Kebenaran di balik fluktuasi harga emas: Mengapa harga masih melonjak pada tahun 2025?

2024年 akhir tahun hingga awal 2025, investor global terus-menerus dihadapkan pada satu pertanyaan—Berapa lama lagi harga emas akan terus naik? Setelah emas menembus rekor tertinggi di atas 4400 dolar AS pada bulan Oktober dan kemudian mengalami koreksi, pasar menjadi berhati-hati. Tetapi jika Anda ingin benar-benar memahami tren ini, Anda harus melihat dengan jelas logika mendalam yang mendorong pergerakan harga emas.

Kali ini kenaikan emas, benar-benar berbeda

Dalam 30 tahun terakhir, jarang ada tahun di mana emas menunjukkan kinerja seperti ini. Berdasarkan data Reuters, kenaikan harga emas pada 2024-2025 sudah mendekati level tertinggi dalam 30 tahun terakhir, melampaui 31% pada 2007 dan 29% pada 2010. Ini bukan hanya angka yang menarik, tetapi juga didukung oleh kekuatan pasar yang konkret.

Tiga kekuatan mendorong pergerakan harga emas

Permintaan perlindungan dari ketidakpastian kebijakan

Memasuki 2025, serangkaian kebijakan tarif langsung mengubah ekspektasi pasar. Pengalaman sejarah (seperti perang dagang AS-China 2018) menunjukkan bahwa selama periode ketidakpastian kebijakan, emas biasanya mengalami kenaikan jangka pendek sebesar 5-10%. Ketika kekhawatiran pasar meningkat, daya tarik emas sebagai aset perlindungan akan meningkat.

Efek terbalik dari kebijakan suku bunga

Ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve memiliki dampak mendalam terhadap emas. Ada prinsip ekonomi penting: harga emas berkorelasi negatif dengan suku bunga riil. Penurunan suku bunga → dolar AS melemah → biaya peluang memegang emas menurun → daya tarik emas meningkat.

Berdasarkan data terbaru dari alat suku bunga CME, kemungkinan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Desember mendatang mencapai 84,7%. Ekspektasi ini sendiri cukup untuk mendukung harga emas. Tetapi yang perlu diperhatikan, setelah pertemuan FOMC September, harga emas justru turun karena penurunan suku bunga 25 basis poin sudah diperkirakan pasar, dan Powell menyebutnya sebagai “penurunan risiko yang dikelola,” tanpa indikasi penurunan berkelanjutan, yang menimbulkan kekecewaan sebagian investor.

Pembelian emas oleh bank sentral global secara berkelanjutan

Menurut laporan WGC (World Gold Council), pada kuartal ketiga 2025, pembelian bersih emas oleh bank sentral global mencapai 220 ton, meningkat 28% dari kuartal sebelumnya. Lebih menarik lagi, dalam survei cadangan emas bank sentral yang dirilis oleh asosiasi tersebut, 76% bank sentral yang disurvei memperkirakan akan “meningkatkan secara moderat atau signifikan” proporsi emas dalam lima tahun ke depan, sementara mayoritas bank sentral memperkirakan cadangan dolar AS akan menurun. Tindakan bank sentral ini sering mencerminkan tren jangka panjang, yang secara tidak langsung mendukung fundamental harga emas.

Faktor lain yang juga mendorong harga emas

Selain ketiga kekuatan utama di atas, pergerakan harga emas juga dipengaruhi oleh beberapa kekuatan lain:

Total utang global telah mencapai 307 triliun dolar AS (menurut IMF), yang berarti ruang kebijakan negara-negara terbatas, dan kebijakan moneter cenderung lebih longgar, secara tidak langsung menurunkan suku bunga riil dan meningkatkan daya tarik emas.

Gelombang keraguan terhadap posisi dolar AS sebagai mata uang cadangan semakin meningkat. Ketika kepercayaan terhadap dolar menurun, investor cenderung mengalihkan dana ke emas dan aset perlindungan tradisional lainnya.

