Bagaimana prospek Yuan pada tahun 2026? Panduan investasi nilai tukar dolar AS terhadap Yuan

Bacaan Wajib Sebelum Memperoleh Aset Renminbi: Penilaian Peluang Investasi Saat Ini

Banyak investor yang peduli dengan “apakah saat ini saat yang tepat untuk membeli pasangan mata uang terkait renminbi”, jawaban tergantung pada penguasaan timing pasar. Dalam situasi saat ini, renminbi diperkirakan akan mempertahankan tren relatif kuat dalam jangka pendek, tetapi kemungkinan apresiasi besar secara cepat terbatas. Peluang melewati angka 7.0 dalam kurs USD terhadap renminbi sebelum akhir 2025 relatif rendah, pasar lebih cenderung menunjukkan pola fluktuasi dalam kisaran.

Investor perlu fokus mengikuti tiga variabel utama: Pergerakan Indeks Dolar AS, Sinyal Pengaturan Kurs Tengah Renminbi serta Kebijakan Stabilitas Pertumbuhan China. Faktor-faktor ini akan langsung menentukan peluang transaksi dalam beberapa bulan mendatang.

Siklus Penguatan Renminbi Telah Dimulai? Perubahan Mencengangkan dari 2025 Hingga Kini

Sejak 2025, tren renminbi menunjukkan perubahan yang jelas. Kurs USD terhadap renminbi berfluktuasi dalam kisaran 7.04 hingga 7.3, dengan apresiasi tahunan sekitar 3%; di pasar luar negeri, kurs berfluktuasi antara 7.02 hingga 7.4, mencerminkan sensitivitas renminbi luar negeri terhadap faktor internasional yang lebih tinggi.

Yang paling mencolok adalah, di tengah penurunan suku bunga Federal Reserve dan suasana pasar yang mendukung, renminbi pada 15 Desember menguat menembus angka 7.05 secara kuat, kemudian tren kenaikan berlanjut hingga mencapai 7.0404, mencapai level tertinggi baru dalam hampir 14 bulan. Performa ini mematahkan tren depresiasi renminbi selama tiga tahun berturut-turut sejak 2022, dan pasar umumnya menganggap siklus depresiasi telah berakhir, dan jalur apresiasi baru sedang terbentuk.

Pada paruh pertama tahun sempat mengalami tekanan, renminbi luar negeri menembus level 7.40, dan kurs USD terhadap renminbi bahkan menyentuh rekor baru sejak “Reformasi Kurs 8.11” tahun 2015. Namun, memasuki paruh kedua, seiring kemajuan stabil dalam negosiasi ekonomi dan perdagangan China-AS, serta berbaliknya indeks dolar dari penguatan ke pelemahan, renminbi perlahan stabil dan mulai menguat. Dalam konteks penguatan umum mata uang utama non-Amerika seperti Euro dan Poundsterling, renminbi terhadap dolar juga menunjukkan penguatan moderat.

Empat Faktor Penggerak Kurs USD terhadap Renminbi

Indeks Dolar AS: Dari Kekuatan ke Koreksi

Pada paruh pertama 2025, indeks dolar AS turun dari 109 di awal tahun ke sekitar 98, dengan penurunan hampir 10%, menandai performa terlemah dalam paruh pertama sejak 1970-an. Setelah itu, di paruh kedua, ekspektasi penurunan suku bunga Fed sempat meningkat, dan pada November indeks dolar sempat rebound di atas 100.

Namun, setelah kebijakan penurunan suku bunga Fed terealisasi dan kemungkinan kebijakan dovish di masa depan, indeks dolar kembali tertekan, mencapai terendah 97.869, dan kembali ke kisaran 97.8-98.5. Perlu dicatat bahwa, penguatan moderat dolar biasanya memberi tekanan depresiasi pada renminbi, tetapi pengaruh positif dari kesepakatan China-AS sementara ini menyeimbangkan dampak negatif dari kenaikan dolar jangka pendek.

