Cara Memilih Antara Saham Biasa dan Saham Preferen: Panduan untuk Investor

Tidak semua pemegang saham memiliki hak yang sama dalam sebuah perusahaan. Ketika perusahaan publik menerbitkan saham, mereka menawarkan berbagai mode, masing-masing dengan keunikan terkait kekuasaan pengambilan keputusan, akses ke manfaat, dan prioritas atas aset. Pilihan yang tepat tergantung pada tujuan keuangan dan toleransi risiko Anda. Memahami karakteristik saham biasa dan preferen sangat penting untuk membangun strategi investasi yang solid.

Dua jalur kepemilikan saham: karakteristik dasar

Perusahaan umumnya mengandalkan dua mode saham: biasa dan preferen. Meskipun keduanya mewakili kepemilikan di perusahaan, hak dan manfaatnya berbeda secara signifikan.

Saham Biasa – Pilihan pertumbuhan:

• Memberikan hak suara dalam rapat pemegang saham
• Memungkinkan berpartisipasi dalam keuntungan (dividen), meskipun fluktuatif tergantung kinerja
• Menawarkan potensi apresiasi modal yang lebih besar
• Dalam kasus kebangkrutan, adalah yang terakhir menerima kompensasi
• Ideal untuk investor yang mencari pengaruh korporasi dan pertumbuhan jangka panjang

Saham Preferen – Pilihan stabilitas:

• Umumnya tidak memberikan hak suara
• Menjamin dividen yang lebih dapat diprediksi dan prioritas
• Dalam likuidasi, mereka mendapatkan kembali investasi sebelum saham biasa
• Potensi pertumbuhan terbatas dibandingkan
• Menarik bagi investor konservatif yang mengutamakan pendapatan tetap

Apa yang membedakan saham preferen?

Saham preferen menempati posisi hibrida dalam struktur keuangan perusahaan, menggabungkan karakteristik utang dan modal. Secara akuntansi diklasifikasikan sebagai ekuitas, tetapi berfungsi lebih dapat diprediksi daripada saham biasa.

Karakteristik utama mereka adalah distribusi dividen. Berbeda dari instrumen utang tradisional, dividen ini tidak menciptakan kewajiban hukum pengembalian modal, tetapi biasanya ditetapkan dalam tingkat tetap atau pra-tetap. Prediktabilitas ini menjadikan mereka alat penghasil pendapatan yang konsisten.

Variasi utama saham preferen

Tersedia berbagai kategori yang disesuaikan dengan strategi tertentu:

• Akumulatif: Dividen yang tidak dibayar akan diakumulasi untuk periode berikutnya
• Non-akumulatif: Tidak memiliki hak atas dividen tertunda
• Konversi: Dapat diubah menjadi saham biasa sesuai kondisi tertentu
• Reskues: Perusahaan dapat membeli kembali sesuai kebutuhannya
• Partisipatif: Dividen terkait langsung dengan hasil keuangan
• Dengan perlindungan khusus: Termasuk klausul perlindungan terhadap kejadian korporasi tertentu

Hak dan batasan dalam hierarki perusahaan

Dalam struktur modal, saham preferen berada di antara ekuitas murni dan utang. Pemiliknya mendapatkan prioritas atas pemegang saham biasa saat likuidasi, tetapi di belakang kreditor dan obligasi.

Satu aspek penting: biasanya tidak memberikan hak suara, membatasi partisipasi pemiliknya dalam pengambilan keputusan strategis. Selain itu, sensitivitas terhadap perubahan suku bunga membuatnya mirip obligasi, terutama jika memiliki fitur rescues wajib atau dividen tetap.

Keuntungan dan keterbatasan untuk investasi Anda

Keuntungan:

• Pendapatan yang dapat diprediksi dan umumnya lebih tinggi dari saham biasa
• Keamanan lebih besar saat perusahaan mengalami insolvensi
• Prioritas dalam distribusi dividen
• Diversifikasi pendapatan tetap/variabel dalam portofolio

Keterbatasan:

• Potensi apresiasi modal sangat terbatas
• Dividen dapat dihentikan saat krisis keuangan
• Tidak memiliki kekuasaan pengambilan keputusan perusahaan
• Likuiditas lebih rendah dan pembatasan penjualan
• Klausul rescues yang membatasi potensi pengembalian

Karakteristik saham biasa

Saham biasa mewakili bentuk partisipasi saham yang paling umum. Berbeda dari preferen, mereka menawarkan eksposur langsung terhadap pertumbuhan perusahaan, meskipun dengan volatilitas yang sesuai.

Model saham biasa

Meskipun kurang umum, ada variasi:

• Tanpa hak suara: Partisipasi dalam keuntungan tanpa pengaruh pengambilan keputusan
• Kelas ganda: Setiap kelas memberikan hak suara dan dividen berbeda, memungkinkan kelompok tertentu mempertahankan kontrol tidak proporsional

Hak yang diberikan oleh saham biasa

Kekuatan suara adalah ciri khasnya. Investor dapat mempengaruhi keputusan penting: pemilihan direksi, persetujuan merger, distribusi laba. Dalam likuidasi, pemegang saham biasa hanya memiliki prioritas setelah kreditor, obligasi, dan saham preferen.

