Perkiraan Emas 2026: Apakah kita akan menghadapi terobosan sejarah baru?

Jalur Kenaikan dan Koreksi di 2025

Logam mulia ini mengalami pergerakan fluktuatif sepanjang tahun ini yang menarik perhatian investor, dimulai 2025 dengan rata-rata harga sebesar 3455 dolar per ons, kemudian melonjak tajam di pertengahan Oktober saat melewati 4300 dolar, sebelum mencatat penurunan signifikan ke level sekitar 4000 dolar menjelang November. Pergerakan ekstrem ini mencerminkan konflik nyata di pasar antara mereka yang ingin mengantongi keuntungan dan gelombang pembelian baru yang terus berlangsung dari institusi besar.

Motivasi utama dari kenaikan ini bukan didasarkan pada satu faktor saja, melainkan hasil dari kombinasi kompleks kekhawatiran ekonomi yang meningkat, terutama terkait perlambatan pertumbuhan di ekonomi besar, dikombinasikan dengan kembalinya kebijakan moneter ekspansif secara bertahap. Selain itu, ketidakpastian yang terus-menerus mengenai utang negara yang besar dan ketegangan yang berkelanjutan dalam rantai pasokan global, semuanya menjadikan emas pilihan utama untuk lindung nilai terhadap risiko dalam portofolio investasi besar.

Analisis Teknikal Menggambar Gambar Netral Saat Ini

Dari sudut pandang analisis teknikal, harga emas pada penutupan perdagangan 21 November 2025 berada di 4065 dolar per ons, dan mencapai level tertingginya pada 20 Oktober di 4381 dolar. Menariknya, harga menembus garis saluran naik pada kerangka waktu harian, tetapi tetap bergantung pada garis tren utama yang menghubungkan lembah sekitar 4050 dolar.

Level 4000 dolar merupakan support penting saat ini; jika ditembus dengan penutupan harian yang jelas, harga bisa meluncur ke sekitar 3800 dolar (level koreksi Fibonacci 50%). Di atas, 4200 dolar menjadi resistance pertama yang kuat, dan menembusnya dapat membuka jalan menuju 4400 dan kemudian 4680 dolar.

Indikator kekuatan relatif (RSI) berada di 50, yang berarti pasar dalam kondisi benar-benar netral tanpa kecenderungan arah yang jelas. Sebaliknya, indikator MACD mengonfirmasi bahwa tren utama tetap bullish, dengan garis sinyal di atas nol. Prediksi teknikal menunjukkan kemungkinan perdagangan dalam kisaran lateral antara 4000 dan 4220 dolar dalam jangka pendek, selama harga tetap di atas garis tren utama.

Permintaan Investasi: Penggerak Utama

Data dari Dewan Emas Dunia menunjukkan bahwa total permintaan emas pada kuartal kedua 2025 mencapai 1249 ton, meningkat 3% secara tahunan, tetapi nilai total melonjak ke 132 miliar dolar dengan kenaikan 45%, mencerminkan peran yang semakin besar dari investasi institusional.

Dana ETF (ETFs) mengalami arus masuk besar dengan aset yang dikelola meningkat menjadi 472 miliar dolar, dan kepemilikan bertambah menjadi 3838 ton, naik 6% dari kuartal sebelumnya. Angka ini mendekati puncak historis sekitar 3929 ton, menunjukkan permintaan yang tetap kuat.

Amerika Utara memimpin permintaan global dengan 345,7 ton dari total 618,8 ton dalam sembilan bulan pertama 2025, diikuti Eropa dengan 148,4 ton dan Asia dengan 117,8 ton. Di Amerika Serikat sendiri, permintaan konsumsi turun menjadi 124 ton di kuartal kedua, turun 34% secara kuartalan, tetapi arus masuk dana sebesar 21 miliar dolar di paruh pertama mengimbangi penurunan ini.

Data dari Bloomberg menunjukkan bahwa 28% investor baru di pasar maju menambahkan emas ke portofolio mereka untuk pertama kalinya selama tahun lalu, didorong oleh harapan kenaikan harga dan liputan media yang luas. Investor baru ini mempertahankan posisi mereka bahkan selama periode koreksi singkat, yang memperkuat stabilitas harga.

Bank Sentral Membentuk Ulang Cadangan Mereka

Bank sentral di seluruh dunia terus menambah emas ke cadangan mereka dengan kecepatan yang meningkat. Pada kuartal pertama 2025, bank-bank menambah 244 ton, naik 24% dari rata-rata kuartal selama lima tahun terakhir.