Dialog Ekonomi dan Perdagangan China-AS: Bersifat Menenangkan dan Tidak Pasti

Dalam putaran terbaru negosiasi ekonomi dan perdagangan China-AS, kedua pihak mencapai konsensus gencatan perang dagang—AS akan menurunkan tarif terkait fentanyl pada barang China dari 20% menjadi 10%, dan menangguhkan tarif retaliatory 24% hingga November 2026. Kedua negara juga sepakat menunda penerapan pembatasan ekspor tanah jarang dan biaya pelabuhan, serta memperluas pembelian produk pertanian seperti kedelai dari AS.

Namun, ketidakpastian jangka panjang tetap ada. Kesepakatan serupa yang dicapai di Jenewa Mei 2025 pernah cepat gagal, dan pelajaran sejarah ini harus diwaspadai. Oleh karena itu, arah perkembangan hubungan dagang China-AS tetap menjadi faktor eksternal terpenting dalam menentukan tren kurs USD terhadap renminbi—jika kondisi saat ini dipertahankan, lingkungan renminbi cenderung stabil; jika gesekan meningkat, pasar akan kembali tertekan.

Kebijakan Moneter Federal Reserve: Ketidakpastian dalam Ritme Penurunan Suku Bunga

Kebijakan Federal Reserve sangat penting bagi pergerakan dolar AS. Pada paruh kedua 2024, sinyal penurunan suku bunga sudah muncul, tetapi besaran dan ritme penurunan di 2025 bisa dipengaruhi oleh data inflasi, kinerja tenaga kerja, dan kebijakan pemerintah Trump. Jika inflasi tetap tinggi di atas target, Fed mungkin memperlambat laju penurunan suku bunga atau mempertahankan tingkat tinggi untuk mendukung dolar. Sebaliknya, jika ekonomi menunjukkan perlambatan yang nyata, percepatan penurunan suku bunga akan melemahkan dolar. Renminbi dan indeks dolar biasanya bergerak berlawanan.

Kebijakan Bank Sentral China dan Internasionalisasi Renminbi

Kebijakan moneter China cenderung longgar untuk mendukung pemulihan ekonomi. Dalam konteks perlambatan properti dan permintaan domestik yang lemah, People’s Bank of China mungkin melakukan pelonggaran melalui penurunan suku bunga atau reserve requirement ratio, yang memberi tekanan depresiasi pada renminbi. Tetapi jika kebijakan longgar ini dipadukan dengan stimulus fiskal yang kuat dan kestabilan ekonomi, dalam jangka panjang akan mendukung penguatan renminbi.

Penggunaan renminbi dalam transaksi perdagangan global dan perluasan perjanjian swap mata uang dengan negara lain berpotensi mendukung kestabilan renminbi secara jangka panjang. Namun, dalam jangka pendek, posisi dolar sebagai mata uang cadangan utama tetap sulit digoyahkan.

Pandangan Bank Investasi Internasional: Ekspektasi Penguatan Jelas

Pasar umumnya menganggap bahwa kurs renminbi sedang berada di titik balik siklus, dan siklus depresiasi sejak 2022 mungkin telah berakhir, renminbi berpeluang memasuki tren apresiasi jangka menengah-panjang yang baru. Melihat ke akhir 2025 hingga 2026, tiga faktor utama akan mendorong penguatan kurs: ketahanan pertumbuhan ekspor China, tren re-alokasi aset renminbi oleh investor asing, serta indeks dolar yang tetap secara struktural lemah.

Deutsche Bank dalam analisanya menyebutkan bahwa penguatan renminbi terhadap dolar bisa menandai dimulainya siklus apresiasi jangka panjang, dengan prediksi kurs mencapai 7.0 di akhir 2025 dan turun lebih jauh ke 6.7 di akhir 2026.

