Cadangan kas atau diversifikasi posisi? Strategi manajemen risiko perusahaan aset kripto

【区块律动】加密资产市场中，大型持仓公司如何应对价格波动带来的现金流压力？这是个很实际的问题。

最近有个案例值得关注：比特币财库公司Strategy建立了14亿美元的现金储备。听起来不少，但要知道这家公司持有价值610亿美元的比特币。为什么非要留这笔钱呢？

关键在于股东分红。在上一轮比特币下跌周期中，Strategy的股票交易价格甚至低于净资产价值（NAV），也就是说市场对其看空。如果此时还被迫卖出核心资产去维持分红，那就陷入了被动局面。现金储备就像是一道防火墙——当比特币价格承压时，公司能用现金应对运营需求，而不必动摇核心资产。

这种操作逻辑也适用于其他加密资产持仓者。比如持有超过120亿美元以太坊的某头部以太坊基金，虽然没有建立正式的美元储备，但通过积累现金和质押收入，一样能在市场低迷期间提供缓冲。

说白了，在加密资产这个波动性较大的领域，现金流管理和资产配置策略直接影响公司的抗风险能力。特别是近半年Strategy股价下跌超50%的背景下，这类财务准备显得尤为关键。