Baru-baru ini dunia kripto ramai diperbincangkan—LUNC dengan kapitalisasi pasar 54 miliar USD, telah secara kolektif dijatuhkan oleh para pemain komunitas ke dalam Alamat pembakaran. Ini bukan sekadar operasi transfer, melainkan suatu gerakan pembakaran kolektif, dengan tujuan yang sangat jelas: melalui pengurangan jumlah pasokan yang beredar, berharap harga dapat berbalik arah. Logika ini terdengar sangat magis, bahkan ada yang mengungkapkan lelucon lama dari "The Simpsons", mengatakan bahwa ini sudah "diramalkan" sebelumnya.

Namun jika dipikirkan lebih dalam, mengapa LUNC harus melakukan trik yang begitu agresif? Akar permasalahannya ada pada latar belakangnya. LUNC berasal dari ekosistem Terra, dan Terra hancur karena cacat desain dari stablecoin algoritmanya UST, seluruh ekosistem hancur dalam semalam. Bencana itu meninggalkan trauma psikologis bagi semua orang. Sekarang komunitas membakar koin secara gila-gilaan, secara permukaan ini adalah hasrat akan kenaikan harga, namun secara mendalam ini adalah obsesi terhadap kata "stabil"—mereka merasa takut.

Ini mengangkat pertanyaan inti: Ketika ada orang di pasar yang bermain permainan mendebarkan "pembakaran nirwana", apa yang membuat aset Anda benar-benar stabil?

Jawaban mengarah pada jalur stablecoin terdesentralisasi. Namun, perlu diingat: tidak semua stablecoin dapat tetap stabil. Sejarah telah membuktikan, mekanisme algoritma murni (seperti UST pada tahun-tahun lalu) bisa runtuh dalam sekejap di bawah tekanan pasar. Produk stablecoin yang telah melalui badai pasar dan memiliki desain mekanisme yang lebih stabil, layak untuk diperhatikan.

Sebaliknya, logika beberapa stablecoin sangat berbeda. Stabilitas mereka tidak bergantung pada narasi antusiasme komunitas atau cerita pembakaran, tetapi dibangun di atas seperangkat mekanisme yang transparan dan dapat diverifikasi. Misalnya, model over-collateralization - didukung oleh aset kripto (seperti BTC, TRX, dll.) yang terkunci di blockchain dengan rasio lebih dari 1:1 sebagai jaminan yang sebenarnya. Logika ini sangat jelas: seperti pegadaian, uang yang Anda pinjam selalu lebih sedikit daripada nilai barang yang dijaminkan. Ini bukan permainan kepercayaan, ini adalah permainan matematika. Data di blockchain bersifat publik dan transparan, siapa pun dapat memverifikasi rasio collateralization dan keadaan cadangan, tanpa ruang untuk operasi kotak hitam.

Kerangka desain seperti ini berarti keamanan stablecoin tidak lagi bergantung pada satu solusi teknologi atau sentimen pasar, tetapi pada sistem perlindungan berlapis. Ketika pasar berfluktuasi, jaminan yang cukup dapat menyerap guncangan; mekanisme yang transparan memungkinkan peserta untuk memahami risiko secara real-time. Inilah yang disebut "stabil" yang sebenarnya—bukan detak jantung seorang penjudi, tetapi kepastian dari desain sistem.