Rekor 236 miliar dolar Opsi akan segera jatuh tempo, akankah Bitcoin dapat mempertahankan level 85 ribu dolar?

Menurut data pasar Gate, harga Bitcoin saat ini sekitar 87.800 dolar AS, dan titik harga ini menjadi garis depan yang diperjuangkan dengan sengit oleh kedua belah pihak. Sekitar 23 miliar dolar AS dalam opsi kontrak akan jatuh tempo pada 26 Desember, yang merupakan lebih dari setengah dari total kontrak terbuka di pertukaran opsi terkemuka Deribit.

Di antara itu, sekitar 1,4 miliar dolar opsi put terakumulasi di sekitar harga eksekusi 85.000 dolar, membentuk titik tarik pasar yang kuat.

01 Keadaan Pasar: Berkeliaran dan Menguji

Menurut data terbaru pada 23 Desember 2025, harga Bitcoin di Gate menunjukkan 87.723,4 dolar AS, turun 1,02% dalam 24 jam terakhir.

Kinerja harga ini mencerminkan keadaan berkisar yang khas di pasar sebelum peristiwa besar. Dalam perdagangan harian, Bitcoin sempat menguji batas psikologis 90.000 dolar, naik dari sekitar 88.000 dolar di sesi Asia ke atas 90.000 dolar di sesi Eropa.

Namun, pola kenaikan ini tidak stabil. Pasar berulang kali menunjukkan penguatan di luar jam perdagangan AS, namun begitu likuiditas New York mengambil alih pasar, tekanan jual muncul.

Minat di pasar derivatif terus meningkat, total nilai kontrak berjangka Bitcoin yang belum ditutup telah mendekati 60 miliar dolar AS. Fenomena di mana volume yang belum ditutup meningkat seiring dengan kenaikan harga biasanya menunjukkan bahwa leverage baru sedang masuk ke pasar, dan bukan hanya penutupan posisi pendek.

02 Opsi Kedaluwarsa: Memahami “Efek Magnet”

Skala opsi kontrak senilai sekitar 23 miliar dolar AS yang jatuh tempo pada 26 Desember setara dengan sekitar 1,3% dari nilai pasar Bitcoin saat ini, cukup untuk memicu volatilitas harga yang signifikan selama minggu kedaluwarsa.

“Efek magnet” sebelum jatuh tempo opsi adalah fenomena klasik di pasar derivatif. Ketika pembuat pasar perlu menyesuaikan posisi lindung nilai mereka, perilaku perdagangan mereka akan mendorong harga spot mendekati harga eksekusi di mana banyak opsi terkonsentrasi.

Struktur pasar saat ini menunjukkan bahwa sekitar 1,4 miliar dolar opsi jual dengan harga eksekusi di sekitar 85.000 dolar telah terakumulasi. Ukuran ini cukup untuk memberikan dampak signifikan pada pasar spot.

Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa sebelum dan setelah tanggal kedaluwarsa opsi besar-besaran, volatilitas harga Bitcoin dapat meningkat 50%-100%. Fluktuasi ini bisa naik atau turun, dengan arah yang tergantung pada perbandingan kekuatan bullish dan bearish.

03 Suasana Pasar: Ketakutan dan Perbedaan

Indikator sentimen pasar menunjukkan bahwa saat ini berada dalam keadaan ketakutan yang ekstrem. Indeks ketakutan dan keserakahan terus-menerus berkisar di level rendah 22, sementara indeks musim koin alternatif bahkan telah turun ke rentang terendah 16.

Emosi ini mencerminkan perbedaan struktural di dalam pasar. Opsi beli banyak terkonsentrasi di sekitar harga eksekusi 100 ribu hingga 120 ribu dolar , menunjukkan bahwa sebagian peserta pasar masih memiliki harapan optimis terhadap rebound di akhir tahun.

Sementara itu, opsi jual terakumulasi dalam jumlah besar di sekitar 85.000 dolar, mencerminkan permintaan perlindungan penurunan yang kuat.

