Hanya tersisa satu minggu perdagangan penuh sebelum akhir tahun 2025, pasar saham AS telah memasuki ritme perdagangan khas liburan. Penutupan pada hari Rabu, tanggal 24, dipercepat, dan pasar ditutup pada hari Natal tanggal 25, dengan jumlah partisipan yang berkurang dan volume dana yang lebih sedikit, dalam situasi ini harga lebih mudah dipengaruhi.

Para trader saat ini paling suka membicarakan "pasar Santa Claus"—yaitu kenaikan terkonsentrasi dalam 5 hari perdagangan terakhir tahun ini ditambah 2 hari perdagangan pertama tahun depan. Kedengarannya seperti legenda, tetapi sebenarnya ada jejak yang dapat diikuti di belakangnya: kebutuhan untuk menghias peringkat tahun akhir, jendela penyeimbangan kembali dana, dan penurunan likuiditas yang menyebabkan kelanjutan tren. Tiga indeks saham utama sebenarnya tidak jauh dari titik tertinggi sejarah, bullish memiliki alasan untuk mengikuti sentimen. Tetapi masalahnya ada di sini—dekat dengan titik tertinggi berarti valuasi sudah sangat sensitif, sedikit gangguan dalam likuiditas rendah bisa berubah menjadi penarikan cepat.

Untuk benar-benar memahami arah, kita justru perlu memperhatikan beberapa data kunci. Indeks kepercayaan konsumen yang dirilis oleh World Large Enterprises Association pada hari Selasa, tepat sebelum liburan Natal, adalah referensi penting bagi pasar untuk menilai ketahanan dan diferensiasi di sisi konsumsi. Selanjutnya adalah nilai akhir kepercayaan konsumen bulan Desember dari Universitas Michigan, angka-angka ini secara langsung mempengaruhi ekspektasi suku bunga dan peninjauan kembali cerita konsumen. Dengan kata lain, data dan emosi sedang bertarung selama minggu liburan, melihat siapa yang dapat mengalahkan yang lain.