Goldman Sachs, sebagai pemimpin strategi valuta asing global, dalam laporannya mengejutkan industri dengan menaikkan ekspektasi kurs USD terhadap renminbi dari 7.35 secara signifikan ke 7.0 dalam 12 bulan ke depan, dan memprediksi bahwa “pecahnya angka 7” akan lebih cepat dari yang diperkirakan pasar. Logika utama Goldman adalah bahwa nilai tukar efektif riil renminbi saat ini undervalued sekitar 12% terhadap rata-rata 10 tahun, dan terhadap dolar AS undervalued sekitar 15%. Berdasarkan perkembangan negosiasi dan posisi undervaluasi ini, diperkirakan dalam 12 bulan ke depan renminbi akan menguat ke 7.0 terhadap dolar. Selain itu, Goldman percaya bahwa ekspor China yang kuat akan menjadi pendukung, sementara pemerintah China lebih memilih menggunakan kebijakan lain untuk mendorong ekonomi daripada melakukan devaluasi mata uang.

Tinjauan Lima Tahun: Siklus Penguatan dan Pelemahan Renminbi

2020: Fluktuasi awal tahun di kisaran 6.9-7.0, sempat melemah ke 7.18 akibat ketegangan China-AS dan pandemi. Setelah pengendalian pandemi di China dan pemulihan ekonomi yang lebih cepat, serta penurunan suku bunga Fed ke hampir nol, renminbi menguat kembali ke 6.50 di akhir tahun, dengan apresiasi sekitar 6%.

2021: Ekspor China tetap kuat, bank sentral menjaga kebijakan stabil, indeks dolar rendah, dan USD/renminbi berfluktuasi dalam kisaran 6.35-6.58, dengan rata-rata tahunan sekitar 6.45, menunjukkan kekuatan relatif.

2022: Kurs melemah dari 6.35 ke atas 7.25, dengan depresiasi sekitar 8%. Kebijakan kenaikan suku bunga agresif Fed mengangkat indeks dolar, sementara kebijakan ketat China dalam pandemi dan krisis properti memperberat pelemahan.

2023: Kurs berfluktuasi antara 6.83-7.35, dan di akhir tahun sedikit menguat ke 7.1. Pemulihan ekonomi pasca pandemi tidak sesuai harapan, krisis utang properti berlanjut, dan suku bunga tinggi AS tetap menekan renminbi.

2024: Pelemahan dolar mengurangi tekanan pada renminbi, dan stimulus fiskal China meningkatkan kepercayaan. Kurs naik dari 7.1 ke 7.3 di pertengahan tahun, dan pada Agustus, renminbi luar negeri menembus 7.10, mencapai level tertinggi dalam enam bulan.

Kerangka Investasi untuk Menilai Tren Renminbi

Daripada menunggu secara pasif, lebih baik belajar secara aktif cara menilai arah kurs. Empat dimensi berikut mencakup logika utama yang mempengaruhi kurs renminbi:

Arah Kebijakan Moneter China

Kebijakan bank sentral China langsung mempengaruhi pasokan uang dan kurs. Kebijakan longgar (penurunan suku bunga, penurunan reserve requirement) meningkatkan pasokan uang, biasanya melemahkan renminbi; sebaliknya, kebijakan ketat (peningkatan suku bunga, peningkatan cadangan wajib) menekan likuiditas dan mendorong penguatan renminbi.

Contoh tahun 2014 November, saat People’s Bank of China melakukan 6 kali penurunan suku bunga kredit berturut-turut dan mengurangi reserve requirement ratio dari 18% ke di bawah 8%, kurs USD/renminbi sempat naik mendekati 7.4, menunjukkan pengaruh besar kebijakan moneter terhadap kurs.

Data Ekonomi China

Ketika ekonomi stabil dan tumbuh lebih baik dari negara berkembang lain, menarik investasi asing masuk terus-menerus, meningkatkan permintaan terhadap renminbi dan menguatkannya; sebaliknya, perlambatan ekonomi atau berkurangnya daya tarik akan mengurangi aliran masuk asing dan melemahkan renminbi.