Situasi aliran dana juga membuktikan sikap hati-hati pasar. Ukuran aset manajemen ETF Bitcoin di Amerika Serikat telah menyusut dari 1194 miliar dolar menjadi 1126 miliar dolar, sementara ETF Ethereum juga berkurang 18 juta dolar.

Aliran dana ini melemahkan pilar kunci dari likuiditas pasar, membuat harga Bitcoin lebih mudah terpengaruh oleh guncangan pesanan besar.

04 Struktur Teknis: Perbandingan Kekuatan Bull dan Bear

Dari segi teknis, Bitcoin saat ini berada dalam kisaran perdagangan yang menyempit. Rentang perdagangan harian baru-baru ini biasanya antara 88.000-90.000 dolar.

Rentang harga ini memiliki arti penting: resistensi di atas dimulai dari 90.000 dolar, kemudian diperkuat di area 92.000-95.000 dolar, di mana area ini mengumpulkan tekanan tren jangka pendek dan zona konsolidasi sebelumnya.

Titik dukungan kunci berada di dekat 88.000 dolar, yang merupakan area di mana pembeli masuk setelah penurunan di bulan November, dan juga merupakan dukungan yang diuji berulang kali di bulan Desember. Dukungan yang lebih dalam berada di area rendah 80.000 dolar, yang dianggap sebagai dasar kunci di akhir bulan Desember.

Indikator momentum menunjukkan bahwa indeks kekuatan relatif telah kembali ke wilayah netral, bukan tetap dalam keadaan overbought. MACD mendekati persimpangan bullish dalam kerangka waktu beberapa hari, jika dapat bertahan di level kunci, mungkin mendukung harga untuk terus naik.

05 Latar Belakang Makro dan Aliran Dana

Lingkungan makro memberikan dukungan tertentu bagi Bitcoin. Ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve meningkat, meningkatkan preferensi risiko secara keseluruhan, dan mendorong saham, emas, dan cryptocurrency naik secara bersamaan.

Namun, reaksi Bitcoin terhadap sinyal pasar tradisional menunjukkan keanehan. Meskipun data CPI AS untuk November menunjukkan bahwa inflasi lebih rendah dari yang diperkirakan, yang seharusnya meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga dan menguntungkan aset berisiko, Bitcoin justru anjlok dari 89,000 dolar AS menjadi 84,450 dolar AS.

Reaksi anomali ini berasal dari keraguan pasar terhadap keandalan data CPI. Karena pemerintah Amerika Serikat mengalami penutupan terlama dalam sejarah, Biro Statistik Tenaga Kerja membatalkan laporan inflasi bulan Oktober dan melakukan estimasi “interpolasi” untuk sejumlah besar harga dalam data bulan November.

Dari sudut pandang arus dana, dasar penawaran dan permintaan pasar tetap positif. Departemen keuangan perusahaan dan dana membeli sekitar 1.755 Bitcoin setiap hari, sementara jumlah pasokan harian setelah pengurangan setengah hanya sekitar 900 koin.

Kekurangan pasokan ini, jika berlanjut, akan memberikan dukungan struktural pada harga.

Prospek Masa Depan

Data aliran dana menunjukkan bahwa baru-baru ini ETF Bitcoin Amerika mengalami aliran keluar bersih secara beruntun, hingga minggu yang berakhir pada 19 Desember, aliran keluar bersih mencapai 479,1 juta USD, sehingga total aliran keluar untuk bulan Desember mencapai 298,2 juta USD.

Likuiditas pasar semakin menyusut karena efek akhir tahun, banyak manajer dana mengurangi aktivitas perdagangan bahkan mengambil cuti lebih awal di dua minggu terakhir bulan Desember.

Harga perdagangan Bitcoin saat ini masih sekitar 29% lebih rendah dari titik tertinggi sejarah 126.000 dolar yang dicapai pada Oktober 2025, pasar masih mencerna penurunan 17% pada bulan November.