#数字资产生态回暖 Ethereum belakangan ini agak tidak mampu bertahan. Dalam 24 jam turun 5,2%, suasana pasar keseluruhan sedikit tertekan. Tapi jika melihat sinyal dasar dengan seksama, sebenarnya tidak perlu terlalu pesimis.

Pertama, kabar baik. SEC Amerika Serikat baru saja menyetujui layanan tokenisasi percobaan DTCC, besar kemungkinan Ethereum akan dimasukkan—ini berarti pintu masuk modal institusional mulai terbuka. Selain itu, sebuah perusahaan terkemuka baru saja membeli kembali 14.959 ETH, dengan menghabiskan 46 juta dolar AS, sehingga total pegangan mereka naik ke atas 3,86 juta ETH. Orang ini jelas tidak merasa Ethereum bermasalah.

Likuiditas juga patut diperhatikan. Pasokan stablecoin global sudah menembus rekor tertinggi $306,8 miliar, di mana ekosistem Ethereum menyumbang $169 miliar. Dengan kata lain, ada banyak uang menganggur di chain yang menunggu untuk diserap oleh protokol DeFi atau berbagai aset lainnya. Ini adalah kekuatan beli yang sebenarnya.

Tapi risiko juga ada di depan mata. Ada satu paus besar yang memegang posisi long leverage senilai $29,1 juta, dengan harga penutupan posisi sekitar $3.164. Jika menyentuh titik ini, penjualan berantai bisa saja terjadi, dan volatilitas akan melonjak. Selain itu, penggunaan pembayaran cryptocurrency di beberapa daerah yang dikenai sanksi semakin meningkat, menarik perhatian regulator yang semakin besar. Juga, Bank of Japan minggu depan diperkirakan akan menaikkan suku bunga, dan kemungkinan akan terus menaikkan di 2026, yang secara makro tidak memberikan sinyal positif untuk pasar crypto secara keseluruhan (termasuk ETH).

Secara umum, minat institusional dan likuiditas ekosistem mendukung fondasi dasar, tetapi volatilitas jangka pendek dan hambatan makro adalah variabel yang perlu diperhatikan dengan serius.