Perusahaan publik menempatkan semua taruhan mereka pada Bitcoin, tetapi akhirnya terjebak oleh aturan harga saham—kejadian ini tampaknya sarkastis, tetapi sebenarnya mendalam.

Kemarin, Nasdaq memberikan ultimatum terakhir kepada ZOOZ Strategy: jika harga saham terus di bawah 1 dolar, harus berada di atas 1 dolar selama 10 hari perdagangan berturut-turut sebelum 15 Juni 2026, jika tidak, akan langsung dikeluarkan dari bursa. Berbahaya, bukan? Yang lebih menyedihkan adalah, perusahaan ini sebenarnya memiliki aset nyata—di kas negara terdapat 1036 koin Bitcoin, jelas bukan perusahaan cangkang yang dibuat dari kertas.

Sarkas di sini. ZOOZ memilih jalur yang tampaknya cerdas: mengikat nilai perusahaan secara mendalam dengan Bitcoin. Logika terdengar sempurna—Bitcoin naik, aset melambung, harga saham seharusnya ikut naik, menciptakan situasi win-win. Tapi kenyataannya? Sangat mengecewakan.

Pertama, aturan di pasar saham tradisional sama sekali tidak mengakui. Meskipun Anda memiliki banyak Bitcoin, pasar saham tidak akan secara otomatis mencerminkan nilai ini. Harga saham akan dipengaruhi oleh likuiditas, emosi, dan banyak faktor lainnya, kadang-kadang sama sekali berbeda dengan nilai aset sebenarnya dari perusahaan. Logika penilaian aset kripto dan saham tradisional memang sudah tidak sejalan, jika dipaksakan untuk diikat bersama, itu hanya akan menanamkan ranjau.

Inilah dilema ganda yang dihadapi ZOOZ: pasar Bitcoin dan pasar saham masing-masing berjalan sendiri, perusahaan terjepit di tengah dalam posisi yang sulit. Mereka yang optimis terhadap koin, namun menghadapi ancaman keluar karena aturan harga saham. Hal ini memberikan peringatan bagi semua "saham konsep kripto".