Data penting termasuk: GDP (rilis kuartalan, gambaran kondisi makroekonomi), PMI (rilis bulanan, utama untuk perusahaan besar dan menengah, Caixin untuk UKM), CPI (rilis bulanan, mengukur inflasi), Investasi Aset Tetap Kota (rilis bulanan, mencerminkan aktivitas ekonomi).

Indeks Dolar dan Tren Fed

Pergerakan dolar langsung mempengaruhi naik turunnya USD/renminbi. Kebijakan Fed dan ECB sering menjadi faktor kunci. Contoh awal 2017, saat zona euro pulih dari krisis utang, pertumbuhan GDP melebihi AS, dan ECB memberi sinyal pelonggaran, euro menguat. Setelah indeks dolar menembus 100, performa melemah, dan sepanjang tahun turun 15%, sementara USD/renminbi juga mengikuti tren penurunan yang sama.

Mekanisme Panduan Kurs Resmi

Sejak reformasi terbuka 1978, renminbi mengalami beberapa reformasi pengelolaan. Pada 26 Mei 2017, model penetapan kurs tengah USD-CNY diubah dari “harga penutupan + perubahan indeks keranjang mata uang” menjadi “harga penutupan + perubahan indeks + faktor anti-siklus”, untuk mengurangi perilaku pasar yang mengikuti siklus. Berdasarkan pengamatan akhir-akhir ini, pendekatan dan mekanisme penetapan ini berpengaruh signifikan terhadap kurs jangka pendek, tetapi tren jangka menengah tetap harus dilihat dari arah pasar valuta asing secara umum.

Karakteristik Renminbi Luar Negeri: Fluktuasi Lebih Hebat

Renminbi luar negeri (CNH) berbeda penting dengan onshore (CNY). CNH diperdagangkan di pasar internasional (Hong Kong, Singapura), lebih bebas, dengan aliran modal tidak terbatas, mencerminkan suasana pasar global; CNY diatur melalui kontrol modal dan intervensi bank sentral, sehingga CNH lebih volatil.

Pada 2025, meskipun CNH banyak berfluktuasi, secara umum menunjukkan tren naik dan berfluktuasi. Awal tahun, dipicu oleh kebijakan tarif AS dan lonjakan indeks dolar ke 109.85, CNH sempat melemah menembus 7.36, mendorong bank sentral China melakukan langkah stabilisasi, termasuk menerbitkan surat berharga luar negeri sebesar 600 miliar yuan dan mengendalikan kurs tengah.

Baru-baru ini, seiring meredanya dialog ekonomi dan perdagangan China-AS, serta kebijakan stabilisasi pertumbuhan China dan ekspektasi penurunan suku bunga Fed yang meningkat, CNH menunjukkan penguatan yang jelas. Pada 15 Desember, CNH terhadap dolar menembus 7.05, rebound lebih dari 4% dari puncak awal tahun, dan mencapai level tertinggi 13 bulan.

Penutup: Kunci Menangkap Siklus Penguatan

Seiring China memasuki siklus kebijakan moneter yang terus longgar, pergerakan USD/renminbi menunjukkan tren yang lebih jelas. Berdasarkan pengalaman sejarah, siklus yang dipicu kebijakan bisa berlangsung hingga sepuluh tahun, meskipun dipengaruhi oleh tren dolar dan peristiwa lain dalam jangka pendek-menengah, selama investor mampu mengidentifikasi faktor utama yang mempengaruhi renminbi, peluang keuntungan akan meningkat secara signifikan.

Faktor-faktor di pasar valuta asing bersifat makro, data dari berbagai negara terbuka dan transparan, serta volume transaksi besar dan dapat dilakukan dua arah, menjadikan pasar ini lebih adil dan menguntungkan bagi investor umum dibanding pasar lain. Siklus apresiasi baru telah dimulai, kuncinya adalah melakukan pilihan yang tepat di waktu yang tepat.