Bitcoin terjebak di kisaran 81.000-89.000, ketidakpastian makro menghancurkan logika penurunan suku bunga bull run

【koin界】Kondisi saat ini di pasar kripto, secara sederhana, terjebak antara narasi makro dan variabel politik.

Di satu sisi, Federal Reserve telah memangkas suku bunga tiga kali tahun ini, menekan suku bunga dana federal ke 3,5%-3,75%, dan grafik titik-titik juga menunjukkan masih ada ruang untuk pemangkasan suku bunga tahun depan. Di sisi lain, Trump secara terbuka menyerukan kepada ketua berikutnya untuk “langsung memangkas suku bunga” dan lebih cenderung kepada kandidat yang dovish, yang secara langsung menyentuh saraf paling sensitif di pasar—seberapa banyak independensi Federal Reserve yang tersisa.

Masalahnya adalah: Bagaimana suku bunga akan berjalan dalam dua tahun ke depan? Tidak hanya melihat data inflasi dan pertumbuhan ekonomi, tetapi juga harus memperhatikan faktor politik dan keputusan Mahkamah Agung tentang tarif dan kekuasaan lembaga independen. Dengan cara ini, logika lama “penurunan suku bunga sama dengan pasar bullish” benar-benar tidak berlaku.

Dari perbedaan harga aset dapat terlihat: ekspektasi penurunan suku bunga + ekspektasi depresiasi mata uang yang bertumpuk, emas sangat diminati, lembaga umumnya optimis bahwa emas akan mencapai 4400 dolar AS pada paruh pertama tahun 2026. Sebaliknya, pasar saham AS, “pergerakan Natal” tidak berjalan semulus itu — imbal hasil investasi pusat data AI diperiksa kembali, saham teknologi dengan valuasi tinggi tertekan, justru saham transportasi, keuangan, dan saham kecil yang mengalami kenaikan, secara keseluruhan adalah rotasi sektor dan fluktuasi dalam kisaran, tanpa kenaikan satu arah yang mulus.

Bitcoin sekarang juga terjebak dalam keadaan “posisi” yang sama. Dari data on-chain, BTC baru-baru ini terjebak di kisaran 81.000-89.000 dolar AS — di bawah 81.000 selalu ada dukungan pembeli, tetapi begitu mendekati 90.000 langsung tertekan oleh penjual, keseluruhan struktur dapat digambarkan dalam satu kalimat yaitu “rapuh tetapi tidak runtuh”.

Dana ETF terus mengalami aliran keluar bersih kecil, CVD spot turun, volume open interest futures menurun, dan suku bunga mendekati netral. Semua sinyal ini mengarah pada satu fakta: bukan kepanikan besar, tetapi kurangnya kepastian baru. Pasar opsi juga tidak memberikan sinyal optimis—posisi put option yang berat di sekitar 84.000 memberikan perlindungan ke bawah, sementara semangat call option di sekitar 100.000 malah mendingin.