Tiga cara untuk menilai sebuah saham: Mana yang harus digunakan sesuai strategi Anda

Ketika kita melihat sebuah saham, kita melihat harga. Tetapi harga itu bukan satu-satunya kebenaran. Ada tiga cara yang sepenuhnya berbeda untuk melihat nilai yang sama: harga pasar yang kita bayar, nilai menurut buku pembukuan perusahaan, dan titik awal penerbitan asli. Memahami perbedaan ini adalah apa yang membedakan investor yang tahu apa yang mereka beli dari mereka yang hanya melihat angka di layar.

Dilema investor: Nilai mana yang harus dipercaya?

Bayangkan Anda ingin membeli saham sebuah perusahaan gas. Anda melihat satu diperdagangkan dengan 1,2 kali nilai bukunya dan yang lain dengan 1,8 kali. Mana yang harus dipilih? Semuanya tergantung pada salah satu dari tiga metode penilaian ini yang Anda gunakan untuk membuat keputusan. Dan di sinilah masalahnya: ketiganya akan memberikan jawaban yang berbeda.

Memahami tiga metrik penilaian

Nilai nominal: Titik awal yang terlupakan

Ini yang paling sederhana: membagi modal saham perusahaan dengan jumlah total saham yang diterbitkan. Sebuah perusahaan dengan 6,5 juta euro modal dan 500.000 saham memiliki nilai nominal sebesar 13 euro per saham.

Mengapa ini hampir tidak penting? Karena dihitung saat penerbitan dan kemudian tetap beku. Dalam pasar saham hampir tidak digunakan. Dalam obligasi konversi memang relevan, saat menetapkan harga di mana Anda dapat menukar utang dengan saham baru perusahaan.

Nilai buku: Apa yang dikatakan pembukuan

Mengambil apa yang dimiliki perusahaan (aset) dikurangi apa yang harus (kewajiban), dan membaginya dengan semua saham. Jika sebuah perusahaan memiliki 7,5 juta euro dalam aset, 2,41 juta euro dalam kewajiban, dan 580.000 saham, nilai buku per saham adalah 8,77 euro.

Angka ini sangat menarik bagi investor value investing. Jika harga pasar di bawahnya, saham bisa jadi murah. Jika jauh di atasnya, bisa jadi mahal. Tapi ada perangkap di sini: pada perusahaan teknologi dan kapitalisasi kecil, nilai buku sering gagal. Dan perangkap akuntansi bisa mempengaruhinya secara distorsi.

Nilai pasar: Apa yang benar-benar Anda bayar

Ini yang Anda lihat di layar setiap detik. Membagi kapitalisasi pasar total dengan jumlah saham. Jika sebuah perusahaan bernilai 6.940 juta di pasar dan memiliki 3,02 juta saham, setiap saham bernilai 2,30 euro.

Harga ini murni hasil dari permainan penawaran dan permintaan. Ini yang penting jika Anda akan membeli atau menjual hari ini. Tapi ini tidak memberi tahu apakah saham mahal atau murah, hanya berapa harganya.

Kapan menggunakan masing-masing dalam pengambilan keputusan Anda

Nilai nominal dalam pembukuan: Hanya dalam konteks yang sangat spesifik. Jika Anda berinvestasi dalam obligasi konversi atau asuransi, Anda perlu mengetahui harga konversi nominal yang telah ditetapkan sebelumnya. Dalam saham biasa, lupakan saja.

Nilai buku sebagai filter seleksi: Gunakan saat melakukan value investing. Bandingkan rasio Harga/Nilai Buku antar perusahaan dalam sektor yang sama. Jika sebuah perusahaan gas diperdagangkan dengan 0,9 kali nilai bukunya dan yang lain dengan 1,5, yang pertama lebih murah relatif terhadap neraca keuangannya. Tapi ini hanya filter awal, bukan keputusan akhir.

Dalam contoh nyata: ENAGAS memiliki P/VC lebih rendah daripada NATURGY. Itu menunjukkan bahwa ENAGAS menawarkan nilai buku yang lebih baik. Namun, Anda harus meninjau kualitas neraca, profitabilitas, dan rasio lainnya sebelum berinvestasi.

Nilai pasar untuk beroperasi: Ini panduan harian Anda. Jika Anda percaya bahwa META PLATFORMS akan turun lagi, Anda dapat menempatkan order beli terbatas pada 109 euro saat penutupan di 113 euro. Hanya akan dieksekusi jika harga turun ke level Anda. Ini adalah nilai yang menggerakkan uang nyata Anda.

Ingat bahwa saham memiliki jam perdagangan sesuai pasar: Spanyol dan Eropa dari pukul 09:00 hingga 17:30, AS dari pukul 15:30 hingga 22:00. Di luar jam ini, hanya berfungsi perintah yang sudah dipasang sebelumnya.

Perangkap dari setiap metode

Nilai nominal hampir tidak berguna dalam pasar saham. Ini adalah hantu dari masa lalu saham tersebut.

Nilai buku tidak berfungsi dengan baik untuk perusahaan teknologi karena tidak menangkap nilai sebenarnya dari aset tak berwujud mereka. Selain itu, akuntansi kreatif bisa menipu Anda. Sebuah perusahaan bisa memanipulasi angka-angkanya agar nilai buku tampak lebih menarik dari kenyataannya.

Nilai pasar sangat dipengaruhi oleh faktor-faktor yang tidak ada hubungannya dengan kenyataan perusahaan. Kenaikan suku bunga, perubahan ekspektasi ekonomi, euforia sektoral yang irasional: semuanya mendorong harga. Banyak kali pasar memperhitungkan informasi yang tidak 100% benar, atau menilai berlebihan fakta penting. Hasilnya adalah harga yang mendistorsi kenyataan keuangan.

Rumus investor cerdas

Jangan gunakan satu metode saja. Gabungkan ketiganya sebagai alat pelengkap:

Nilai nominal menurut pembukuan hanya akan muncul dalam kasus yang sangat tertentu. Nilai buku memberi konteks apakah harga saat ini masuk akal menurut buku. Nilai pasar adalah tempat Anda benar-benar menaruh uang.

Seorang investor yang baik melihat harga pasar, membandingkannya dengan nilai buku, meninjau berbagai rasio, menganalisis neraca, dan kemudian memutuskan apakah membeli, menjual, atau menunggu. Tidak satu pun dari nilai ini secara terpisah akan memberi Anda kebenaran lengkap. Tetapi ketiganya bersama-sama mendekati kebenaran itu.