Binance berencana untuk kembali ke pasar Amerika Serikat, Zhao Changpeng mungkin akan mengurangi sahamnya?

Di papan permainan pasar cryptocurrency global, Binance tanpa diragukan lagi adalah penguasa utama. Namun, untuk pasar keuangan terpenting di dunia—Amerika Serikat—raksasa pertukaran ini selalu menyimpan perasaan yang kompleks. Sejak keluar dari pasar domestik AS pada 2019 dan melayani pengguna lokal melalui entitas independen Binance.US, “mimpi Amerika” Binance penuh dengan liku-liku. Kini, seiring perubahan arah politik dan munculnya serangkaian penyesuaian strategis, rencana Binance untuk kembali ke AS tampaknya sedang digambar ulang, sementara aura pribadi dan kepemilikan saham pendirinya, Zhao Changpeng (CZ), secara tak terduga menjadi variabel paling utama dan potensi “belenggu” dalam drama kembalinya ini.

“Masalah CZ”

Titik balik cerita terjadi pada Oktober 2025, ketika Presiden Donald Trump memberikan pengampunan kepada Zhao Changpeng, yang tidak hanya membebaskan pemimpin crypto yang terjerat dalam masalah hukum, tetapi juga membawa perubahan dramatis dalam hubungan Binance dengan pasar AS. Setelah dibebaskan, CZ segera kembali ke perhatian publik, dengan tegas menyatakan akan “berusaha keras membantu AS menjadi pusat cryptocurrency dan mendorong pengembangan Web3 secara global.” Pernyataan ini tanpa diragukan lagi diartikan pasar sebagai sinyal bahwa Binance telah membunyikan genderang untuk kembali ke AS.

Namun, “kunci” yang dibuka oleh pengampunan presiden ini juga merupakan pedang bermata dua. Menurut sumber yang dikutip Bloomberg dan media lain, meskipun secara hukum CZ dilarang terlibat dalam operasi resmi maupun tidak resmi Binance, statusnya sebagai pemegang saham pengendali Binance.US telah menjadi hambatan utama dalam ekspansi bisnis perusahaan di AS, terutama dalam memperoleh lisensi operasional penting di berbagai negara bagian. Dalam pandangan regulator, pengaruh pribadi CZ yang besar dan catatan pelanggaran masa lalu membuat mereka berhati-hati bahkan cenderung menolak permohonan izin operasional Binance.US.

Untuk memecahkan kebuntuan ini, Binance sedang mengevaluasi sejumlah skema untuk menghidupkan kembali bisnis AS-nya. Salah satunya adalah restrukturisasi modal Binance.US, melalui penambahan modal baru atau buyback, untuk mengurangi bahkan mengakuisisi seluruh saham yang dimiliki Zhao Changpeng. Langkah ini bertujuan mengubah secara fundamental struktur kepemilikan Binance.US, mengirimkan sinyal tegas kepada regulator bahwa perusahaan sedang memutus hubungan dengan risiko masa lalu dan mencari akses pasar dengan sikap yang lebih patuh dan baru.

Selain mempertimbangkan penyesuaian kepemilikan internal yang “menghilangkan CZ,” strategi eksternal Binance juga sangat aktif dan tepat sasaran, dengan target langsung ke inti keuangan dan politik AS.

Di satu sisi, Binance berupaya memperdalam hubungan kerjasama dengan raksasa Wall Street, BlackRock. Sebagai perusahaan pengelola aset terbesar di dunia, ETF Bitcoin yang diterbitkan BlackRock adalah produk sejenis terbesar di pasar AS. Binance telah mengumumkan bulan lalu bahwa mereka menerima tokenized money market fund BlackRock, BUIDL, sebagai jaminan untuk perdagangan OTC. Sumber yang mengetahui mengatakan bahwa diskusi antara keduanya tidak berhenti di situ, melainkan melibatkan pengembangan produk baru, potensi pembagian pendapatan, dan kerjasama keuangan yang lebih dalam. Membangun hubungan erat dengan perusahaan keuangan tradisional seperti BlackRock tidak hanya akan memberikan likuiditas dan dukungan produk yang kuat bagi Binance, tetapi juga menjadi penguat legitimasi mereknya.

Di sisi lain, Binance juga aktif membangun jaringan hubungan politiknya. Diketahui, Binance sedang mencari hubungan yang lebih dekat dengan World Liberty Financial (WLFI). WLFI adalah perusahaan investasi risiko crypto yang terkait dengan keluarga Trump. Dalam konteks pemerintahan Trump yang menunjukkan sikap sangat ramah terhadap industri crypto, langkah ini tidak diragukan lagi merupakan strategi Binance untuk memanfaatkan sumber daya politik demi membuka jalan kembali ke pasar AS.

Pengaruh Tak Kasat Mata

Seiring dengan aliansi eksternal, struktur kekuasaan internal Binance juga secara diam-diam mengalami perubahan. Baru-baru ini, Co-Founder Binance dan juga pasangan CZ, Yi He, diangkat sebagai Co-CEO bersama dengan CEO saat ini, Richard Teng.