Dividen bervariasi tergantung kinerja keuangan: dalam periode sukses, bisa besar; selama ketidakpastian ekonomi, bisa minimal atau tidak ada.

Keuntungan dan risiko investasi di saham biasa

Kekuatan:

• Likuiditas tinggi untuk transaksi cepat
• Potensi apresiasi modal yang signifikan
• Pengaruh dalam pengelolaan perusahaan melalui voting
• Eksposur langsung terhadap pertumbuhan ekonomi

Kelemahan:

• Volatilitas harga yang cukup besar
• Dividen tidak konsisten dan tergantung profitabilitas
• Risiko kehilangan seluruhnya saat kebangkrutan
• Terpapar siklus ekonomi dan fluktuasi pasar

Tabel perbandingan: saham biasa versus preferen

Pilihan strategi: sesuai profil investor

Untuk investor pertumbuhan:

Saham biasa menarik bagi individu dengan toleransi risiko tinggi, yang bersedia mengalami volatilitas demi keuntungan besar. Profil ini, umum di tahap awal atau menengah kehidupan keuangan, bertujuan memperbesar kekayaan melalui apresiasi modal. Kerangka waktu yang panjang memungkinkan melewati fluktuasi pasar dan memanfaatkan siklus kenaikan yang panjang.

Untuk investor pendapatan:

Saham preferen adalah kendaraan ideal bagi mereka yang mengutamakan stabilitas daripada ekspansi. Sering digunakan saat fase pelestarian kekayaan atau pensiun, investor ini menghargai aliran pendapatan yang dapat diprediksi. Mereka ingin mengurangi risiko, memanfaatkan prioritas dividen dan likuidasi. Banyak yang menggunakannya sebagai alat diversifikasi, menyeimbangkan pengembalian dan volatilitas.

Strategi campuran yang disarankan:

Gabungan kedua mode ini memungkinkan optimalisasi rasio risiko-imbalan. Portofolio seimbang mengurangi kerentanan terhadap siklus tertentu: jika saham biasa turun, preferen tetap menghasilkan pendapatan; selama ekspansi ekonomi, saham biasa mendorong pertumbuhan sementara preferen menstabilkan pengembalian.

Data pasar: perilaku relatif kedua mode

Untuk memahami perbedaan nyata dalam perilaku, analisis S&P U.S. Preferred Stock Index terhadap S&P 500 sangat informatif. Menggambarkan sekitar 71% dari pasar saham preferen di AS, indeks ini mencerminkan besarnya segmen ini.

Dalam periode lima tahun di tengah kebijakan moneter yang berubah:

• S&P U.S. Preferred Stock Index: Penurunan 18,05%
• S&P 500: Kenaikan 57,60%

Divergensi ini menegaskan perilaku berbeda. Preferen, yang sensitif terhadap kenaikan suku bunga, mengalami penurunan; sementara saham biasa, didorong oleh pertumbuhan perusahaan, meningkat pesat. Data ini menguatkan teori: profil risiko-imbalan benar-benar berbeda.

Cara memulai investasi: langkah praktis

1. Pilih platform: Carilah broker yang diatur, terpercaya, dengan biaya kompetitif dan beragam aset tersedia.

2. Buka dan isi saldo akun: Lengkapi identifikasi dan data keuangan; lakukan deposit awal sesuai anggaran.

3. Analisis perusahaan target: Periksa laporan keuangan, sektor, tren, kompetitor, dan prospek pertumbuhan atau profitabilitas sesuai pilihan saham biasa atau preferen.

4. Eksekusi order secara strategis:

• Order pasar: harga saat ini langsung
• Order terbatas: harga maksimum/maksimum yang Anda tetapkan
• CFD: operasi alternatif tanpa kepemilikan, jika broker Anda mendukung dan likuiditas memadai

Prinsip utama pengelolaan:

• Diversifikasi: campurkan saham biasa, preferen, dan aset lain untuk mengurangi risiko konsentrasi
• Pantau: tinjau portofolio secara rutin, sesuaikan sesuai perubahan pasar dan perkembangan tujuan
• Rebalancing: pertahankan proporsi risiko dan imbalan sesuai perubahan nilai posisi

Kesimpulan: pilihan tepat sesuai situasi Anda

Keputusan antara saham biasa dan preferen tidak bersifat universal; tergantung usia, kerangka waktu, tujuan keuangan, dan toleransi risiko. Investor muda, dengan dekade akumulasi, biasanya prioritaskan saham biasa untuk pertumbuhan. Mereka yang mendekati pensiun mencari stabilitas dan aliran pendapatan yang dapat diprediksi dari preferen.

Pasar menawarkan kedua mode karena beragam kebutuhan investor. Memahami karakteristik, hak, risiko, dan potensi pengembalian mereka memungkinkan membangun strategi yang sesuai dengan kondisi keuangan Anda. Portofolio yang terstruktur baik menggabungkan keduanya, mengoptimalkan keseimbangan antara pelestarian dan pertumbuhan.