Yang menarik perhatian adalah 44% bank sentral global kini mengelola cadangan emas, naik dari 37% di 2024, mencerminkan tren yang jelas menuju diversifikasi aset dari dolar AS.

Bank Rakyat Tiongkok melanjutkan pembelian selama 22 bulan berturut-turut, menambahkan lebih dari 65 ton sendiri. Turki juga meningkatkan cadangannya menjadi lebih dari 600 ton. Dewan memperkirakan bahwa pembelian oleh bank sentral akan tetap menjadi faktor utama dalam mendukung permintaan hingga akhir 2026, terutama di pasar negara berkembang yang berusaha melindungi mata uang lokal dari fluktuasi nilai tukar.

Keterbatasan Pasokan: Pembatasan Produksi

Meskipun produksi tambang mencapai rekor tertinggi di kuartal pertama 2025 dengan 856 ton, kenaikan 1% secara tahunan ini tidak cukup untuk menutup kesenjangan antara permintaan yang meningkat dan pasokan yang terbatas. Situasi ini semakin diperburuk oleh penurunan 1% dalam emas daur ulang selama periode yang sama, karena pemilik koleksi lebih memilih menyimpannya menunggu kenaikan lebih lanjut.

Bahkan pada level harga yang belum pernah terjadi sebelumnya, pasokan tidak merespons secepat yang diharapkan meskipun produksi di beberapa negara Afrika dan Asia meningkat. Kekurangan pasokan ini mendorong emas menuju pengujian resistance harga baru di 2026.

Industri pertambangan menghadapi tekanan yang meningkat dari kenaikan biaya operasional akibat inflasi energi dan upah, yang mengurangi margin keuntungan dan membatasi ekspansi. Fitch Solutions menyatakan bahwa biaya produksi rata-rata meningkat menjadi 1470 dolar per ons di pertengahan 2025, tertinggi dalam satu dekade, membuat setiap peningkatan produksi menjadi mahal dan lambat.

Kebijakan Moneter: Penggerak Perubahan

The Federal Reserve AS menurunkan suku bunga pada Oktober 2025 sebesar 25 basis poin menjadi 3,75-4,00%, ini adalah penurunan kedua sejak Desember 2024. Pernyataan terkait menunjukkan kemungkinan penurunan tambahan jika kekuatan pasar tenaga kerja melemah atau pertumbuhan ekonomi melambat.

Beberapa pejabat Fed menyatakan dukungan terhadap langkah-langkah ketat; Michelle Bowman memperkirakan dua kali penurunan lagi sebelum akhir 2025 karena lemahnya pasar tenaga kerja, dan Alberto Musalem dari Fed St. Louis menyebutkan kemungkinan penurunan tambahan tetapi dengan kewaspadaan terhadap inflasi yang terus berlanjut.

Instrumen FedWatch menunjukkan bahwa pasar memperhitungkan penurunan tambahan sebesar 25 basis poin pada pertemuan 9-10 Desember 2025, menjadikannya penurunan ketiga tahun ini. Penurunan berturut-turut ini dapat meningkatkan ekspektasi harga emas karena melemahnya dolar akibat hubungan terbalik di antara keduanya.

Laporan BlackRock menunjukkan bahwa Fed mungkin menargetkan suku bunga 3,4% pada akhir 2026 dalam skenario moderat. Jika prediksi ini terwujud, imbal hasil riil obligasi akan menurun, mengurangi biaya peluang emas sebagai aset yang tidak menghasilkan bunga dan meningkatkan daya tariknya sebagai safe haven.

Konteks Moneter Global yang Lebih Luas

Prediksi harga emas tidak hanya bergantung pada keputusan Fed, tetapi juga dipengaruhi secara langsung oleh kebijakan bank sentral utama di seluruh dunia. Ketika bank seperti Bank Sentral Eropa dan Bank Jepang mengadopsi kebijakan pelonggaran melalui penurunan suku bunga atau program pembelian obligasi, mata uang lokal melemah dan imbal hasil riil menurun, meningkatkan daya tarik logam sebagai aset aman.

Ketatnya kebijakan moneter dari bank sentral besar mana pun dapat sementara waktu membatasi permintaan emas, terutama dari investor institusional yang mencari pengembalian tetap.

Sepanjang 2025, bank sentral utama menunjukkan variasi yang jelas: Fed mulai mengurangi suku bunga secara bertahap, ECB melanjutkan pengetatan untuk mengendalikan inflasi, dan Bank Jepang mempertahankan kebijakan pelonggaran. Diversitas ini menciptakan lingkungan yang tidak stabil yang memperkuat peran logam sebagai alat lindung nilai global.