Kenaikan Yi He dipandang sebagai sinyal yang kompleks. Di satu sisi, selama masa penahanan CZ, dia menjadi wajah perusahaan dan memimpin arah strategis, sehingga keangkatannya melambangkan stabilitas dan kesinambungan perusahaan. Tetapi di sisi lain, hubungan dekat mereka juga menimbulkan keraguan apakah ini adalah cara lain CZ untuk melanjutkan pengaruhnya, sehingga batas antara Binance dan CZ menjadi semakin kabur. Hal ini membuat keseimbangan kekuasaan antara Teng, yang memiliki latar belakang regulasi yang kuat dan bertanggung jawab berkomunikasi dengan regulator global pasca krisis, dan Yi He menjadi semakin rumit.

Yang menarik, pengaruh pribadi CZ yang besar bahkan memunculkan fenomena pasar unik. Sebuah pasar prediksi bernama “Predict.fun” meluncurkan “Pasar Sebut CZ” (CZ Mention Market) sebelum acara AMA BNB Chain pada 18 Desember (UTC+4 16:30). Pengguna dapat bertaruh apakah CZ akan menyebut “BNB” lebih dari lima kali, atau “Builder” lebih dari tiga kali selama siaran langsung. Data menunjukkan, hingga 94% peserta memprediksi dia akan menyebut “BNB” berulang kali.

Peristiwa yang tampaknya bersifat hiburan ini secara akurat mengukur “efek aura” CZ. Meskipun dia tidak lagi memegang posisi resmi, setiap kata dan tindakannya tetap menjadi pusat perhatian dan sumber kepercayaan dalam ekosistem. Ini juga mengonfirmasi kekhawatiran regulator: bagaimana seorang pendiri dengan pengaruh pribadi sebesar ini dapat benar-benar memisahkan diri dari kekaisarannya yang dia bangun sendiri? Pengaruh tak kasat mata dan mendalam ini adalah masalah mendasar yang harus dihadapi dan diselesaikan Binance dalam upaya menyesuaikan diri dengan regulasi.

Jalan Panjang di Depan

Meskipun strategi kembalinya Binance tampak ambisius, jalan nyata yang harus dilalui jauh lebih sulit dari yang dibayangkan. Kondisi Binance.US sangat mengkhawatirkan, pangsa pasarnya telah jatuh dari puncaknya 35% menjadi hampir nol, dan di lebih dari sepuluh negara bagian dan wilayah seperti Alaska, Florida, dan New York, lisensi operasinya telah dicabut atau belum pernah diperoleh.

Duke University legal scholar Lee Reiners menyatakan bahwa mendapatkan kembali lisensi transfer di berbagai negara bagian akan menjadi “tantangan besar,” terutama di negara bagian yang dikelola Demokrat. Regulator di negara bagian ini memiliki kekhawatiran yang wajar terhadap rekam jejak Binance dan kemungkinan besar tidak akan mudah terkesan oleh pendekatan mereka. Selain itu, pengampunan Trump terhadap CZ juga memicu reaksi keras dari senator Demokrat Elizabeth Warren dan Maxine Waters, yang menuduh ini sebagai “transaksi kekuasaan dan korupsi,” menandai bahwa jalan kembali Binance akan menghadapi hambatan politik yang terus-menerus.

Meskipun ada harapan dari industri bahwa sebuah RUU tentang struktur pasar yang sedang dibahas di Kongres dapat membangun sistem perizinan federal yang menyatukan, sehingga mengatasi hambatan regulasi di tingkat negara bagian, namun RUU ini terhenti karena perbedaan politik bipartisan, dan prospek pengesahannya dalam waktu dekat tidak pasti.

Secara keseluruhan, strategi Binance untuk kembali ke pasar AS adalah permainan kompleks yang dirancang dengan matang dan melibatkan banyak dimensi. Mereka harus melakukan “revolusi diri” yang menyakitkan, mempertimbangkan pengurangan saham utama pendiri; juga harus cerdik memanfaatkan iklim politik baru dan bersekutu dengan kekuatan keuangan dan politik; sekaligus harus mengelola dinamika kekuasaan internal dan pengaruh besar yang tak terhapuskan dari pendiri.

Brand pribadi Zhao Changpeng pernah menjadi kekuatan utama di balik kebangkitan Binance, namun kini bisa jadi menjadi hambatan terbesar dalam pengembangan mereka di pasar AS. Keberhasilan Binance dalam “kembalinya sang raja” sangat bergantung pada kemampuannya meyakinkan regulator AS bahwa mereka telah benar-benar membuka babak baru. Beberapa bulan ke depan, keputusan akhir terkait saham CZ dan kemajuan nyata dalam kerjasama dengan BlackRock dan mitra lainnya akan menjadi indikator utama arah dari drama kembalinya ini. Bagi Binance, pintu pasar AS telah kembali terbuka sedikit, tetapi jalan di baliknya masih penuh duri.