KOSPI, meskipun ada harapan pasar Natal tetapi "variabel ketidakpastian" masih ada... Nilai Tukar dan AI mempengaruhi pasar

Dengan mendekatnya akhir tahun, Indeks Harga Saham Gabungan Korea (KOSPI) menunjukkan tanda-tanda Rebound, tetapi evaluasi pasar secara umum menyatakan bahwa faktor ketidakpastian yang sebelumnya menekan pasar secara keseluruhan belum sepenuhnya teratasi. Terutama setelah memasuki akhir bulan Desember, perhatian pasar terhadap kemungkinan “pergerakan Natal” (fenomena penguatan pasar saham di akhir tahun) meningkat, tetapi nilai tukar dan ketidakpastian dalam industri kecerdasan buatan (AI) masih memengaruhi suasana pasar.

Sebenarnya, pada tanggal 19 KOSPI ditutup pada 4020,55 poin, naik 26,04 poin (0,65%) dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya, berhasil melakukan rebound jangka pendek. Namun, analisis menganggap bahwa untuk menyimpulkan bahwa telah masuk ke dalam tren kenaikan resmi masih terlalu dini. Terutama di tengah kondisi di mana investasi asing terus menerus mencatat penjualan bersih, keputusan kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan (BOJ) serta kekhawatiran tentang volatilitas nilai tukar sepertinya berdampak pada pasar valuta asing dan pasar saham secara bersamaan.

Meskipun Bank Jepang telah menaikkan suku bunga acuan menjadi 0,75% seperti yang diperkirakan pasar, yen Jepang tidak menguat sementara seperti yang diharapkan, malah menunjukkan kelemahan. Meskipun hasilnya tidak langsung memberikan dampak, perubahan kebijakan semacam ini tetap perlu diperhatikan secara cermat untuk dampak jangka menengah dan panjang di pasar modal. Terutama, kelemahan yen berkaitan dengan apakah perdagangan arbitrase yen (strategi meminjam yen dengan suku bunga rendah untuk berinvestasi di aset dengan hasil tinggi) dapat berlanjut, yang mungkin mempengaruhi harga aset di kawasan Asia.

Di sisi lain, pasar saham Amerika melanjutkan kekuatan yang didominasi oleh saham teknologi. Pada tanggal 19 waktu setempat, pasar saham New York, Indeks Dow Jones naik 0,38%, Indeks S&P 500 naik 0,88%, dan Indeks Nasdaq naik 1,31%. Ini adalah hasil dari kinerja baik yang dirilis oleh Micron Technology serta berita kemitraan Oracle dengan ByteDance yang memicu suasana investasi yang positif. Oleh karena itu, suasana hangat menyebar ke seluruh sektor saham teknologi, dan skeptisisme terhadap industri AI juga sementara mereda.

Aliran global ini juga membantu suasana investasi domestik. MSCI (Morgan Stanley Capital International) ETF Korea naik 1,41%, ETF pasar berkembang naik 0,98%, dan futures malam KOSPI200 ditutup dengan kenaikan 1,45%. Indeks semikonduktor Philadelphia juga naik 2,98%, meningkatkan harapan pasar terhadap seluruh sektor teknologi. Namun, lemahnya won Korea dan kekhawatiran tentang profitabilitas industri AI masih menjadi faktor yang dapat mengerem “perdagangan Santa Claus”.

Para ahli meskipun tidak menutup kemungkinan munculnya “trading Santa Claus”, tetapi lebih menekankan pada kemungkinan penyesuaian jangka pendek. Peneliti dari Daxin Securities, Li Jingmin, menunjukkan: “Indikator risiko pasar dan indeks volatilitas berfluktuasi pada level yang relatif rendah, yang mengandung kemungkinan bahwa itu bisa berubah menjadi sinyal penghindaran risiko jangka pendek.” Dia menambahkan: “Jika kita mengambil akhir tahun sebagai titik awal, fenomena pasar saham yang terlalu panas dapat disusun kembali sampai batas tertentu, maka mungkin akan muncul kesempatan beli untuk menyambut tren kenaikan paruh pertama tahun depan.”

Sementara itu, otoritas keuangan juga mulai mengambil langkah untuk meningkatkan perbaikan sistem guna mengaktifkan pasar KOSDAQ. Komisi Keuangan mengumumkan akan menurunkan ambang masuk bagi investor institusi seperti dana pensiun ke pasar KOSDAQ, dan memberikan insentif pajak untuk dana yang berinvestasi pada pertumbuhan perusahaan. Ini diharapkan menjadi faktor yang meningkatkan harapan terhadap pasar KOSDAQ.

Aliran seperti ini kemungkinan akan memperbesar fluktuasi sentimen investasi selama periode akhir tahun, sehingga menentukan arah jangka pendek pasar. Ada prediksi yang menyatakan bahwa jika faktor ketidakpastian dapat teratasi hingga tingkat tertentu, dengan awal tahun depan sebagai titik awal, mungkin akan dimulai tren kenaikan yang lebih stabil. Namun, diperkirakan bahwa perubahan kebijakan moneter global, aliran nilai tukar, dan penilaian terhadap kemampuan profitabilitas saham teknologi akan tetap berperan sebagai variabel.