Inflasi dan Utang: Dua Tantangan Utama

Bank Dunia memperkirakan pada April 2025 bahwa harga emas akan naik 35% selama 2025, tetapi memperkirakan penurunan ekspektasi di 2026 seiring berkurangnya tekanan inflasi, meskipun harga tetap relatif tinggi dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.

IMF memperingatkan bahwa utang publik global telah melampaui 100% dari PDB, menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan kebijakan fiskal. Dengan meningkatnya kekhawatiran ini, investor tertarik ke emas sebagai safe haven yang melindungi dari kehilangan daya beli.

Kelemahan dolar dan perlambatan pertumbuhan di ekonomi maju mendukung harga komoditas, terutama emas yang semakin dipandang sebagai alternatif aman terhadap risiko utang negara yang meningkat.

Perlambatan program pengendalian anggaran di ekonomi besar, khususnya AS dan Uni Eropa, menambah tekanan pada pasar obligasi. Data Bloomberg Economics menunjukkan bahwa 42% hedge fund besar meningkatkan posisi mereka dalam emas selama kuartal ketiga 2025.

Ketegangan Geopolitik: Faktor Pendorong Tak Terduga

Konflik dagang antara AS dan China serta ketegangan di Timur Tengah mendorong investor meningkatkan eksposur mereka terhadap emas sebagai safe haven. Reuters melaporkan bahwa ketidakpastian geopolitik di 2025 meningkatkan permintaan sebesar 7% per tahun, di mana dana besar beralih lindung nilai dari risiko pasar negara berkembang dan volatilitas minyak.

Ketika ketegangan meningkat terkait Taiwan dan kekhawatiran tentang pasokan energi di Juli 2025, harga spot melonjak di atas 3400 dolar per ons. Dengan ketidakpastian yang terus berlanjut, emas terus menguat melewati 4300 dolar di pertengahan Oktober.

Perilaku historis ini menunjukkan bagaimana logam bergerak cepat merespons krisis, memperkuat prediksi bahwa setiap kejutan baru di 2026 dapat mendorongnya ke level rekor.

Dinamika Dolar dan Imbal Hasil Riil

Emas secara historis bergerak dalam hubungan terbalik dengan dolar AS dan imbal hasil riil obligasi pemerintah. Kelemahan dolar meningkatkan daya tarik logam bagi investor asing, sementara imbal hasil tinggi mengurangi daya tariknya sebagai aset yang tidak menghasilkan bunga.

Sepanjang 2025, indeks dolar turun sekitar 7,64% dari puncaknya di awal tahun hingga 21 November, dipengaruhi oleh ekspektasi penurunan suku bunga dan perlambatan pertumbuhan. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4,6% di kuartal pertama menjadi 4,07% pada 21 November.

Penurunan ganda ini dalam dolar dan imbal hasil meningkatkan permintaan institusional terhadap emas, karena investor berusaha menyeimbangkan kembali portofolio mereka dari aset berbasis dolar.

Analis Bank of America melihat bahwa kelanjutan tren ini dapat mendukung prediksi emas untuk 2026, terutama dengan stabilnya imbal hasil riil di sekitar 1,2% dan tekanan berkelanjutan terhadap dolar akibat kebijakan moneter pelonggaran, yang dapat mendorong emas ke jalur kenaikan yang berkelanjutan.

Prediksi Pasar untuk 2026

Bank-bank besar dunia mengeluarkan prediksi ambisius untuk 2026. HSBC memperkirakan bahwa gelombang kenaikan akan mendorong harga mencapai 5000 dolar per ons di paruh pertama 2026, dengan rata-rata perkiraan 4600 dolar sepanjang tahun dibandingkan 3455 dolar di 2025, didukung oleh risiko geopolitik, peningkatan utang, dan investor baru.

Bank of America menaikkan prediksinya menjadi 5000 dolar sebagai puncak potensial di 2026, dengan rata-rata sekitar 4400 dolar, tetapi memperingatkan kemungkinan koreksi jangka pendek jika investor mengambil keuntungan.

Goldman Sachs menyesuaikan prediksinya menjadi 4900 dolar per ons, menunjukkan arus masuk yang lebih kuat ke dana emas dan kelanjutan akuisisi oleh bank sentral.

J.P. Morgan memperkirakan bahwa rata-rata kuartal keempat 2025 akan sekitar 3675 dolar, dan emas akan mencapai sekitar 5055 dolar pada pertengahan 2026, meskipun harga sudah melampaui target di awal kuartal keempat.

Rentang prediksi paling umum di antara para analis utama adalah antara 4800 dan 5000 dolar sebagai potensi puncak, dengan rata-rata antara 4200 dan 4800 dolar untuk tahun tersebut.

