Baru-baru ini saya melihat sebuah penelitian dari Harvard yang cukup menarik. Dua profesor, Gita Gopinath dan Brent Neiman, menganalisis secara mendalam tentang cara kerja tarif Amerika Serikat pada tahun 2025, dan data yang muncul agak mengejutkan.

Secara kasat mata, tarif bea masuk Amerika Serikat mencapai puncaknya di angka 32,8% pada bulan April, dan pada bulan September tarif yang berlaku adalah 27,4%. Namun, semua ini hanyalah angka di atas kertas. Berapa sebenarnya tarif pajak yang berlaku? Setelah menghapus pengecualian dan berbagai pengecualian, tarif aktual berfluktuasi antara 12%-14%. Selisihnya cukup besar.

Dalam penelitian terdapat konsep kunci yang disebut "tarif penerusan", secara sederhana berarti seberapa besar pengaruh tarif terhadap harga impor. Jika tarif penerusan adalah 100%, maka importir Amerika harus menanggung seluruh biaya. Kesimpulan penelitian ini membuat orang sedikit terheran—pada tahun 2025, Amerika akan menanggung 94% dari biaya tarif, lebih tinggi dibandingkan dengan 80% selama periode perang dagang 2018-2019. Dengan kata lain, tarif hampir sepenuhnya dialihkan ke harga barang impor.

Apa artinya ini? Karena barang impor menyumbang sebagian besar dalam sektor manufaktur AS, biaya tarif akhirnya ditanggung oleh produsen AS, yang setara dengan menambah pajak sebesar 1-2 poin untuk seluruh sektor manufaktur. Konsumen akan membayar lebih untuk barang, dan biaya produksi juga meningkat.

Menariknya, fungsi lain dari tarif adalah mengubah arah perdagangan. Proporsi impor Cina di Amerika Serikat turun dari 22% pada tahun 2017 menjadi 12% pada tahun 2024, dan pada September 2025 sempat jatuh ke 8%, sekarang stabil di sekitar 10%. Pesanan berpindah ke negara lain, tetapi tekanan tarif tidak banyak berkurang, malah berpindah ke seluruh rantai pasokan.