Liburan Natal semakin dekat, volatilitas pasar semakin meningkat. Baru-baru ini banyak orang bingung dengan satu pertanyaan: apakah saat ini harus menghapus posisi atau justru membeli saat harga rendah? Jawabannya sebenarnya sangat sederhana—tidak perlu menghapus posisi, dan jangan berharap membeli saat harga rendah. Di balik pergerakan pasar ini, kekuatan bearish sedang melakukan pengaturan, para investor yang paham sudah mulai diam-diam mengurangi posisi mereka.

Untuk memahami kondisi pasar saat ini, kita harus terlebih dahulu memahami arti sebenarnya dari likuiditas yang mengering. Banyak pemula salah paham mengira bahwa likuiditas yang buruk sama dengan volatilitas yang kecil, ini adalah kesalahan besar. Justru sebaliknya, dalam lingkungan dengan likuiditas rendah, setiap perubahan kecil dalam dana akan diperbesar secara gila-gilaan. Sebuah berita negatif cukup untuk memicu kepanikan dan penjualan massal, harga pun langsung jatuh secara drastis; sebaliknya, sejumlah kecil dana bisa mendorong harga naik, tetapi itu hanya ilusi sesaat. Begitu dana keluar, penurunan akan menjadi lebih parah. Ini seperti menggerakkan riak di kolam yang kering, gelombang malah menjadi lebih besar, tetapi tidak bisa bertahan lama.

Ditambah lagi, kondisi makro saat ini, rencana perjanjian pembelian kembali (repo) Federal Reserve meskipun dalam jangka pendek meredakan tekanan dana, arah pengurangan likuiditas jangka panjang tidak berubah. Perlu diperhatikan bahwa korelasi antara pasar kripto dan pasar saham AS tetap sangat kuat. Setelah pasar saham AS tutup, dana kehilangan tempat perlindungan tradisional, sebagian uang akan keluar dari pasar kripto, yang semakin memperberat tekanan penurunan.

Lebih menarik lagi, kinerja Bitcoin dan emas menunjukkan divergensi. Properti safe haven emas sedang kembali mendapatkan perhatian, dan dana secara diam-diam beralih ke sana. Sinyal ini tidak boleh diabaikan.