama kuartal ketiga 2025.

Ketegangan Geopolitik

Ketidakpastian geopolitik yang meningkat di 2025 meningkatkan permintaan emas sebesar 7% tahunan. Persaingan dagang, ketegangan di Timur Tengah, dan kekhawatiran Selat Taiwan mendorong dana besar melakukan lindung nilai terhadap risiko pasar berkembang.

Kelemahan Dolar dan Imbal Hasil

Indeks dolar melemah 7,64% dari puncaknya di awal tahun hingga November 2025. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4,6% di kuartal pertama menjadi 4,07% pada November. Penurunan ganda ini meningkatkan permintaan institusional terhadap logam kuning.

Perkiraan Analis untuk Harga Emas 2026

HSBC: Memperkirakan emas akan mencapai 5000 dolar per ons di paruh pertama 2026, dengan rata-rata perkiraan 4600 dolar untuk seluruh tahun, dibandingkan 3455 dolar di 2025.

Bank of America: Meningkatkan perkiraan menjadi 5000 dolar sebagai puncak potensial, dengan rata-rata 4400 dolar, tetapi memperingatkan adanya koreksi jangka pendek saat pengambilan keuntungan.

Goldman Sachs: Mengubah perkiraan menjadi 4900 dolar per ons, menunjukkan arus masuk yang lebih kuat ke dana emas dan pembelian berkelanjutan oleh bank sentral.

J.P. Morgan: Melihat harga mencapai 5055 dolar pada pertengahan 2026, setelah harga sudah melewati target yang diperkirakan untuk 2025.

Rentang paling umum di antara para analis utama berkisar antara 4800 dan 5000 dolar sebagai puncak, dan 4200 hingga 4800 dolar sebagai rata-rata tahunan.

Perkiraan Emas di Kawasan Timur Tengah

Bank sentral Mesir menambah 1 ton emas di kuartal pertama 2025, sementara bank sentral Qatar menambah 3 ton.

Di Mesir: Perkiraan CoinCodex menunjukkan harga akan mencapai sekitar 522.580 pound Mesir per ons, meningkat 158,46% dari harga saat ini.

Di Arab Saudi dan UEA: Jika harga per ons mencapai 5000 dolar, itu setara sekitar 18750 hingga 19000 riyal Saudi dan 18375 hingga 19000 dirham UEA per ons, dengan asumsi nilai tukar tetap stabil.

Skenario Koreksi dan Risiko

Meskipun optimisme, analis HSBC memperingatkan kemungkinan kehilangan momentum kenaikan di paruh kedua 2026, dengan kemungkinan koreksi ke sekitar 4200 dolar saat pengambilan keuntungan, tetapi mereka tidak mengantisipasi penurunan di bawah 3800 dolar kecuali terjadi guncangan ekonomi besar.

Goldman Sachs memperingatkan bahwa kestabilan harga di atas 4800 dolar dapat menempatkan pasar dalam “pengujian kredibilitas harga,” terutama jika permintaan industri melemah.

Para analis J.P. Morgan dan Deutsche Bank sepakat bahwa emas telah memasuki zona harga baru yang sulit ditembus ke bawah, berkat perubahan strategi pandangan investor terhadap logam ini sebagai aset jangka panjang.

Gambaran Analisis Teknikal

Emas ditutup pada 21 November 2025 di 4065,01 dolar per ons, setelah menyentuh puncak 4381,44 dolar pada 20 Oktober 2025.

Harga menembus saluran naik, tetapi tetap menjaga garis tren utama jangka pendek dan menengah di sekitar 4050 dolar. Support kuat di level 4000 dolar menjadikannya area kritis.

Indikator RSI (RSI) berada di 50, mencerminkan netral tanpa kecenderungan jelas. Indikator MACD menunjukkan tren naik secara umum yang tetap.

Analisis teknikal memperkirakan bahwa pergerakan akan tetap dalam kisaran sideways cenderung naik antara 4000 dan 4220 dolar dalam jangka pendek, selama harga tetap di atas garis tren utama.

Ringkasan Pandangan Masa Depan

Sementara logam mulia ini memasuki tahap krusial, berbagai indikator menunjukkan bahwa 2026 dapat menyaksikan level tertinggi baru jika kebijakan moneter tetap longgar dan dolar tetap lemah. Penurunan imbal hasil riil dan pembelian oleh bank sentral mendukung skenario kenaikan.

Namun, kembalinya kepercayaan pasar yang nyata dan penurunan inflasi dapat mendorong emas ke fase stabil jangka panjang, yang mungkin menghalangi pencapaian level target di 5000 dolar.