Konflik Rusia-Ukraina yang berlanjut, ketegangan di Timur Tengah, dan faktor geopolitik lainnya terus menciptakan ketidakpastian, memperkuat permintaan perlindungan emas.

Laporan media sosial dan berita terus-menerus memicu efek kawanan, dengan masuknya dana besar-besaran ke pasar dalam jangka pendek, yang meningkatkan volatilitas harga emas.

Pandangan lembaga terhadap harga emas 2025

Meskipun baru-baru ini terjadi koreksi, lembaga profesional umumnya tetap optimis terhadap prospek ke depan. Tim komoditas JPMorgan berpendapat bahwa penyesuaian ini adalah “koreksi sehat,” dan menaikkan target harga kuartal keempat 2026 menjadi 5055 dolar AS. Goldman Sachs menegaskan target harga akhir 2026 sebesar 4900 dolar AS. Prediksi paling agresif datang dari analis strategi Bank of America, yang menyatakan bahwa emas berpotensi menembus angka 6000 dolar AS tahun depan, yang masih jauh dari harga saat ini dan menunjukkan ruang kenaikan yang signifikan.

Dari pasar emas fisik, merek perhiasan terkenal tetap mematok harga emas murni di atas 1100 yuan/gram, tanpa menunjukkan penurunan yang nyata, yang juga menjadi indikator kepercayaan pasar terhadap prospek ke depan.

Sekarang saatnya masuk pasar, bagaimana investor ritel harus menilai

Setelah memahami logika pergerakan harga emas, bagi investor ritel, pertanyaan utama saat ini bukanlah “masih bisa beli atau tidak,” tetapi “bagaimana cara membeli.”

Jika Anda trader jangka pendek, volatilitas saat ini justru memberikan peluang. Likuiditas cukup, dan arah harga relatif lebih mudah diprediksi saat terjadi fluktuasi besar, terutama menjelang rilis data ekonomi AS. Tetapi, ini memerlukan kemampuan analisis teknikal dan pengendalian risiko yang baik. Disarankan menggunakan kalender ekonomi untuk mengikuti data penting sebagai panduan trading.

Jika Anda ingin membeli emas fisik untuk jangka panjang, harus siap secara mental menanggung fluktuasi. Rata-rata volatilitas emas tahunan adalah 19,4%, tidak jauh berbeda dari saham (S&P 500 rata-rata volatilitas 14,7%), dan tidak terlalu stabil. Selain itu, biaya transaksi emas fisik biasanya berkisar 5-20%, yang juga perlu dipertimbangkan.

Jika Anda ingin mengalokasikan emas sebagai bagian dari portofolio investasi, boleh saja, tetapi jangan terlalu berat. Emas sebaiknya digunakan sebagai alat diversifikasi risiko, bukan sumber utama keuntungan.

Cara memaksimalkan keuntungan adalah dengan memegang secara jangka panjang dan memanfaatkan fluktuasi harga untuk trading jangka pendek, terutama saat volatilitas meningkat menjelang data ekonomi AS. Tetapi, ini memerlukan pengalaman dan pengelolaan risiko yang ketat.

Beberapa pengingat penting

Siklus pergerakan harga emas sangat panjang. Jika dilihat dari kerangka waktu 10 tahun ke atas, secara jangka panjang harga emas cenderung naik. Tetapi dalam periode sepuluh tahun ini, bisa saja harga berlipat ganda atau bahkan terjun bebas, sehingga kemampuan mental sangat penting.

Karakteristik volatilitas berbeda antar aset. Meskipun emas dianggap sebagai aset perlindungan, volatilitasnya tidak rendah, dan tidak cocok sebagai dana darurat.

Ketika investor Taiwan membeli emas dalam mata uang asing, juga perlu mempertimbangkan fluktuasi nilai tukar dolar AS/TWD, karena ini akan langsung mempengaruhi hasil investasi.

Secara keseluruhan, tren harga emas tahun 2025 belum berakhir, tetapi peluang dan risiko berjalan beriringan. Kuncinya adalah menyesuaikan dengan kemampuan risiko dan pengalaman trading masing-masing, serta memilih cara berpartisipasi yang paling sesuai.