Prediksi Emas di Kawasan Timur Tengah

Kawasan Timur Tengah menunjukkan penambahan cadangan emas yang signifikan di bank sentral. Bank sentral Mesir menambah satu ton di kuartal pertama 2025, sementara bank sentral Qatar menambah 3 ton.

Berdasarkan prediksi CoinCodex, prediksi harga emas di Mesir menunjukkan kemungkinan harga mencapai sekitar 522.580 pound Mesir per ons, meningkat 158,46% dari harga saat ini.

Untuk Arab Saudi, jika kita terjemahkan prediksi global (yang menunjukkan kemungkinan harga mendekati 5000 dolar di beberapa skenario untuk 2026) ke dalam riyal Saudi, maka kita bisa mencapai kenaikan sekitar 18.750 hingga 19.000 riyal Saudi (dengan asumsi kurs sekitar 3,75 sampai 3,80 riyal per dolar).

Di Uni Emirat Arab, dengan asumsi yang sama dan mengonversi harga ke dirham, kita mungkin melihat estimasi sekitar 18.375 hingga 19.000 dirham Emirat per ons.

Perlu dicatat bahwa prediksi ini bersifat perkiraan dan bergantung pada banyak asumsi seperti kestabilan nilai tukar (yang memang terjadi di Saudi dan UEA), serta keberlanjutan permintaan global dan tidak adanya gejolak ekonomi besar.

Koreksi Potensial: Faktor Ketidakpastian

Meskipun mayoritas prediksi positif, HSBC memperingatkan dalam analisis tahunan mereka tentang kemungkinan kehilangan sebagian kekuatan tren kenaikan di paruh kedua 2026. Koreksi ke sekitar 4200 dolar per ons bisa terjadi jika investor mengambil keuntungan, tetapi mereka tidak memperkirakan penurunan di bawah 3800 dolar kecuali terjadi kejutan ekonomi besar.

Goldman Sachs memperingatkan bahwa jika harga tetap di atas 4800 dolar, pasar akan menghadapi “pengujian kredibilitas harga”, yaitu uji kemampuan emas untuk bertahan di level tinggi di tengah permintaan industri yang lemah.

Sebaliknya, analis dari JPMorgan dan Deutsche Bank sepakat bahwa emas telah memasuki zona harga baru yang sulit ditembus ke bawah berkat perubahan strategi pandangan investor terhadapnya sebagai aset jangka panjang daripada instrumen spekulatif jangka pendek.

Memanfaatkan Peluang Emas di 2026

Untuk memanfaatkan prediksi kenaikan harga emas, investor memiliki berbagai pilihan. Mereka dapat membeli emas fisik secara langsung, berinvestasi dalam dana ETF emas, atau membeli saham perusahaan pertambangan dan perdagangan.

Namun, opsi lain yang semakin diminati trader adalah trading kontrak selisih (CFDs), yang memungkinkan spekulasi terhadap pergerakan harga emas tanpa harus memilikinya secara fisik.

Trading kontrak selisih memiliki risiko besar tetapi juga peluang nyata untuk meraih keuntungan, dan untuk sukses di bidang ini, penting memilih broker yang terpercaya dan aman yang menyediakan dukungan penuh. Platform trading modern menawarkan antarmuka yang sederhana dan mudah digunakan, eksekusi cepat, grafik dinamis, dan kalender ekonomi lengkap yang mengumpulkan peristiwa dan data penting yang akan datang.

Kesimpulan: Memasuki Era Baru

Meskipun emas menunjukkan kekuatan selama 2025, prediksi emas untuk 2026 tampaknya menjadi penentu apakah logam ini akan mempertahankan posisinya sebagai safe haven utama di dunia yang semakin penuh risiko.

Dengan mendekati akhir siklus pengetatan moneter dan memasuki fase perlambatan ekonomi global, pasar mungkin akan terus mengalami konflik antara mereka yang ingin mengantongi keuntungan dan gelombang pembelian baru dari bank sentral serta institusi besar.

Jika imbal hasil riil terus menurun dan dolar tetap lemah, emas berpotensi mencatat rekor baru. Sebaliknya, jika inflasi mereda dan kepercayaan pasar keuangan pulih, logam ini mungkin memasuki fase stabil jangka panjang yang dapat mencegah target harga 5000 dolar tercapai.

Jelas bahwa peluang ada, tetapi kewaspadaan dan pemahaman mendalam tentang faktor-faktor yang mempengaruhi prediksi emas akan tetap penting bagi setiap pengambil keputusan investasi.